镍周报：美指强势供应增加 镍价承压

美指强势供应增加 镍价承压 核心观点及策略 ⚫镍矿方面，镍矿1.5%CIF均价64美元/湿吨，较前一周涨3美元/湿吨，观望情绪减弱刚需入市，成交价格上抬。镍铁方面，上周五SMM8-12%高镍生铁均价1175元/镍点，较前一周持平。成本支撑下，镍铁价格偏强运行。供需面，据Mysteel，8月国内精炼镍总 产 量22675吨 ， 环 比 增 加4.78%， 同 比 增 加44.28%；2023年1-8月国内精炼镍累计产量151421吨，累计同比增加32.34%，预计9月精炼镍产量继续增加。同时进口窗口近期持续打开，进口流入或有增加。消费端不锈钢9月排产计划较好，不过不锈钢利润微薄对未来信心不足，原料囤货积极性不强。整体，宏观面美联储发言鹰派不断，近期美国经济数据较强，美指不断攀升。中国房地产各地方政策消息本周亦接连不断，国内市场情绪偏好。基本面经过半年精炼镍放量，在供应增量上开始在市场体现，消费弱稳，预计镍价承压。 一、投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾021-68555105huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧021-68555105gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫本周沪镍主体运行166000-174000元/吨，伦镍主体运行16000-17500美元/吨。 ⚫策略建议：观望 ⚫风险因素：美联储透露宽松信号，供应出现扰动 一、交易数据 二、行情评述 库存：8月25日，LME镍库存较此前一周-30，SHFE库存较前一周+372吨，全球的二大交易所库存合计4.0万吨，较此前一周+342吨。 镍矿方面，本周菲律宾镍矿1.5%CIF均价64美元/湿吨，较前一周涨3美元/吨。印尼镍矿事件延续至今，采购方观望情绪减弱刚需入市，成交价格上抬，预计断续框架延续上行态势。 镍铁方面，周五SMM8-12%高镍生铁均价1175元/镍点，较此前一周持平。印尼镍矿价格预计维持高位，菲律宾镍矿价格持续上涨，成本支撑下，镍铁价格偏强运行。 宏观方面，美联储褐皮书：多数地区报告物价增长总体放缓，制造业和消费品行业增速放缓更快；大多数地区的受访者表示7月和8月经济增长温和。美国8月ISM非制造业PMI为54.5，创2月以来新高，预期52.5，前值52.7。美国上周初请失业金人数为21.6万人，预期23.4万人，前值自22.8万人修正至22.9万人。欧元区7月PPI环比下降0.5%，预期降0.6%，前值降0.4%；同比降7.6%，预期降7.6%，前值降3.4%。欧元区8月服务业PMI终值47.9，创30个月新低，预期48.3，初值48.3。欧元区7月零售销售环比下降0.2%，预期降0.1%，前值降0.3%8月财新中国服务业PMI为51.8，创年内新低；财新中国综合PMI降至51.7，创2月以来新低。今年8月份，我国进出口3.59万亿元，同比下降2.5%，环比增长3.9%。其中，出口同比下降3.2%，环比增长1.2%。欧元区第二季度GDP终值同比增长0.5%，预期0.6%，初值0.6%；环比增长0.1%，预期0.3%，初值0.3%。 供需面，据Mysteel，8月国内精炼镍总产量22675吨，环比增加4.78%，同比增加44.28%；2023年1-8月国内精炼镍累计产量151421吨，累计同比增加32.34%，预计9月精炼镍产量继续增加。同时进口窗口近期持续打开，进口流入或有增加。消费端不锈钢9 月排产计划较好，不过不锈钢利润微薄，市场普遍对未来信心不足，对原料囤货积极性不强。 整体，宏观面美联储发言鹰派不断，近期美国经济数据较强，美指不断攀升。中国房地产各地方政策消息本周亦接连不断，国内市场情绪偏好。基本面经过半年精炼镍放量，在供应增量上开始在市场体现，消费弱稳，预计镍价承压。 三、行业要闻 1.中金岭南在分析师会议上表示，公司的生产经营按年度经营计划有序进行。截至2022年底，公司在国外拥有丰富的金属资源储备，其中锌储备达到338万吨，铅储备为175万吨，银储备为3777吨，铜储备为126万吨，钴储备为20807吨，金储备为66吨，镍储备为9.24万吨。 2.浙江华友钴业股份有限公司公布2023年上半年出货情况。正极材料出货量约4.60万吨，其中三元正极材料总出货量4.09万吨，同比增长约23.11%，8系及9系以上高镍三元正极材料出货量约3.39万吨，占三元材料总出货量的约82.81%，其中9系以上超高镍出货量1.76万吨，同比增长59.70%；钴酸锂出货量0.52万吨，同比增长1.18%；三元前驱体出货量约5.25万吨（含内部自供），同比增长42.40%；钴产品出货量约2.05万吨（含受托加工和内部自供），同比增加10.96%；镍产品出货量约5.37万吨（含受托加工和内部自供），同比增长236.58%。 3.菲律宾矿业及地球科学局周一公布，菲律宾今年上半年镍矿石产量总计为1,687万吨，较去年同期的1,201万吨增长40%。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，上海有色网，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，上海有色网，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTUREQA 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机） 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话：0411-84803386 上海营业部 上海市虹口区逸仙路158号305、307室电话：021-68400688 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A2506室电话：0562-5819717 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。