早盘 | 早盘提示

早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（期货仓单极低，挤仓风险高的情况下铝价难跌） 美元指数再度走强，外盘铝价受压下行。LME三月期铝价跌0.39%至2192美元/吨。国内夜盘冲高回落，沪铝主力2310合约小幅收高于18995元/吨。早间现货市场交投无起色，下游谨慎拿货，持货商积极出货换现为主，市场货源充裕。华东市场主流成交价格在19230元/吨上下，与期货基本平水。华南市场交投较差，广东市场主流成交价格在19030元/吨上下。虽然产量攀升，消费整体表现欠佳，尚未旺季迹象，且高铝价对消费抑制作用明显。但在电解铝厂铸锭量少的情况下库存状态持续，期货仓持极低且继续下降，临近交割，逼仓的风险上升。短期价格难跌。操作上建议暂且观望。关注后期库存变化。 铜：★☆☆（铜价缺乏进一步走高动力，或高位震荡运行） 隔夜铜价走高，主力2310合约收于69640元/吨，涨幅0.85%。高铜价对下游消费有所抑制，叠加进口铜流入，据SMM数据显示，截至9月4日，国内铜社会库存较上周五增加0.81万吨至9.67万吨，本周铜现货报价持续回落。上周五上海、北京均跟进“认房不认贷”政策，一线城市均已出台该政策，叠加存量房贷利率调整。但政策出台后，市场对国内经济修复信心仍不足。铜价继续走高或需要看到强预期的兑现，或者有进一步的政策出台。但低库存以及铜消费有韧性对铜价有支撑。隔夜美元指数走高也未压制铜价偏强走势，预计短期铜价或呈高位震荡运行。 镍：★☆☆（印尼镍矿干扰未停，镍价存继续走高可能） 隔夜镍价冲高回落，主力2310合约收于171960元/吨，涨幅0.09%。昨日有消息爆出因涉嫌污染环境，印尼北马鲁古省5家公司被建议暂停镍开采，叠加此前印尼镍矿RKAB签发进展缓慢尚未解决，市场对镍矿供应担忧情绪加重，昨日高品位镍矿价格上涨2美元/湿吨。短期受印尼镍矿事件干扰，镍价存进一步冲高可能，空单需谨慎。但从镍基本面来看，全球电解镍供应逐渐进入过剩局面将持续压制镍价；据Mysteel统计，8月国内精炼镍产量为22675吨，环比增加4.78%，同比增加44.28%，预计9月产量达23300吨。中期预计镍价重心将继续下移。 锌：★☆☆（基本面偏强短期锌价谨慎看多） 隔夜锌价小幅上涨，沪锌主力2310合约收于21300元/吨，涨幅0.57%。昨日国内现货市场，成交不畅加进口锌冲击，各地升水均下行，上海普通品牌平均10+300-310元/吨附近。供应方面，北方地区随着炼厂检修陆续结束，预计后续到货量环比增加，另外随着进口窗口打开，7月进口量大增。但整体来看下半年供应端同比增速放缓。需求方面，上周房地产利好政策频发，黑色价格上涨带动下游镀锌开工，压铸锌合金及氧化锌开工稳中微降。终端方面，目前铁塔订单表现亮眼，年内或维持高开工状态，带来较高需求增量。库存方面，截止本周一国内SMM社会库存继续小幅累库0.4万吨至9.56万吨，但后续国庆长假补库需求下，仍有降库预期。整体上，国内房地产 刺激政策逐步发力，助力信心恢复，中期预计锌价重心继续上移，但短期国内进口货源流入及检修恢复后到货预期，短期或有调整，多单谨慎持有。 铅：★☆☆（持仓量仍在高位铅价易涨难跌） 隔夜铅价再度上涨，沪铅主力2310合约收于16765元/吨，涨幅1.51%。昨日国内现货市场，买卖议价差异较大，市场成交暂无明显改善，升水下调，原生铅江浙沪市场报9-75-9+0附近；再生铅贴水继续收窄，含税贴水125-225；废电瓶价格有出现区域性下跌。原生铅方面，缅甸佤邦矿山停产影响下，铅精矿加工费已出现下跌趋势，而9月炼厂检修恢复，原生铅供应预期上升。再生铅方面，铅价高涨有刺激再生铅生产积极性，但废电瓶及其他原料供应紧张限制了产能释放。下游方面，由于铅价上涨，铅蓄电池生产成本抬升，当前部分企业维持以销定产，观望情绪浓，铅蓄电池周度开工环比有所回落。但是后续需求旺季，且近期沪伦比回落，铅锭出口窗口打开，刺激出口流出。库存方面，截至本周一SMM铅锭社会库存转为增势，小幅增加0.08万吨，但目前整体库存压力不大。整体上，短期废电瓶供应仍偏紧，成本支撑下铅价估值修复，持仓量仍在高位，铅价易涨难跌。 氧化铝：★☆☆（投机资金扰动仍较大，氧化铝期货价格反复波动） 氧化铝期货夜盘偏强震荡，主力2311合约小幅收高于3139元/吨。早间现货市场询价增多，以贸易商为主，以采购交个货交仓套利为目的，提振市场活跃度，现货价格也小幅上调。下游电解铝厂并未有增加采购的动作。期货套利机会趋势性，现货采购增加，一定程度为现货价格提供上涨动力。不过这对供需基本面基本影响有限，因电解铝厂大部分采购为长单。近期部分氧化铝复产及新投或一定程度增加供应，供应短缺的可能性小。当前期货市场仍受资金主导。建议观望为主，可考虑逢高偏空操作。 锡：★☆☆（库存压力仍存，锡价暂缺乏持续上行动力） 隔夜外盘锡价偏强震荡，但受美元走强影响，涨幅受限。LME三月期锡价涨0.19%至26350美元/吨。国内夜盘高开震荡，沪锡主力2310合约小幅收高于222800元/吨。早间现货市场成交依旧价差，下游对高锡价有一定抵触，按需少量采购，现货升水则消费走强。进入传统旺季，消费有回暖预期，但预期尚待兑现，当前实际表现不佳，产量则因大厂复产或修复性回升，不过整体增量暂有限。当前库存仍处于高位，近期有所反复。当前基本面暂不支持锡价持续走强。短线建议区间操作。中期看缅甸锡矿供应减少将逐步向冶炼端传导，消费则有望改善，因此中期锡价仍有一定上涨空间。 工业硅：★☆☆（大厂提涨，市场看涨情绪浓；短线建议区间操作，长线空单布置） 周二工业硅主力10合约收盘13915，幅度-1.28%，跌180，单日减仓3874手。期现共振下现货价格再度宽幅上涨，市场看涨情绪浓，云南地区涨幅较大，但实体企业采购一般。硅企排产较好，行业开工维持高位，行业供应增速放缓。多晶硅产能继续释放，签单量相对可观，对工业硅需求小幅增长；有机硅行业开工在增加，但亏损同样加剧，且旺季预期证伪，下游需求难起色，未来或有减产预期；铝合金行业开工平稳，对工业硅小幅增加，传统旺季拉动需求小幅增长。行业周度库存去化略有放缓，但交割库库存快速增长，整体库存环比继续增加。近期行业供给稳中有增，下游需求小幅回暖，交割库库存逐步增长，宏观消息面扰动大，价格震荡为主，短线建议区间操作；四季度仍有新产能预计投放，行业供给或继续增长，但需求难有较大增长空间，长线空单布置。 碳酸锂：★☆☆（供需博弈下，锂价震荡运行） 周二碳酸锂主力2401合约维持震荡，收于190450元/吨，上涨0.34%，成交量6.5万手。据SMM数据，电池级碳酸锂现货均价20.30万元/吨，环比下降2500元/吨；工业级碳酸锂均价19.30万元/吨，环比下降2500元/吨。供给方面，碳酸锂8月整体供应量有所增加，月度产量环增3.0%，9月开始部分新投产的锂矿发运国内，预计矿端较宽松。需求端仍未有明显起色，9月三元订单仍 然偏弱，个别企业有减产计划，磷酸铁锂订单有小幅增长，磷酸铁锂开工率预计9月较8月小幅提升，但整体仍在观望状态。由于需求恢复较弱，下游采购量较少，碳酸锂库存由降转升，当前锂盐供需矛盾仍存，产业上下游对锂盐价格多持观望态度。当前现货市场整体流通量大于下游实际需求，预期短期内锂价震荡运行。 螺纹热卷：★☆☆（走成本支撑逻辑，短期较强，后续关注需求端情况） 宏观利好密集政策延续，存量房贷利率下调，加上一线城市认房不认贷，多重利好刺激下盘面企稳反弹。正如之前所说的，下半年“稳增长”是确定性最强的逻辑。变数最大还是平控，铁水高位上升，目前炉料需要看到铁水有明显的降幅才会开始走四季度供过于求的逻辑，本周铁水不降炉料预计还是能维持强势，主要风险点在于监管。成材压力主要集中在热卷，螺纹基本面比较健康支撑价格，旺季表需还需要观察。这一阶段热卷供需矛盾将逐步显现，对热卷谨慎偏空看待。 铁矿石：★☆☆（强现实格局持续，铁矿偏强运行） 昨日连铁主力合约先强后弱，震荡运行，全天涨幅0.24%，收盘846.5。消息面，规范央国企贸易业务管理文件流出，市场短期成交受此影响有所转弱，矿价上行阻力较大。基本面来看，供需双强、库存按预期缓慢累计，总体属于中性偏低，铁矿供需存结构健康。后续来看，市场交易侧重现实端绝对高需求，华东部分钢厂临时推后检修计划，铁水产量或将再创新高，高需求有望带动矿价继续偏强运行。 焦炭（现货存提涨预期，贸易商积极采购，盘面强震荡运行） 昨日盘面冲高回落转强震荡，原料煤传出监管传闻，建材成交维持一般，贸易商拿货积极，期现积极入场。基本面总库存小幅去化，钢厂累库扩大，焦企港口下降，现货稳中偏弱。测算碳元素平衡，铁水明显回升，仍给予现货一定支撑，后续预期继续小幅抬升，原料煤复产进度良好，现货或跟随焦炭运行，中线如旺季铁水续回升且行政限产未落地，现货存在上涨可能。原料煤供给受安监与事故扰动仍频繁，盘面预计强震荡运行，市场预期变化较快，建议观望。 焦煤（竞拍多溢价成交，焦企积极补库，盘面强震荡运行） 昨日盘面冲高回落转强震荡，市场传闻监管关联账户，建材成交维持一般，竞拍无流拍，多溢价成交。基本面焦煤总库存维持小累库，焦企存补库需求但等待焦炭止跌，暂按需采购，供给端煤矿复产受阻，晋陕蒙安监与事故扰动仍频繁，中间环节整体采购转积极。焦企利润尚可产量持稳，刚性供需偏平衡，采销供需偏紧，现货偏强运行。盘面短线强势运行，市场预期变化较快，建议前期多单部分止盈，空仓者观望为主。 动力煤：★☆☆（供给依然恢复缓慢，港口交易僵持） 产地供给恢复较慢，坑口库存偏低，非电需求及安监扰动增加，价格稳中偏强。港口市场交易僵持，部分非电刚需采买，其他下游抵触高价。运价及内贸市场提振下，进口煤价稳中有增，但下游多观望。近期化工为主的非电采购有所增加，且部分行业节前补库，消费有所改善。但淡季临近，整体需求依然呈周期性下降趋势。西太多台风生呈，南方沿海降水增多，未来或继续压制生产活动及其用电需求。全国大部气温距平偏凉爽，主要省市电厂日季节性回落。电厂库存企稳，仍处于偏高水平。发运利润有所修复，港口调入小幅增加，下游拉运意愿不强，港口调出略有下降，北港库存窄幅去化。淡季降至，行业库存依然充裕，天气因素持续给需求带来扰动，水电逐步恢复，但由于发运倒挂及月末周期性减产带来的货源紧缺，近期价格或企稳反弹后偏弱震荡。 玻璃：★☆☆（注意近期宏观利好消息) 现货价格昨日多地维持提涨，均价2140。近期开工率80.66%，基本维持稳定平。产线方面，装置运行较为平稳，上周五营口信义1000吨产线冷修。近期各地产销强弱有所分化，但平均产销保持良好，对于后市企业间仍存在分歧。上周因前半周产销较差，除沙河地区外，其余地区库存上仍有一定累库，但整体上当前整体库存水平相较今年前期不高，由此对于价格有一定的支撑。总的来说，近期宏观相关消息较多，成本端纯碱价格不断提涨、煤价小幅反弹，现货供需矛盾不大，且后续为玻璃传统旺季，对于保交楼的继续推进仍可有所期待，短期价格仍有一定支撑，预计会维持震荡偏强的走势，但还需持续关注现货产销及库存情况。而长线大趋势来看，供应端产线点火预期仍存，供应未来增量空间较大，但是否均能兑现还需进一步观测，在能兑现的情况下仍然维持远月偏空预期。持续关注宏观政策面对于地产的实际提振力度及兑现情况，注意资金面动向。 上周因前半周产销较差，除沙河地区外，其余地区库存上仍有一定累库，但整体上当前整体库存水平相较今年前期不高，由此对于价格有一定的支撑。总的来说，近期宏观相关消息较多，成本端纯碱价格不断提涨、煤价小幅反弹，现货供需矛盾不大，且后续为玻璃传统旺季，对于保交楼的继续推进仍可有所期待，短期价格仍有一定支撑，预计会维持震荡偏强的走势，但还需持续关注现货产销及库存情况。而长线大趋势来看，供应端产线点火预期仍存，供应未来增量空间较大，但是否均能兑现还需进一步观测，在能兑现的情况下仍然维持