【AI算力的情绪正在修复】随着中报季结束，一是投资者对英伟达、光模块等业

随着中报季结束，一是投资者对英伟达、光模块等业绩博弈暂告一段落；二是国内各项宏观政策落地，市场预期重新回到平衡点，资金重回共识最强、阻力最小的方向，AI的人气有所修复。 下阶段的三个看点： 1）算力侧，【算力租赁】走强代表全球长尾需求释放，AI不仅是头部云厂商的重心，更是全球科技产业的焦点，因此未来的资本开支将不限于FAANG和BAT，算力投资涉及的面将更广，以国 【AI算力的情绪正在修复】 随着中报季结束，一是投资者对英伟达、光模块等业绩博弈暂告一段落；二是国内各项宏观政策落地，市场预期重新回到平衡点，资金重回共识最强、阻力最小的方向，AI的人气有所修复。 下阶段的三个看点： 1）算力侧，【算力租赁】走强代表全球长尾需求释放，AI不仅是头部云厂商的重心，更是全球科技产业的焦点，因此未来的资本开支将不限于FAANG和BAT，算力投资涉及的面将更广，以国内为例，算力租赁已成为地方政策、央企、民企共同关注的新基建方向，利好运营商、中贝、云赛智联、恒为等 2）应用侧，随着算力走向“高性价比时代”，单位Token的成本将快速下降，从而带动应用由“薄”变“厚”，工具类SaaS和游戏仍是重点聚焦的方向。 3）政策面，海外AI的合规化进程一直推进，国内数据要素、大模型监管逻辑亦在强化，AGI将是中美两国科技竞赛的焦点。 情绪修复之下，重视“旭创、新易盛、天孚”的左侧机会，光仍是中长期能参与全球AI投资、弥补算力网络短板且技术迭代逻辑最清晰的赛道。