汽车行业8月销量点评：8月汽车产销超预期，行业景气度继续提升

汽车 领先大市-A(上调) 汽车行业8月销量点评 8月汽车产销超预期，行业景气度继续提升 2023年9月11日 行业研究/行业月度报告 投资要点： 汽车产销增速超预期，月度出口首次突破40万辆。中汽协9月11日发布数据，2023年8月全国汽车产销分别完成257.5万辆和258.2万辆，环比分别+7.2%和+8.2%，同比分别+7.5%和+8.4%。在国家促消费政策及车企优惠促销等因素带动下，购车需求持续释放，产销同环比实现正增长。其中，8月汽车出口40.8万辆，环比+3.9%，同比+32.1%，我国月度汽车出口首次突破40万辆大关，延续高增长态势。今年1-8月，汽车累计产销分别完成1822.5万辆和1821万辆，同比分别+7.4%和+8%；汽车累计出口294.1万辆，同比+61.9%，全年突破400万辆、成为全球第一大汽车出口国基本没有悬念。 资料来源：最闻 近期国家出台多项促进汽车消费政策，保障汽车行业稳定健康发展。9月2日，工信部等七部门联合发布《汽车行业稳增长工作方案（2023-2024年）》，从供需两端发力，突出抓好“三个统筹”，进一步促进汽车消费。随着国家宏观经济政策密集出台，经济稳增长的有利因素不断累加，全年汽车产销实现稳健增长的目标将能够实现。 新能源汽车：产销量继续保持较高增速，新能源乘用车市场渗透率为35.1%，与上月基本持平。8月新能源汽车产销分别完成84.3万辆和84.6万辆，同比分别+22%和+27%。其中，纯电动汽车产销分别完成58.9万辆和59.7万辆，同比分别+9.9%和+14.4%；插电式混合动力汽车产销分别完成25.3万辆和24.9万辆，同比分别+63.9%和+72.8%；燃料电池汽车产销分别完成0.01万辆和0.02万辆，同比分别+5.2%和-30.6%。8月新能源汽车市场渗透率提升至32.8%，新能源乘用车市场渗透率为35.1%，较去年同期的29.9%提升5.2pct，与上月基本持平。 相关报告： 【山证汽车】2023年半年度报告总结及前瞻：2023H1行业景气度触底回升，下半年有望进一步向好2023.9.4 今年1-8月，新能源汽车产销分别完成543.4万辆和537.4万辆，同比分别+36.9%和+39.2%，市场占有率提升至29.5%。新能源汽车销售继续保持较高速增长，中汽协预测2023年新能源汽车销量为900万辆，同比约+30.7%，按照目前的情况来看完成的概率较大。 【山证汽车】汽车行业7月销量点评：产销符合预期，持续看好下半年行业景气度提升2023.8.11 乘用车：8月产销同环比实现双升，自主品牌市场份额持续提升。8月乘用车产销分别完成227.5万辆和227.3万辆，环比分别+7.5%和+8.2%，同比分别+5.4%和+6.9%。7-8月一直是汽车市场的传统淡季，需求相对较弱，叠加去年6月1日开始实施购置税减免政策，在较高基数情况下产销同环比实现双升，超出市场预期。今年1-8月，乘用车产销分别完成1567.2万辆和1564.3万辆，同比分别+5.9%和+6.7%，略低于汽车行业整体。我们认为行业目前已进入较为稳定的发展态势，伴随新一轮汽车促消费政策的实施落地和 分析师： 林帆执业登记编码：S0760522030001邮箱：linfan@sxzq.com 张子峰执业登记编码：S0760523060001邮箱：zhangzifeng@sxzq.com 消费者的信心持续恢复，在车企新品不断推出和“金九银十”车市旺季的带动下，下半年乘用车需求有望快速提升。 8月，中国品牌乘用车销售129.2万辆，同比+25.6%，占乘用车销售总量的56.8%，同比+8.4pct。今年1-8月，中国品牌乘用车销售848万辆，同比+21.2%，占乘用车销售总量的54.2%，较去年同期+6.5pct。中国自主品牌乘用车产销量增速远好于乘用车整体，主要系新能源车高速增长和出口市场的蓬勃发展。 商用车：产销环比增速转正；重卡销量略超预期，行业景气度有所恢复。8月，商用车产销分别完成30万辆和31万辆，环比分别+5%和+7.9%，同比分别+26.2%和+20%，同比增速较高主要因去年同期基数较低，客车和货车产销同比均呈明显增长。今年1-8月，商用车产销分别完成255.3万辆和256.8万辆，同比分别+18%和+16.4%，在去年低基数的情况下，产销实现了较高的增长水平。 据第一商用车网统计，8月重卡销售约6.9万辆，环比+13%，同比+49%。同比仍保持大幅增长，主要因去年同期基数较低及海外出口强劲（8月重卡出口同比增长超过70%）；重卡销量终结四个月的环比下降，行业景气度有所恢复。 今年1-8月，重卡市场累计销售约61.9万辆，同比+31%。主要车企中国重汽8月重卡销量约为2万辆，同比+54%，继续保持销量第一的宝座。今年1-8月中国重汽累计销售约16.98万辆，市场占有率上升至27.4%，较去年同期+3.6pct，公司的重卡出口继续占据了行业出口总量的半壁江山，将持续受益于出口市场的快速发展。 投资建议：在去年较高基数的情况下，8月汽车产销实现同环比正增长，超市场预期。展望后市，随着经济稳增长的有利因素不断累积，及“金九银十”传统汽车销售旺季的带动，汽车产销有望继续提升，全年稳健增长的目标将大概率实现。我们认为汽车行业目前已步入稳定健康的发展态势，伴随汽车促消费措施不断落地及消费者信心持续恢复，2023年后四月景气度将进一步提升，因此我们上调行业的投资评级至“领先大市-A”，重点推荐与智能化和一体化压铸相关的零部件产业链企业瑞玛精密、银轮股份、卡倍亿、鑫宏业、德赛西威、多利科技，及受益于出口市场快速发展的重卡行业龙头企业中国重汽。 风险提示：原材料价格大幅波动的影响；汽车产销量增长不及预期。 目录 1.汽车行业总体：产销增速超预期，月度出口首次突破40万辆.................................................................................52.新能源汽车：产销量继续保持较高增速，渗透率已至32.8%...................................................................................73.乘用车：8月产销同环比实现双升，自主品牌市场份额持续提升............................................................................84.商用车：产销环比增速转正，重卡景气度有所恢复。...............................................................................................95.投资建议..........................................................................................................................................................................116.风险提示：......................................................................................................................................................................11 图表目录 图1：汽车产量及增速（年度）.......................................................................................................................................5图2：汽车销量及增速（年度）.......................................................................................................................................5图3：近一年汽车产量及增速（月度）...........................................................................................................................6图4：近一年汽车销量及增速（月度）...........................................................................................................................6图5：近一年经销商库存系数（月度）...........................................................................................................................6图6：全球汽车出口国TOP3出口销量（万辆）...........................................................................................................6图7：近一年中国汽车出口销量及增速（月度）...........................................................................................................6图8：新能源汽车产量及增速（年度）...........................................................................................................................7图9：新能源汽车销量及增速（年度）...........................................................................................................................7图10：近一年新能源汽车产量及增速（月度）.............................................................................................................7图11：近一年新能源汽车销量及增速（月度）.............................................................................................................7图12：新能源汽车渗透率（年度）.................................................................................................................................8图13：近一年新能源乘用车渗透率（月度）..........................................................