储能与电力设备周报（第8期）：去库尾声，静待基本面反转

储能与电力设备周报（第8期）：去库尾声，静待基本面反转 储能与电力设备产业链核心观点： 1）储能行业保持高增速，中国企业在美市占率提升： 根据阳光电源2023年半年报数据，2023H1实现收入286.2亿，yoy+133.1%；归母净利43.5亿，yoy+368.4%。其中，逆变器2023H1出货50GW，Q2出货30GW。储能系统2023H1出货5GWh，其中Q2出货3.5GWh。23H1毛利率29.42%，同比+3.88pct。可以看到公司作为国内储能和逆变器龙头，在上半年整体行业由于原材料价格波动导致观望情绪较浓的背景下，仍取得了超预期的成绩，我们认为一方面得益于行业整体增速仍处于较高水平，另一方面阳光储能业务占比50%以上在美国市场，指向阳光在美市占率有提升趋势。我们看好阳光电源、宁德时代、比亚迪等龙头企业出海竞争力的持续提升。 2）23H1欧洲市场去库承压，23Q3静待基本面反转 根据派能科技2023年半年报数据，2023H1实现收入25.6亿元,yoy+37.9%；归母净利6.9亿，yoy+162.9。其中23Q2收入7.16亿，yoy-31.1%，qoq-61.1%；归母净利2.3亿，yoy+42.46%,qoq-49.7%。公司23H1储能系统产品销售1374.0MWh，公司作为国内户储电芯龙头，欧洲是公司最重要的市场之一。受到上半年欧洲户储去库影响，公司Q2业绩大幅调整。我们认为23Q3欧洲市场去库有望基本结束，静待行业基本面反转。 《爱旭股份系列深度报告之二：海阔凭鱼跃，ABC进入从1到10关键成长期》--2023/08/29《新能源周报（第53期）：终端需求 边 际 向 好 ， 反 弹 重 龙 头 》--2023/08/29《【太平洋新能源】泰胜风能2023年半年报点评：盈利水平边际承压，产能基地布局不断完善_20230827》--2023/08/27 3）受益标的如下： 具有较大扩展能力的细分龙头：华自科技、思源电气、芯能科技、苏文电能等。 核心成长：阳光电源、宁德时代、比亚迪、鹏辉能源、派能科技等。逆变器等：盛弘股份、科士达、德业股份、禾迈股份、昱能科技、上能电气、固德威、锦浪科技等。 电话：E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190522080001 板块和公司追踪： 证券分析师：刘淞 储能行业层面：除新疆外，各地出台的容量租赁指导价多以千瓦时/年的形式出现，指导价范围为：150-337元/kWh·年，平均值为243.5 电话： E-MAIL：liusong@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190523030002 元/kWh·年。 储能公司层面：8月23日，宁德时代5MWh EnerD系列液冷储能预制舱系统率先成功实现了全球首套量产交付，实现20尺单舱电量从3.354兆瓦时提升到了5.0兆瓦时。 电气设备行业层面：8月22日，工业和信息化部近日联合科技部、国家能源局、国家标准委印发《新产业标准化领航工程实施方案（2023─2035年）》。 电气设备公司层面：8月18日，国能日新发布2023年半年报，主营业务毛利率71.89%，上半年储能EMS、虚拟电厂、电力交易业务同增268.05%。 氢能行业层面：8月22日，工业和信息化部近日联合科技部、国家能源局、国家标准委印发《新产业标准化领航工程实施方案（2023─2035年）》。 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期。 目录 一、行业观点及投资建议：去库尾声，静待基本面反转...........................................5二、产业链价格：多晶硅致密料价格环比上升，电池级碳酸锂价格环比下降；储能中标功率/容量环比上升，2小时储能系统平均报价环比小幅上升......................................................5三、行业新闻追踪...........................................................................................................6(一)储能和电力设备：除新疆外，各地出台的容量租赁指导价多以千万时每年的形式出现，指导价范围为：150-337元/KWH·年，平均值为243.5元/KWH·年。...................................6(二)氢能：8月22日，工业和信息化部近日联合科技部、国家能源局、国家标准委印发《新产业标准化领航工程实施方案（2023─2035年）》。.........................................................12四、公司新闻跟踪.........................................................................................................15(一)储能与电力设备：8月23日，宁德时代5MWHENERD系列液冷储能预制舱系统率先成功实现了全球首套量产交付，实现20尺单舱电量从3.354兆瓦时提升到了5.0兆瓦时。15(二)氢能：8月22日，亿华通与金风科技股份有限公司（以下简称“金风科技”）就风氢一体化产业发展事宜签订合作协议。双方将打造国家级风氢一体化产业全链条综合示范，推动产业绿色高质量发展。............................................................................................................................18五、风险提示.....................................................................................................................20 图表目录 图表1：多晶硅致密料价格环比上升2.74%...................................................................................6图表2：电池级碳酸锂价格环比下降11.24%.................................................................................6图表3：储能中标功率/容量环比上30.49%/38.62%......................................................................6图表4：2小时储能系统平均报价环比上升0.72%........................................................................6 一、行业观点及投资建议：去库尾声，静待基本面反转 1）中国储能企业在美市占率有望提升： 根据阳光电源2023年半年报数据，2023H1实现收入286.2亿，yoy+133.1%；归母净利43.5亿，yoy+368.4%。其中，逆变器2023H1出货50GW，Q2出货30GW。储能系统2023H1出货5GWh，其中Q2出货3.5GWh。23H1毛利率29.42%，同比+3.88pct。可以看到公司作为国内储能和逆变器龙头，在上半年整体行业由于原材料价格波动导致观望情绪较浓的背景下，仍取得了超预期的成绩，我们认为一方面得益于行业整体增速仍处于较高水平，另一方面阳光储能业务占比50%以上在美国市场，指向阳光在美市占率有提升趋势。我们看好阳光电源、宁德时代、比亚迪等龙头企业出海竞争力的持续提升。 2）23H1欧洲市场去库承压，23Q3静待基本面反转： 根据派能科技2023年半年报数据，2023H1实现收入25.6亿元,yoy+37.9%；归母净利6.9亿，yoy+162.9。其中23Q2收入7.16亿，yoy-31.1%，qoq-61.1%；归母净利2.3亿，yoy+42.46%,qoq-49.7%。公司23H1储能系统产品销售1374.0MWh，公司作为国内户储电芯龙头，欧洲是公司最重要的市场之一。受到上半年欧洲户储去库影响，公司Q2业绩大幅调整。我们认为23Q3欧洲市场去库有望基本结束，静待行业基本面反转。 3）受益标的如下： 具有较大扩展能力的细分龙头：华自科技、思源电气、芯能科技、苏文电能等。核心成长：阳光电源、宁德时代、比亚迪、鹏辉能源、派能科技等。逆变器等：盛弘股份、科士达、德业股份、禾迈股份、昱能科技、上能电气、固德威、锦浪科技等 二、产业链价格：多晶硅致密料价格环比上升，电池级碳酸锂价格环比下降；储能中标功率/容量环比上升，2小时储能系统平均报价环比小幅上升 多晶硅致密料和电池级碳酸锂价格跟踪（8月16日至8月23日）：多晶硅致密料价格环比上升2.74%，电池级碳酸锂价格环比下降11.24%。 储能中标信息跟踪（6月至7月）：储能中标功率/容量环比上升30.49%/38.62%， 2小时储能系统平均报价环比上升0.72%。 资料来源：Wind，太平洋研究院整理 资料来源：Wind，太平洋研究院整理 资料来源：储能与电力市场，太平洋研究院整理 资料来源：储能与电力市场，太平洋研究院整理 三、行业新闻追踪 (一)储能和电力设备：除新疆外，各地出台的容量租赁指导价多以千万时每年的形式出现，指导价范围为：150-337元/kWh·年，平均值为243.5元/kWh·年。 (二)氢能：8月22日，工业和信息化部近日联合科技部、国家能源局、国家标准委印发《新产业标准化领航工程实施方案（2023─2035年）》。 四、公司新闻跟踪 (一)储能与电力设备：8月23日，宁德时代5MWh EnerD系列液冷储能预制舱系统率先成功实现了全球首套量产交付， (二)氢能：8月22日，亿华通与金风科技股份有限公司（以下简称“金风科技”）就风氢一体化产业发展事宜签订合作协议。双方将打造国家级风氢一体化产业全链条综合示范，推动产业绿色高质量发展。 五、风险提示 下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期。 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数－5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%。 销售团队 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联