聚焦主业稳健增长，产业布局更加完善

聚焦主业稳健增长，产业布局更加完善 聚焦主业稳健增长，盈利能力持续提升。报告期内，公司进一步聚焦航空主业，锻铸产业实现营业收入45.03亿元，同比增长8.35%。其中，航空及防务业务收入42.93亿元，同比增长19.75%，占锻铸产业收入比重为95.34%；非航空民品业务收入2.10亿元，同比下降56.43%，占锻铸产业收入比重为4.66%。报告期内，公司液压环控产业实现营业收入10.01亿元，同比增长8.69%。其中，航空及防务业务收入6.98亿元，同比增长11.15%；非航空民品业务收入3.03亿元，同比增长3.41%。公司上半年综合毛利率水平为34.45%，较上年同期提升了5.71个百分点；加权平均净资产收益率为7.24%，较上年同期提升了1.41个百分点，企业经营效率和盈利能力持续提升。 股票数据 总股本/流通(亿股)14.72/14.67总市值/流通(亿元)399.21/397.8512个月最高/最低(元)35.97/23.01 收购宏山锻造股权，产业布局更加完善。报告期内，公司与山东南山铝业股份有限公司签订了收购山东宏山航空锻造有限责任公司80%股权的正式协议。本次收购完成后，公司将拥有500MN大型锻压机及其配套设施，有望快速补足公司超大锻件生产能力的短板，迅速扩大公司大锻件的产能，同时也将整合宏山锻造在铝合金业务上的技术优势和业务优势，在金属成型工艺方面完善提升铝合金锻件产品和工艺。我们认为，本次收购将提升公司在设备、产能、产品和市场等方面的核心竞争力，进一步巩固公司在锻造行业的领先地位。 相关研究报告： 证券分析师：马浩然电话：010-88321893E-MAIL：mahr@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190517120003 盈利预测与投资评级：预计公司2023-2025年的净利润为16.60亿元、21.25亿元、26.90亿元，EPS为1.13元、1.44元、1.83元，对应PE为24倍、19倍、15倍，维持“买入”评级。 风险提示：军品订单增长不及预期；募投项目进展不及预期。 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 销售团队 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。