华为5G内部交流纪要–20230905

业内很早，大概今年一月份就知道华为要做5G这个事情了，它要做只能用中芯国际的7nm进程；总的来说两种方案：一种是它买高通的4GSOC搭配自己的5G modem，这种成本较高且功耗不好控制；另外一种就是直接上自己的SOC，但中芯的只能做到n+2的制程（接近7nm）所以最后只能做到中端的水平~ 现在mate60的情况就是方案二，华为通过中芯的产能做的5GSOC，7nm 14nm——7nm——5nm每代之间的性能大概差30%市面上最先进的制程是苹果最新的3nm；绝大部分的旗舰用的还是台积电的4nm~ 但华为现在用的这颗麒麟9000 7nm的性能理论上要比台积电弱10% （中芯国际是DUV光刻机做的，它需要光刻的时候做4次曝光，所以整个质量会比台积电的EUV的7nm要差不少的，包括良率也是~）虽然现在是中端的SOC，但它可以通过软硬件协作最终能达到一个高性能，再加上华为的传统用户体制内较多，打电话看电影小游戏什么的完全没影响，所以这个新机定价也没很高~ 利好A股什么？ 对于A股标的的利好很有限，没有看好的方向； 比如：屏幕、cis这些都没什么增量~ 之前比较看好唯捷创芯，因为它是做射频前端的高级模组，这块市场先前是美国垄断的，这个领域是有一定技术含量的~国内做的好的只有唯捷创芯，卓胜微有一点但是影响不大~所以相对来说唯捷创芯的边际更大一些，年前已经推荐过了，到现在也不推荐了（已经翻倍了）华为复出对产业链的影响，有什么新的增量？ 卫星通讯芯片——华力创通 但为了卫星通讯买中国电信这么大的票，也没什么意义… 高端机代工——比亚迪电子 现在比亚迪电子也涨上去了，一个是比亚迪汽车相关的电子代工，一个是华为高端机代工~ 屏幕——汇顶 对汇顶来说有一定的增量，看中报它刚有点复苏的样子… CIS芯片——韦尔股份 华为复出这件事对韦尔利好有限，但韦尔自身是有一些阿尔法逻辑的（韦尔推出了一些5000万像素的新品，成本更低，性能也不错） 模拟芯片——圣邦 整个手机产业链里，模拟芯片见底最晚，大部分股票7月份都陆续见底了，模拟估计要到年底~而且现在ti还在打价格战，股价表现就会比较差综上，华为复出对整个产业链的利好很有限…… 因为在去年的时候中芯只能做到14nm的制程，它的7nm的制程良率应该只有40%，量产会亏死；到今年五六月份良率突破70%了，量产是基本没问题了~ 台积电当时用DUV光刻机良率最高跑到了90%，后面换EUV跑到了95%对中芯来说现在到70%可能就是一个瓶颈了因为台积电在良率这块的技术比中芯是高好几个等级的 关于卖方的观点怎么看？ 总的来说，卖方不是蠢就是坏… 一个是手机销量的问题，卖方说可以销售一亿台，中芯国际没这么多产能的，乐观估计2000w台+；整个中芯的先进制程是被华为包单的，华为拿一大部分，海光拿一小部分这样~而且这个产能也不是专供消费电子——华为手机，还有汽车服务器、基站等都要抢产能（这块附加值更高）所以3000万台/年已经算是一个乐观估计~而且这个产能的瓶颈它会一直存在，因为它要用到阿斯麦2050i级别以上的光刻机；但是被外围制裁后，现在买不到同等级别的光刻机了~今年上半年到的几台也是被制裁之前签的合同而且未来扩产的话除了光刻机，包括离子注入设备、刻蚀机等相当一大部分的7nm设备都是从美国应用材料、泛林等集团买过来的~中芯现在7nm的设备很多都是2020年前买的了华为未来会不会买高通的芯片？ 估计是不会了，据高通四季度的财报，面向华为这块的营收已经归0；5G芯片对华为的意义？ 主要是保证海思的生存，不像网上说的要抢占消电市场、复现辉煌~因为它这个产能瓶颈未来三四年估计都看不到改善的迹象除非美国对我们解除所有制裁，目前看也不是很现实因此基于华为这个产能瓶颈对整个市场的影响有限 手机产业链现状是什么情况？ 整个产业链库存是见底的，华为复出对于相关产业链的股票可能有部分提升，但影响不大~全球手机市场今年大概是12亿台左右的量，国内可能2亿台，总量不会有什么变化 关于产能受限的问题，能不能直接复制几个南方厂？ 里面很多美线的东西，首先是买不到；其次即使通过某些渠道高价买到，但操作起来很困难，华为现在太显眼了~ 所以按乐观估计3000万台去按计算器的话，总量没什么超预期的 因为股票这块还是抄增量，比如后面能不能靠性能上的增量或者其它的先进制程的增量，比如刚才说的通过特殊渠道重新复制一条线，然后线性外延~ 但现在华为是不敢大张旗鼓的去搞增量的，现在这样已经相当于开了制裁的口子了，能喘口气了~再去增量美国它会重新给你卡脖子卡回来它现在的量就是定义在一个要死不活的量，只能说先活着，怎么发展可能比较困难~ 后面材料会不会被卡？ 如果华为保持3000万左右这个量，美国应该就睁一只眼闭一只眼~其它的先进制程选项有没有？ 没有~