油脂日报
作者：油脂油料研究中心王一博执业编号：F3083334(从业)Z0018596(投资咨询)联系方式：010-68578151/wangyibo@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年9月4日星期一 棕榈油：产地棕榈油库存处于季节性低位。8-10月棕榈油仍处于增产季，8月1-25日马棕产量环比增11%，需求方面，8月1至31日马棕出口环比下降0.42-2.98%，产地出口环比降幅收窄。9-10月产地或延续季节性累库态势。国内棕榈油到港量较高有一定累库存压力。长期来看，11月开始棕榈油步入减产季，厄尔尼诺将导致2024年二季度后棕榈油减产，远期棕榈油供给或偏紧。 豆油：新季美豆供给偏紧，产区天气及单产预估是市场关注的焦点。ProFarmer巡查显示美豆单产49.7蒲/英亩，低于8月USDA报告预估的50.9蒲/英亩，9月份USDA报告存下调单产预期的可能。近期产区降水再次转少，美豆干旱面积环比增加2%至40%。国内9-10月大豆到港预估590、600万吨，到港较前期明显减少，需求端学校开学，中秋、国庆补货启动，油脂需求或有好转，豆油后期有一定去库存预期。 操作：已有多单继续持有或部分止盈，未入场者观望或逢大幅回调试多。 一、主要观点及操作建议 【行情复盘】 周一国内油脂期价大幅下跌，主力P2401合约报收7750点，收跌202点或2.54%;Y2401合约报收8402点，收跌188点或2.19%。现货油脂市场:广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价7790元/吨-7890元/吨，较上一交易日上午盘面下跌140元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+100左右。广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价9000元/吨-9100元/吨，较上一交易日上午盘面小跌70元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在01+600~650元左右。 【重要资讯】 1、美国大豆主产州未来6-10日61%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平，44%地区有较高的把握认为降水量将高于正常水平。 2、咨询公司StoneX公布的报告显示，巴西2023/24年度大豆产量预估达到1.6363亿吨纪录高位，较8月预估小幅增加156000吨。StoneX称：“产量预期增加主要是受米纳斯吉拉斯州种植面积预期增加推动。” 3、印尼和马来西亚政府批评欧盟的零毁林法案称其具有歧视性，并表示其对于生产商，尤其是小农的要求过于严格，难以遵照执行。棕榈油工作小组旨在解决这些问题，并于8月4日在雅加达举行了第一次会议。印尼首席经济部长Airlangga Hartanto表示，主要议题之一是EUDR分配给生产国的风险分类。根据EUDR，被视为低风险的国家将通过更简单的尽职调查程序使其产品进入欧盟，而高风险国家必须经过更严格的检查。Airlangga表示，印尼政府担心一旦被标记为高风险国家，那么向欧盟出口棕榈油将变得更加困难。 4、欧盟油菜籽产量预计为1890万吨，低于上月预估值1930万吨，较去年产量1940万吨低2.7%；将葵花籽产量预估从1050万吨下修至1030万吨，但较2022年产量高10%；将大豆产量预估从287万吨下修至284万吨，但较2020年产量高14%。 5、截至9月1日当周大豆库存为539.78万吨，较上周减少5.52万吨，减幅1.01%，同比去年减少7.7万吨，减幅1.41%。 6、印尼将9月1日至15日的毛棕榈油参考价格下调至每吨805.20美元，8月16日至31日的参考价格为每吨820.35美元。9月上半月的棕榈油出口关税和专项税将保持不变，分别为每吨33美元和85美元。 【套利策略】 观望 【交易策略】 棕榈油：产地棕榈油库存处于季节性低位。8-10月棕榈油仍处于增产季，8月1-25日马棕产量环比增11%，需求方面，8月1至31日马棕出口环比下降0.42-2.98%，产地出口环比降幅收窄。9-10月产地或延续季节性累库态势。国内棕榈油到港量较高有一定累库存压力。长期来看，11月开始棕榈油步入减产季，厄尔尼诺将导致2024年二季度后棕榈油减产，远期棕榈油供给或偏紧。 豆油：新季美豆供给偏紧，产区天气及单产预估是市场关注的焦点。ProFarmer巡查显示美豆单产49.7蒲/英亩，低于8月USDA报告预估的50.9蒲/英亩，9月份USDA报告存下调单产预期的可能。近期产区降水再次转少，美豆干旱面积环比增加2%至40%。国内9-10月大豆到港预估590、600万吨，到港较前期明显减少，需求端学校开学，中秋、国庆补货启动，油脂需求或有好转，豆油后期有一定去库存预期。 操作：已有多单继续持有或部分止盈，未入场者观望或逢大幅回调试多。 二、美国天气预测 三、油脂价格走势图 四、主力合约持仓 五、重要市场信息 1、美国大豆主产州未来6-10日61%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平，44%地区有较高的把握认为降水量将高于正常水平。 2、咨询公司StoneX公布的报告显示，巴西2023/24年度大豆产量预估达到1.6363亿吨纪录高位，较8月预估小幅增加156000吨。StoneX称：“产量预期增加主要是受米纳斯吉拉斯州种植面积预期增加推动。” 3、印尼和马来西亚政府批评欧盟的零毁林法案称其具有歧视性，并表示其对于生产商，尤其是小农的要求过于严格，难以遵照执行。棕榈油工作小组旨在解决这些问题，并于8月4日在雅加达举行了第一次会议。印尼首席经济部长Airlangga Hartanto表示，主要议题之一是EUDR分配给生产国的风险分类。根据EUDR，被视为低风险的国家将通过更简单的尽职调查程序使其产品进入欧盟，而高风险国家必须经过更严格的检查。Airlangga表示，印尼政府担心一旦被标记为高风险国家，那么向欧盟出口棕榈油将变得更加困难。 4、欧盟油菜籽产量预计为1890万吨，低于上月预估值1930万吨，较去年产量1940万吨低2.7%；将葵花籽产量预估从1050万吨下修至1030万吨，但较2022年产量高10%；将大豆产量预估从287万吨下修至284万吨，但较2020年产量高14%。 5、截至9月1日当周大豆库存为539.78万吨，较上周减少5.52万吨，减幅1.01%，同比去年减少7.7万吨，减幅1.41%。 6、印尼将9月1日至15日的毛棕榈油参考价格下调至每吨805.20美元，8月16日至31日的参考价格为每吨820.35美元。9月上半月的棕榈油出口关税和专项税将保持不变，分别为每吨33美元和85美元。 六、期权策略 油脂期价震荡为主，可考虑卖出宽跨式期权。 七、市场监测数据 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。
