对公强势，零售进取

对公强势，零售进取——成都银行2023年中报点评 事件：成都银行披露2023年中报，2023年上半年营收增速为11.16%，拨备前利润增速为9.34%，归母净利润增速为25.10%，业绩表现优秀，我们点评如下： 从业绩贡献因子来看，成都银行业绩增长的主要驱动因素包括规模扩张、拨备计提压力减轻，而净息差收窄、成本支出增加、税收增加则对业绩增长形成负向拖累。 量：对公信贷增长仍较为强势，零售信贷积极进取 ①资产端方面，今年二季度末成都银行资产增速为15.03%，较今年一季度末下降2.56pc，自去年三季度以来延续扩表速度放缓的趋势，其中二季度末贷款增速为26.25%，较今年一季度末下降3.32pc。另一方面，二季度末成都银行存贷比较上季度进一步提升至78.54%，贷款在总资产中的比重环比提升0.78pc至54.02%。从信贷投放结构来看：对公信贷投放保持不弱水平。成都银行Q2对公信贷（含贴现）净增加258.9亿元，较去年同比少增62.4亿元，预计主要受今年信贷投放明显前置的影响，一季度对公信贷投放较快，对项目储备有所透支。若上半年合并来看，则相对上年同期多增188.0亿元，上半年对公信贷增速保持在30.70%，与去年全年增速基本持平。从结构上看，成都银行紧抓成渝地区双城经济圈建设及成都都市圈发展规划等重大发展机遇，持续为城市更新、基础设施建设等重点项目提供资金支持，广义基础设施建设相关领域信贷投放增速达30.59%，在对公新增信贷中的比例达57.5%。 零售信贷投放积极进取。成都银行Q2零售信贷净增加64.1亿元，较去年同比多增19.5亿元，上半年合计同比多增27.8亿元。在上半年房地产市场不景气、消费疲弱的大背景下，成都银行零售信贷整体保持平稳增长态势。具体到策略上，一是聚焦重点城市，优选区域、项目，稳定按揭贷款增长，上半年个人购房贷款净增加26.03亿元；二是坚持走好“白名单”模式发展消费贷款业务，增强“成行消贷”品牌的市场影响力，上半年个人消费贷款净增加78.83亿元，对零售新增信贷的贡献比达94.3%。 ②负债端方面，存款仍是成都银行最主要的负债来源，二季度末存款在负债中的占比继续提升至77.9%。从趋势上看，受企业部门及居民部门投资及消费意愿下降影响，行业存款定期化趋势仍在延续，今年二季度末成都银行定期存款占比环比一季度末继续提升0.99pc至60.1%。 价：生息率承压、付息率保持刚性 根据资负两端利率表现来看，①2023H1生息资产收益率较去年全年下降12bp，预计主要源于按揭贷款重定价、金融资产投资结构调整。②2023H1计息负债成本率较去年全年提升4bp，尽管成都银行个人定期存款成本相较去年全年下降15bp，但受存款定期化趋势的影响，负债端成本仍出现小幅提升。 图1.成都银行单季度业绩增长拆分 图2.成都银行各项资产单季度净新增情况（亿元） 图3.成都银行各项存款单季度净新增情况（亿元） 图4.成都银行各报告期生息资产收益率 图5.成都银行各报告期计息负债成本率 图6.成都银行业绩图表 财务报表预测和估值数据汇总 利润表 资产负债表