云产品上线进程提速，全年业绩值得期待

主要观点： 报告日期：2023-08-30 石基信息于8月30日发布2023年半年度报告。2023年上半年公司实现营业收入12.01亿元，同比下降5.93%；实现归母净利润0.22亿元，同比下降35.55%；扣非归母净利润0.18亿元，同比增长372.91%。 单Q2来看，公司实现营收6.40亿元，同比下降8.99%；实现归母净利润0.12亿元，同比增长208.10%；实现扣非归母净利润0.09亿元，同比增长1591.25%。 ⚫2023H1营收微降，全年业绩值得期待 1、营收方面，2023H1公司实现营业收入12.01亿元，同比下降5.93%。分业务来看： 1）酒店信息管理系统业务实现营收4.98亿元，是公司第一大收入来源，同比增长8.46%，占公司总营收的比例为41.52%；2）社会餐饮信息管理系统实现营收0.20亿元，同比增长5.35%；3）支付系统业务统实现营收0.15亿元，同比增长10.62%4）零售信息管理系统业务统实现营收2.41亿元，同比增长4.75%5）旅游休闲系统业务统实现营收0.12亿元，同比下降19.84%；6）第三方硬件配套业务统实现营收2.19亿元，同比下降32.41%，主要系本期中电器件合作的品牌调整；7）自有智能商用设备统实现营收1.90亿元，同比下降8.78%。 2、利润方面，2023H1公司实现归母净利润0.22亿元，同比下降35.55%；主要系上年同期下属子公司石基美国将持有的Kalibri股权全部出售，获得的投资收益较多，本期无相关事项。2023H1实现扣非归母净利润0.18亿元，同比增长372.91%。主要系本期酒店及餐饮行业消费转暖，相关商品收入同比增长所致。 执业证书号：S0010522060002邮箱：wangqj@hazq.com联系人：傅晓烺 执业证书号：S0010122070014邮箱：fuxiaolang@hazq.com 3、毛利率方面，2023H1公司综合毛利率为49.49%，同比增长4.1pct；净利率为2.6%，同比下降0.8pct。 4、费用率方面，2023H1公司销售费用率为12.48%，同比增加2.2pct；管理费用率为29.41%，同比增加1.9pct；财务费用率为-8.78%，同比下降1.3pct。 相关报告 1.《华安证券_公司研究_计算机行业_公司深度_酒店信息化龙头，把握云化机遇打开向上空间》2022-09-12 5、研发方面，2023H1公司研发费用为1.53亿元，研发费用率为12.72%，同比下降1.0pct。 2．《华安证券_公司研究_计算机行业_公司点评_一季报业绩有所波动，复苏背 景 下 全 年 业 绩 仍 值 得 期 待》2023-04-29 6、现金流方面，2023H1公司经营活动产生的现金流量净额为-0.64亿元，同比增长76.24%，主要系本期下属子公司中电器件因合作的品牌调整，本期采购大幅下降，经营活动现金流出较少所致。 ⚫云POS已签约全部全球影响力TOP5国际酒店集团，石基企业平台上线进程加快 3．《华安证券_公司研究_计算机行业_公司点评_Infrasys Cloud签约希尔顿，云产品上线进程有望加速》2023-05-18 从签约和上线进展来看，1）在云POS领域，2023H1公司与希尔顿酒 店集团新签署了MSA（主服务协议），成为唯一签约全部全球影响力TOP5国际酒店集团的云POS产品，为业务的持续发展打下了坚实的基础。截至2023年上半年末，公司Infrasys Cloud云POS产品上线总客户数3502家。2）在石基企业平台领域，2023H1石基企业平台在与欧洲的多家酒店集团合作的同时，不断扩大在已签约标杆客户半岛、洲际和朗廷酒店集团中的上线，特别是在洲际酒店集团的中国区酒店已经开始大批量上线，正在接近每月部署30家酒店的目标；新增签约荷兰的独立连锁酒店集团Fletcher Hotels，该集团旗下共有110家酒店，将全面采用纯云架构的石基企业平台。截至2023年上半年末，石基企业平台在半岛、洲际、朗庭、Ruby、Sircle等酒店集团上线共135家酒店，其中包括93家洲际集团酒店。展望未来，随着疫情因素的消退，石基企业平台的上线进程有望进一步加快。 随着云POS与石基企业平台的不断突破，2023年6月底公司SaaS业务年度可重复订阅费（ARR）为3.42亿元，同比增长45%。 ⚫首批通义千问伙伴，与阿里云共建酒旅大模型 4月26日，2023阿里云合作伙伴大会上，阿里巴巴发布“通义千问伙伴计划”，石基集团成为通义千问首批七家合作伙伴之一，将与阿里云推动大模型在酒旅行业落地应用。公司是领先的大消费行业技术服务商，也是全球最主要的酒店信息管理系统全面解决方案提供商之一，将与阿里云探索构建酒旅行业的专属大模型，对酒店运营数据进行深度分析和挖掘，从而优化酒店业务布局，改进服务流程，提升用户体验。我们认为，公司作为国内酒店信息化领军企业，在垂直领域积累深厚，有望与AI结合，未来发展空间广阔。 ⚫投资建议 我们预计公司2023-2025年分别实现收入30.2/35.4/41.9亿元，同比增长17%/17%/18%；实现归母净利润0.38/1.6/2.8亿元，同比增长105%/329%/75%，维持“买入”评级。 风险提示 1）研发突破不及预期；2）政策支持不及预期；3）产品交付不及预期。 财务报表与盈利预测 分析师与研究助理简介 分析师：尹沿技，华安证券研究总监、研究所所长，兼TMT首席分析师，曾多次获得新财富、水晶球最佳分析师。分析师：王奇珏，华安计算机团队联席首席，上海财经大学本硕，7年计算机行研经验，2022年加入华安证券研究所。联系人：傅晓烺，上海外国语大学硕士，主要覆盖工业软件、服务器行业，2022年加入华安证券研究所。 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告中的信息均来源于合规渠道，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容，务必联络华安证券研究所并获得许可，并需注明出处为华安证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。 以本报告发布之日起6个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准，A股以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准。定义如下：行业评级体系 增持—未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上;中性—未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%;减持—未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上;公司评级体系 买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%；卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。