沪铝期货期权日报

摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可 【行情复盘】沪铝主力合约AL2310高开高走，震荡偏强，报收于19175元/吨，环比上涨0.29%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨160元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨140元/吨，A00铝锭现货平均升贴水20元/吨。氧化铝主力合约AO2311震荡偏弱，报收于3093元/吨，环比下跌0.83%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2922元/吨。 【2012】75号 作者：有色与新能源金属研究中心 【重要资讯】上游方面，SMM初步测算，8月份（31天）国内电解铝总产量达361万吨，同比增长3.5%，初步估算目前国内电解铝日产量11.6万吨，其中日铸锭量约为3.1万吨左右。下游方面，海关总署最新数据显示，2023年8月未锻轧铝及铝材出口4490,131.6吨，同比去年8月减少9.3%。1-8月累计出口3,785,694.9吨，同比去年1-8月份减少19.4%。乘联会公布，8月乘用车、新能源车零售同比分别增2%、32%。据SMM调研统计，国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周小幅下滑0.1个百分点至63.5%，与去年同期相比下降2.6个百分点。库存方面，2023年9月4日，SMM统计国内电解铝锭社会库存51.9万吨，较上周四库存增加2.6万吨，较2022年9月历史同期库存下降16.2万吨，仍继续位于近五年同期低位。 成文时间：2023年9月7日星期四 【交易策略】从盘面上看，沪铝资金呈微幅流出态势，主力空头减仓稍多。国内供给端宽松预期持续，各地复产产能持续小幅增加，仅四川地区出现了少量减产，但铸锭比例的下降始终制约铝锭入库水平。需求方面，下游加工企业周度开工率环比小幅上升，型材板块略有好转。库存方面，国内社会库存继续小幅去库，伦铝库存小幅增加。近日宏观利好频出，周五盘面大涨，但是周一很快回落，之后窄幅震荡，操作上建议暂时观望。另外09合约已近交割，但持仓量依然较大，而交易所仓单量较小，请大家注意持仓风险。主力合约上方压力位19000，下方支撑位17000。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的利多因素已经基本消化完毕，目前现货涨势已经趋缓，氧化铝高位震荡偏强，建议暂时观望为主，中长期依然受制于供大于求的基本面现状，基本面依然整体偏空。 1、基本面及操作策略 沪铝主力合约AL2310高开高走，震荡偏强，报收于19175元/吨，环比上涨0.29%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨160元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨140元/吨，A00铝锭现货平均升贴水20元/吨。氧化铝主力合约AO2311震荡偏弱，报收于3093元/吨，环比下跌0.83%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2922元/吨。上游方面，SMM初步测算，8月份（31天）国内电解铝总产量达361万吨，同比增长3.5%，初步估算目前国内电解铝日产量11.6万吨，其中日铸锭量约为3.1万吨左右。下游方面，海关总署最新数据显示，2023年8月未锻轧铝及铝材出口4490,131.6吨，同比去年8月减少9.3%。1-8月累计出口3,785,694.9吨，同比去年1-8月份减少19.4%。乘联会公布，8月乘用车、新能源车零售同比分别增2%、32%。据SMM调研统计，国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周小幅下滑0.1个百分点至63.5%，与去年同期相比下降2.6个百分点。库存方面，2023年9月4日，SMM统计国内电解铝锭社会库存51.9万吨，较上周四库存增加2.6万吨，较2022年9月历史同期库存下降16.2万吨，仍继续位于近五年同期低位。从盘面上看，沪铝资金呈微幅流出态势，主力空头减仓稍多。国内供给端宽松预期持续，各地复产产能持续小幅增加，仅四川地区出现了少量减产，但铸锭比例的下降始终制约铝锭入库水平。需求方面，下游加工企业周度开工率环比小幅上升，型材板块略有好转。库存方面，国内社会库存继续小幅去库，伦铝库存小幅增加。近日宏观利好频出，周五盘面大涨，但是周一很快回落，之后窄幅震荡，操作上建议暂时观望。另外09合约已近交割，但持仓量依然较大，而交易所仓单量较小，请大家注意持仓风险。主力合约上方压力位19000，下方支撑位17000。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的利多因素已经基本消化完毕，目前现货涨势已经趋缓，氧化铝高位震荡偏强，建议暂时观望为主，中长期依然受制于供大于求的基本面现状，基本面依然整体偏空。 2、今日现货市场情况 今日长江有色A00铝平均价19,470.00元/吨。氧化铝三地均价在2935.0元/吨。A00铝锭的升贴水最大值40.00元/吨，最小值0.00元/吨，平均值20元/吨。上海保税区电解铝仓单最高溢价120.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价90.00美元/吨。上海电解铝CIF提单最高溢价130.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价120.00美元/吨。 3、今日期货市场情况 2023-09-07，沪铝主力2307合约开盘于19180元/吨，最高价19245元/吨，最低价19070元/吨，报收于19175元/吨。成交量215781手，持仓量270561手。 2023-09-07，氧化铝主力2311合约开盘于3111元/吨，最高价3135元/吨，最低价3084元/吨，报收于3093元/吨。成交量135076手，持仓量77011手。 现货方面，周三华东地区成交较为活跃，周三无锡地区库存小幅降低0.3万吨，第二交易时段盘面迅速拉涨，贸易商对网报价，实际成交价格略有上调。日内华东地区实际成交在对SMM A00铝价平水到升水40元/吨左右。中原地区成交尚可，下游刚需采购为主，SMM中原价录得19220元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水30元/吨到升水10元/吨左右。 资料来源：百川资讯、方正中期研究院整理 上期所2023-09-01铝锭库存89,604.00吨，环比上期-8,510.00吨。LME2023-09-07铝库存501,475.00吨，环比上期减少(925)吨。据百川资讯统计，最新百川十二地铝锭库存512,600.00吨，周环比23,400.00吨。据上海有色统计，最新一期铝锭库存51.70万吨，周环比2.40万吨。 资料来源：百川，方正中期研究院整理 7、铝棒情况 今日SMM A00铝价较昨日上涨160元/吨，报19470元/吨，佛山A00铝报19250元/吨，涨160元/吨。今日铝基价大涨，铝棒市场空间被进一步压缩，各地加工费下跌。临近午间，华南地区Φ120Φ178铝棒加工费成交价集中140元/吨上下，Φ90棒加工费210元/吨，较上一工作日下跌20元/吨。 今日华东市场无锡地区，市场需求减弱。临近午间，Φ120铝棒加工费成交价中210元/吨，Φ90小棒加工费中320元/吨，与上一工作日相比下跌30元/吨。南昌地区市场情绪不振，报Φ120棒加工费10元/吨和Φ90棒加工费40元/吨，成交量较差。山东临沂地区本周加工费均价较上周小降，周均价340元/吨上下，成交与上周差别不大。 库存方面：据SMM统计，2023年9月7日国内铝棒库存统计8.18万吨，环比上周四库存上涨1.22万吨。 8、铝行业资讯 伦敦金属交易所(LME)：铝库存减少925吨，铜库存增加23450吨，镍库存减少30吨，铅库存减少1375吨，锡库存增加285吨，锌库存减少3225吨。 海关总署最新数据显示，2023年8月未锻轧铝及铝材出口4490,131.6吨，同比去年8月减少9.3%。1-8月累计出口3,785,694.9吨，同比去年1-8月份减少19.4%。 财政部、国家税务总局发布关于延续对充填开采置换出来的煤炭减征资源税优惠政策的公告，自2023年9月1日至2027年12月31日，对充填开采置换出来的煤炭，资源税减征50%。 Lindian与CBG签署Gaoual铝土矿项目谅解备忘录。谅解备忘录为Lindian提供了向CBG的年度铝土矿生产供应其Gaoual铝土矿项目的框架，并开发了双方之间的销售合同。 7月份，广西有色金属冶炼和压延加工业增加值同比增长23.7%，从产品产量看，电解铝增长42.5%，铝材增长28.0%，十种有色金属增长27.2%，氧化铝增长14.6%。 日本7月份铝库存环比下降1.9%，降至35.06万吨。 贵州省工信厅8月31日发布关于公开征求《关于推进铝产业高质量发展的指导意见》意见的公告，推动铝产业绿色创新发展。 Mysteel：26家上市铝企披露半年报，超七成净利润下滑。 铝电解迭代新技术在魏桥创业集团研发成功。 印度信用评级机构（ICRA）日前在一份报告中称，鉴于印度政府大力发展基础设施，预计未来两个财政年度，该国国内铝需求将增长9%，这意味着该国铝需求增幅将高于全球铝需求增幅。在印度国内市场，铝消费大多来自电力行业。 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理期权策略：沪铝2310合约。 近期沪铝盘面宽幅震荡，在基本面缺乏突出矛盾前，盘面难以形成趋势性行情，可以考虑双卖策略以赚取额外权利金收益。 10、铝套利 （一）期现价差分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 本周沪铝期货现货走势基本一致，只是幅度略有区别，基差也呈现持续为正的态势。现阶段基差绝对值有所扩大，因此可以考虑短线逢高做空基差，或者观望为主。 （二）跨期套利分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 目前沪铝大体上呈现出back结构，0-3价差已从低位反弹，建议可逐步逢高做空价差。 （三）沪伦比走势分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理目前内外盘沪伦比较前期略有回升，所以原铝进口窗口维持开启。 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。