23H1扣非净利YOY+15%，符合预期

投资必备研报查询平台发现报告，官网地址www.fxbaogao.com。这里汇集市场绝大多数研报资料，宏观、行业、个股、财报类报告一应俱全，整体报告储备量级远超同行平台。长期拥有庞大稳定用户流量，依靠扎实技术实力保障数据时效，极简体验提升用户信息检索整体效率。

海尔智家公司更新分析

公司概况与财务表现

海尔智家，作为中国领先的家用电器制造商，2023年上半年实现了稳健的增长。公司营收达到1316.3亿元人民币，同比增长8.2%，归母净利润为89.6亿元，同比增长12.6%。扣除非经常性损益后的归母净利润为86.0亿元，同比增长14.9%，整体业绩符合市场预期。

产品组合与市场表现

海尔智家的产品组合覆盖多个领域，包括但不限于电冰箱、洗衣机、空调和厨房电器等。在国内市场，公司的智慧家庭业务表现突出，尤其在空调、冰箱和洗衣机等细分领域实现了双位数的增长。海外市场的表现同样亮眼，特别是在北美和欧洲地区，通过实施高端战略，实现了快速成长。

成本与费用控制

尽管面临原材料价格波动、汇率变动以及海外业务运营风险，海尔智家通过优化成本结构和提高效率，实现了毛利率的微幅提升。同时，费用率方面也有所优化，尤其是在销售和管理费用方面，但财务费用率因海外加息影响而有所增加。

财务预测与估值

根据公司业绩预测，预计2023-2025年的净利润分别增长15.8%、14.3%、12.4%，每股盈利分别达到1.8元、2.1元、2.3元。A股和H股的市盈率分别为14X、12X、11X和13X、11X、10X，考虑到公司持续的智慧家庭战略推进和运营效率提升，维持“买进”投资建议。

风险提示

报告强调了国内房地产销售和交付波动、原材料价格波动、汇率波动以及海外业务运营风险等潜在风险。