光伏进入N型时代，石英坩埚有望量利齐升

公司2023年上半年业绩显著增长，实现营收14.5亿人民币，同比增长150.2%，归母净利润4.1亿人民币，同比增长342.8%。第二季度（Q2）表现尤为突出，营收达8.2亿人民币，环比增长28.7%，归母净利润2.4亿人民币，环比增长37.0%。

石英坩埚业务成为业绩增长的主要驱动力。上半年，石英坩埚和光伏配套加工服务的营收分别为9.4亿和4.6亿人民币，同比分别增长242.2%和74.63%。这一增长得益于产品需求的增加以及公司有效的成本控制策略。2023年上半年，公司的毛利率和净利率分别达到36.0%和28.0%，与去年同期相比分别提升了9.6个百分点和12.2个百分点。同时，四项费用率的整体下降1.82个百分点进一步提升了公司的盈利能力。

现金流方面，2023年上半年经营现金流净额为1.2亿人民币，同比增长260.2%，主要原因是销售收入的显著增加。

公司业绩增长受益于行业高景气度和产品升级。光伏产业的高增长直接推动了辅助材料行业的高速增长，尤其是硅片产量同比增长超过63%。此外，随着光伏产业进入N型时代，预计2023年N型硅片占比将从2022年的10%提升至25%左右。N型硅片对石英坩埚的使用寿命要求更高，这将加剧高品质石英坩埚的供应紧张状况，有助于维持石英坩埚产品的盈利水平。

公司通过发行可转债募集资金不超过4.7亿人民币，在宁夏进行“石英坩埚一期/二期项目”的投资，旨在扩大产能并升级产品。一期项目计划建设8条36英寸光伏石英坩埚生产线，二期则规划10条线，每条生产线的年产能为1万只。本次募投项目专注于生产36英寸光伏石英坩埚及28英寸半导体石英坩埚，这将有助于实现量利齐升的目标，特别是在大尺寸化趋势下，光伏石英坩埚的生产将更加有利可图。

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