早盘 | 早盘提示

早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（极低仓单暂难解，铝价暂难跌） 美元指数延续强势，隔夜外盘累计反弹未果，LME三月期铝价尾盘微幅收高于2193美元/吨，涨0.05%。国内夜盘高开短暂走强后震荡回来，沪铝主力2310合约微幅收低于19110元/吨。早就现货市场交投有所回升，下游有一定补库需求，贸易商则表现更为积极，由于到货少，流通货源偏紧，加剧了买货心态，持货商挺价出货。华东市场主流成交价格在19330元/吨上下，较期货基本平水。广东主流成交价格在19100元/吨上下。近期市场到货依旧偏少，显性库存难有垒库。虽然电解铝实际产量明显上升，且有进口补充，而实际消费暂无明显旺季回暖继续，但由于铸锭量少、厂对厂发货增加，铝锭供应未能有明显增加。当前期货仓单仍处于极低水平，而交割临近，挤仓风险较大。因此短期铝价仍易涨难跌，尤其是当月及近月合约依旧坚挺。短线建议谨慎操作。关注后期库存变化以及消费变化情况。 铜：★☆☆（铜价延续高位震荡） 隔夜铜价走弱，主力2310合约收于69070元/吨，跌幅0.6%。据SMM数据显示，8月国内电解铜产量环比增加6.3万吨至98.9万吨，预计9月产量为98.6万吨。虽然8月国内电解铜产量较高，但国内铜库存仍处于低位，显示国内铜消费表现较好。但目前高铜价对下游消费有所抑制，叠加进口铜流入，本周铜现货报价持续回落。上周五上海、北京均跟进“认房不认贷”政策，一线城市均已出台该政策，叠加存量房贷利率调整。但政策出台后，市场对国内经济修复信心仍不足。铜价继续走高或需要看到强预期的兑现，或者有进一步的政策出台。但低库存以及铜消费有韧性对铜价有支撑。预计短期铜价或呈高位震荡运行。 镍：★☆☆（印尼镍矿供应干扰仍在，空单需谨慎） 隔夜镍价回落，主力2310合约收于169350元/吨，跌幅1.46%。周一有消息爆出因涉嫌污染环境，印尼北马鲁古省5家公司被建议暂停镍开采，叠加此前印尼镍矿RKAB签发进展缓慢尚未解决，市场对镍矿供应担忧情绪加重，本周高品位镍矿价格上涨2美元/湿吨。短期受印尼镍矿事件干扰，镍价存进一步冲高可能，空单需谨慎。但从镍基本面来看，全球电解镍供应逐渐进入过剩局面将持续压制镍价；据Mysteel统计，8月国内精炼镍产量为22675吨，环比增加4.78%，同比增加44.28%，预计9月产量达23300吨。中期预计镍价重心将继续下移。 锌：★☆☆（供应恢复压力下锌价高位震荡） 隔夜锌价高位震荡，沪锌主力2310合约收于21305元/吨，跌幅0.37%。昨日国内现货市场，锌价走高下游采买明显趋谨慎，进口锌锭下调升水出货，但普通国产因到货较少和长单交货需要，报价相对坚挺，上海普通品牌平均10+290-310元/吨附近。供应方面，8月国内锌锭产量不及预期，部分超预期检修，但北方地区随着炼厂检修陆续结束，预计后续到货量环比增加，另外随着 进口窗口打开，7月进口量大增。但整体来看下半年供应端同比增速放缓。需求方面，上周房地产利好政策频发，黑色价格上涨带动下游镀锌开工，压铸锌合金及氧化锌开工稳中微降。终端方面，目前铁塔订单表现亮眼，年内或维持高开工状态，带来较高需求增量。库存方面，截止本周一国内SMM社会库存继续小幅累库0.4万吨至9.56万吨，但后续国庆长假补库需求下，仍有降库预期。整体上，国内房地产刺激政策逐步发力，助力信心恢复，中期预计锌价重心继续上移，但短期国内进口货源流入及检修恢复后到货预期，短期上行压力增大，多单谨慎持有。 铅：★☆☆（多头热情不减铅价继续向上修复） 隔夜铅价继续上行，沪铅主力2310合约收于16865元/吨，涨幅0.69%。昨日国内现货市场，交割与非交割品报价差异扩大，整体下游刚需采购，升水持稳，原生铅江浙沪市场报9-80-9+0附近；再生铅贴水持稳，含税贴水100-250；废电瓶价格企稳。原生铅方面，缅甸佤邦矿山停产影响下，铅精矿加工费已出现下跌趋势，而9月炼厂检修恢复，原生铅供应预期上升。再生铅方面，铅价高涨有刺激再生铅生产积极性，但废电瓶及其他原料供应紧张限制了产能释放。下游方面，由于铅价上涨，铅蓄电池生产成本抬升，当前部分企业维持以销定产，观望情绪浓，铅蓄电池周度开工环比有所回落。但是后续需求旺季，且近期沪伦比回落，铅锭出口窗口打开，刺激出口流出。库存方面，截至本周一SMM铅锭社会库存转为增势，小幅增加0.08万吨，但目前整体库存压力不大。整体上，废电瓶供应仍偏紧，成本支撑下铅价估值修复，持仓量仍在高位，短期铅价易涨难跌。 氧化铝：★☆☆（套利驱使下，期现趋于收敛） 氧化铝期货夜盘震荡走弱，主力2311合约小幅收低于3111元/吨。早就现货市场交投依旧活跃，期现套利驱使下，买货交割的积极性依旧高，交割品价格升水明显也带动非交割品价格上扬，现货报价总体消费上调。不过下游电解铝厂以按需采购为主。当前铝价高位坚挺，对氧化铝价格有一定拉动，而投机资金扰动依旧大。基本面看现货供需矛盾不明显，仅套利需求对对当前供应有一定冲击，但考虑到氧化铝产能过剩，生产灵活度高，近期也有部分复产及新投产能，到交割月产量预计有一定增量补充。短线建议谨慎操作，激进者可考虑逢高偏空操作。 锡：★☆☆（高库存仍有压力，锡价短期震荡调整） 美元延续强势，隔夜外盘锡价收跌，LME三月期锡价跌0.66%至26175美元/吨。国内夜盘震荡回来，沪锡主力2310合约小幅收低于222020元/吨。早就现货市场多数时间交投清淡，下游按需少量采购，多表现出谨慎态度，对当前高价格接受度较弱。当前消费整体表现欠佳，短期难有明显改善。而供给端随大厂复产有修复性回升，这使得库存暂难顺畅，高库存对价格有一定压力。短期锡价或以震荡调整为主，建议暂以区间操作为主。不过中期看缅甸限矿影响将逐渐向冶炼厂传导，消费也有望企稳回暖。中期建议以逢低做多思路为主。 工业硅：★☆☆（现货继续上涨，开工率小幅增加；短线建议区间操作，长线空单布置） 周三工业硅主力10合约收盘14115，幅度1.11%，涨155，单日减仓4387手。西北大厂大幅上调价格，现货市场整体上涨，硅企订单相对较好。硅价上行带动下，近期复产硅企继续增加，行业开工继续小幅上升。多晶硅产能继续释放，签单量相对可观，硅粉厂采购稳定；有机硅行业开工在增加，但亏损同样加剧，且旺季预期证伪，下游需求难起色，累库风险逐步增大，未来或有减产预期；铝合金行业开工平稳，对工业硅小幅增加，传统旺季拉动车企等下游需求小幅增长。行业周度库存去化略有放缓，但交割库库存快速增长，整体库存环比继续增加。近期行业供给稳中有增，下游需求小幅回暖，交割库库存逐步增长，宏观消息面扰动大，价格震荡为主，短线建议区间操作；四季度仍有新产能预计投放，行业供给或继续增长，但需求难有较大增长空间，长线空单布置。 碳酸锂：★☆☆（供需矛盾仍在，锂价震荡运行） 周三碳酸锂主力2401合约维持震荡，收于190550元/吨，下跌0.24%，成交量4.4万手。据SMM数据，电池级碳酸锂现货均价20.05万元/吨，环比下降2500元/吨；工业级碳酸锂均价19.10万元/吨，环比下降2000元/吨。供给方面，碳酸锂8月整体供应量有所增加，月度产量环增3.0%，9月开始部分新投产的锂矿发运国内，预计矿端较宽松。需求端仍未有明显起色，9月三元订单仍然偏弱，个别企业有减产计划，磷酸铁锂订单有小幅增长，磷酸铁锂开工率预计9月较8月小幅提升，但整体仍在观望状态。由于需求恢复较弱，下游采购量较少，询单、采购及实际成交均较为清淡，碳酸锂库存由降转升，当前锂盐供需矛盾仍存，产业上下游对锂盐价格多持观望态度。当前现货市场整体流通量大于下游实际需求，预期短期内锂价震荡运行。 螺纹热卷：★☆☆（关注铁水拐点） 宏观利好密集政策延续，存量房贷利率下调，加上一线城市认房不认贷，多重利好刺激下盘面企稳反弹。正如之前所说的，下半年“稳增长”是确定性最强的逻辑。变数最大还是平控，铁水高位上升，目前炉料需要看到铁水有明显的降幅才会开始走四季度供过于求的逻辑，本周铁水不降炉料预计还是能维持强势，主要风险点在于监管。成材压力主要集中在热卷，螺纹基本面比较健康支撑价格，旺季表需还需要观察。这一阶段热卷供需矛盾将逐步显现，对热卷谨慎偏空看待。 铁矿石：★☆☆（铁水或将见顶，矿价上行乏力） 昨日连铁主力合约窄幅震荡运行，全天涨幅0.0.83%，收盘853.5。现货价格稳中偏强运行，港口现货及远期成交均有回落，钢厂、贸易商拿货积极性略有减弱。基本面来看，供应端，海外发运稳步增加，符合季节性增量预期；需求端，个别钢厂重提检修计划，本周铁水产量或将见顶。短期供需双强结构短期持续，矿价下方空间有限，中期关注需求下滑后对矿价的边际影响。短期高位震荡，中期关注粗钢平控、铁水见顶回落时间，逢高布空。 焦炭（个别焦企首轮提涨，原料煤复产节奏加快，盘面偏震荡） 昨日盘面再度冲高回落，宁夏地区个别焦企首轮提涨，山西地区较多煤矿复产，建材成交维持一般上涨乏力，贸易商拿货积极，期现多数已入场采购力度预期下滑，多空交织。基本面总库存小幅去化，钢厂累库扩大，焦企港口下降，现货转强。测算碳元素平衡，铁水预计继续回升，给予原料强支撑，预期下周触顶回落。原料煤供给修复略超预期，成材上涨乏力，焦炭虽短期偏强但上行空间受压制，盘面预计震荡运行，市场预期变化较快，建议观望。 焦煤（山西地区复产节奏加快，终端利润扩张困难，盘面偏震荡） 昨日盘面再度冲高回落，个别焦企首轮提涨，山西地区较多煤矿复产，约涉及焦煤产能1000万吨左右，另外存在较多跨界煤种，终端需求维持一般上涨乏力，竞拍成交维持溢价，但上涨速度放缓，多空交织。基本面焦煤总库存维持小累库，焦企补库持续，中间环节整体采购积极，供给端煤矿复产加快，矛盾略缓和。焦企利润尚可产量持稳，刚性供需偏平衡，采销供需偏紧，现货偏强运行。盘面趋势向上但空间受终端利润压制，预计偏震荡运行，市场预期变化较快，观望为主。 动力煤：★☆☆（港口交易僵持，产地发运继续减少） 产地供给恢复较慢，安监扰动下存在收缩预期，非电需求向好，价格稳中偏强。港口市场价格涨幅收窄，下游抵触高价，市场交易僵持。进口煤价稳中有增，但报还盘价格差距大，成交较少。近期化工为主的非电采购有所增加，但整体需求依然呈周期性下降趋势。台风影响下东南地区降 水增加，气温下降，且部分行业生产受限。全国大部气温距平偏凉爽，主要省市电厂日季节性回落。西南后半周降水预计增加，水电食输出继续恢复。电厂库存企稳，仍处于偏高水平。发运利润继续倒挂，港口调入回落，下游采购积极性不高，港口调出小幅高于调入，北港持续去库。淡季将至，行业库存依然充裕，天气因素持续给需求带来扰动，水电逐步恢复，但由于发运倒挂及月末周期性减产带来的货源紧缺，近期价格或企稳反弹后偏弱震荡。 玻璃：★☆☆（注意近期宏观利好消息，关注今日公布周度数据) 昨日现货价格重心小幅上移，整体大稳小动。近期开工率80.66%，基本维持稳定。产线方面，装置运行较为平稳，上周五营口信义1000吨产线冷修。近期各地产销强弱有所分化，昨日平均产销有小幅回落，主要在于企业间对于后市仍存在分歧。上周因前半周产销较差，除沙河地区外，其余地区库存上仍有一定累库，但整体上当前整体库存水平相较今年前期不高，由此对于价格有一定的支撑，关注近日公布的库存数据。总的来说，近期宏观相关消息较多，成本端纯碱价格不断提涨、煤价小幅反弹，现货供需矛盾不大，且后续为玻璃传统旺季，对于保交楼的继续推进仍可有所期待，短期价格仍有一定支撑，预计会维持高位震荡的走势，但还需持续关注现货产销及库存情况。而长线大趋势来看，供应端产线点火预期仍存，供应未来增量空间较大，但是否均能兑现还需进一步观测，在能兑现的情况下仍然维持远月偏空预期。持续关注宏观政策面对于地产的实际提振力度及兑现情况，注意资金面动向。 纯碱：★☆☆（市场传闻频发，近期注意市场风险，谨慎操作) 昨日现货价格整体维持稳定