【能源化工】日报-2023-08-28

宏观市场情绪逐步走低，沥青短线或仍存在一定支撑 一、市场行情观点 1.策略摘要 市场对宏观经济疲软、美国利率可能在比预期更久维持高位的担忧令油价承压。宏观市场情绪逐步走低，人民币汇率因素或支撑内盘运行相对强于外盘。沥青成本有望继续走强，沥青产业利润偏低背景下开工率有望进一步下降，沥青短线或仍存在一定支撑。2.沥青基本面 市场对宏观经济疲软、美国利率可能在比预期更久维持高位的担忧令油价承压。宏观市场情绪逐步走低，美联储7月议息会议纪要显示多数美联储官员维持“鹰”派基调，认为美国经济活动以温和速度扩张，通胀仍存上行风险，有进一步加息抑制通胀的可能。美国新井生产率在提高。据美国能源信息署估计，9月份美国每口新井每日可产油981万桶，比8月份增加11万桶。美国能源信息署数据显示，截至8月18日当周，美国原油产量1280万桶/日，较前一周增加10万桶/日。伊朗、美国等国有增产原油的迹象，供应压力开始增加，削减沙特减产效果。海外主要经济体利率上升，大类资产逐步承压。美国进一步加息的可能性或压制油品需求，对需求减弱的担忧或将加剧。欧美经济数据收缩不利于原油需求的持续扩张，当前北半球的旺季需求可能会季节性地减弱。旺季后欧美国家石油需求增长或将放缓，美国对汽油和馏分油的需求下降，表明夏季旅行高峰季已接近尾声。需关注季节性需求转弱以及海外经济放缓压力。北半球用油旺季趋于尾声、需求预期下降影响下，未来供需层面弱化将拖累油价，人民币汇率因素或支撑内盘运行相对强于外盘。 沥青期价受成本端的影响较大，随着主力合约对应需求旺季接近尾声，市场逐渐进入冬储阶段。沥青开工率提升、需求较为温和。国内山东地区部分炼厂小幅下调沥青价格，整体带动沥青价格稳中有所下行。沥青现货仍将处在供需高位，若库存进一步下降或短线带动沥青期价上行。8月总体产能恢复较快，下游开工率逐步提升，随着公路项目施工的增加，沥青道路需求逐步改善，南北方部分地区仍面临持续性降雨天气，受天气及资金因素影响，沥青刚需恢复趋缓，炼厂持续累库。6月份开始理论利润的亏损不断扩大，不断走弱的生产利润难以带动沥青装置开工负荷进一步走高。沥青产量持续增加仍存不确定性。沥青成本有望继续走强，沥青产业利润偏低背景下开工率有望进一步下降，沥青短线或仍存在一定支撑。二、期现货行情回顾 截止8月28日下午收盘，沥青2311合约收报3728元/吨，涨幅0.11%。 今日江苏地区价格成交参考3740-4040元/吨，主流交投区间在3900-3950元/吨左右；供应方面，主力炼厂间歇生产，整体供应压力可控，需求方面，业者按需采购为主，以低端价格交投尚可。三、行业要闻 财政部、税务总局公告，为活跃资本市场、提振投资者信心，自8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。港交所公告称，财政部、税务总局两部门关于减半征收证券交易印花税的调整亦适用于沪股通及深股通。证监会统筹一二级市场平衡，优化IPO、再融资监管安排。一、根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。二、对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资必要性和发行时机。三、突出扶优限劣，对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模。四、引导上市公司合理确定再融资规模，严格执行融资间隔期要求。审核中将对前次募集资金是否基本使用完毕，前次募集资金项目是否达到预期效益等予以重点关注。五、严格要求上市公司募集资金应当投向主营业务，严限多元化投资。六、房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。证监会进一步规范股份减持行为。上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持公司股份。证券交易所调降融资保证金比例，支持适度融资需求。经中国证监会批准，上交所、深交所、北交所发布通知，修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整将自9月8日收市后实施。截至2023年08月25日当周，布伦特原油期货结算价为84.48美元/桶，较上周下降0.32美元/桶（-0.38%）；WTI原 油期货结算价为79.83美元/桶，较上周下降1.42美元/桶（-1.75%）；俄罗斯Urals原油现货价为71.82美元/桶，较上周上升0.08美元/桶（+0.11%）；俄罗斯ESPO原油现货价为79.13美元/桶，较上周上升1.84美元/桶（+2.38%）。海上自升式钻井平台日费为9.33万美元/天，较上周-37美元/天（-0.04%）；海上半潜式钻井平台日费为31.02万美元/天，较上周+4955美元/天（+1.62%）。 截至2023年08月18日当周，美国原油产量为1280万桶/天，较上周增加10万桶/天。截至2023年08月25日当周，美国活跃钻机数量为512台，较上周减少8台。截至2023年08月25日当周，美国压裂车队数量为246部，较上周减少10部。美国炼厂原油加工量为1677.6万桶/天，较上周增加3.0万桶/天，美国炼厂开工率为94.50%，较上周下降0.2pct。美国原油总库存为7.82亿桶，较上周减少554.0万桶（-0.70%）；战略原油库存为3.49亿桶，较上周增加59.4万桶（+0.17%）；商业原油库存为4.34亿桶，较上周减少613.4万桶（-1.40%）；库欣地区原油库存为3066.9万桶，较上周减少313.3万桶（-9.27%）。行业数据显示，尽管俄罗斯承诺削减50万桶/日的石油出口，但8月份该国西部港口的原油装船量仍略高于7月。数据显 示，装船量仍远低于5月份达到的四年出口峰值。 【纯碱】日报-2023-08-28 交易所管控加码下纯碱远月大跌近月再度限仓正向套利可全部获利离场观望 一、市场行情观点 1.操作建议 针对疯狂的纯碱，交易所管控不断加码，8月29日夜盘起对2309和2310合约再次单日限仓至300手，抑制过度投机意图明显。纯碱今日走势再度严重分化，近月再度大涨，而远月大幅下跌，特别是纯碱主力2401今日高开低走，高位假突破加看跌吞没，短线恐继续回调，2000关口压力明显，短线空单可介入试仓，新高止损。短期内现货持续紧张，远兴新增产能迟迟不能兑现，库存历史新低，进口量锐减，导致市场对纯碱供应担忧强烈，空头被迫砍仓离场。虽短期强势，但波动巨大，风险较高，不建议单边操作，仍建议前期正套9-1/9-5和SA2310-2405高位全部离场。关注本次远月在近月上涨带动下的反弹高度，大幅反弹后择机沽空远月SA2401。基本面密切关注检修高峰过后开工率及库存数据变化，夏季检修与远兴天然碱投产的产能对冲博弈。 截至8月23日国内纯碱企业库存总量在14.1万吨，同比减少74%，创历史新低。新增产能投放远远不抵预期，纯碱供应偏紧的格局恐继续往后推迟。待检修季完全结束后才会有所改变。市场炒作纯碱近月短缺情绪浓厚，但波动巨大，追多风险较高，故仍以正向套利SA2309-2405或SA2410-2405或SA2411-2405滚动操作为宜，市场情绪亢奋，建议激流勇退，落袋为安。若远月大幅跟涨，则逢高沽空。二、期货行情回顾 图1：纯碱SA401走势K线图 纯碱今日走势再度严重分化，近月再度大涨，而远月大幅下跌，特别是纯碱主力2401今日高开低走，高位假突破加看跌吞没，短线恐继续回调，2000关口压力明显，短线空单可介入试仓，新高止损。纯碱近月虽短期强势，但波动巨大，风险较高，不建议单边操作，仍建议前期正套9-1/9-5和SA2310-2405全部高位离场，激流勇退，落袋为安。截止收盘，纯碱主力合约SA401合约收报于1898元/吨，下跌82元/吨，跌幅4.14%。成交量增64.7万手至282.2万手，持仓量减2.9万手至96.6万手。三、行业信息 1.现货情况：今日纯碱市场延续坚挺，现货偏紧局面未有改善，企业多数封单不报价，下游企业有一定补库，需求良好，货源偏紧下，价格稳中偏强。价格：华东3100（+100），华南3500（+650），华中3050（+50），华北3000，西南2800（+300），西北3000（+900），现货供应持续偏紧，价格混乱。2.开工率本周小幅提升1.51个百分点。8月27日本周纯碱行业开工负荷率81.44%，较上周提升1.51个百分点。检修季下 开工负荷略有提升，仍处年内低位。 3.库存本周继续下降，再创历史新低。截至8月24日国内纯碱企业库存总量在12.50万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比上周减少11.4%，其中重碱库存3万吨，较上周下降0.2万吨，环比减少7.4%。本周纯碱厂家开工负荷率有所提升，但多数纯碱厂家待发订单充足，货源供应持续偏紧，整体库存仍有所下降。 4.国家统计局最新数据，2023年7月份我国纯碱进口量在0.15万吨，环比减少1.91万吨，进口均价198.38美元/吨。2023年7月份我国纯碱出口量在15.51万吨，环比减少4.86%，出口均价277.45美元/吨。 5.国家统计局公布最新数据，中国6月份纯碱产量为266.80万吨，同比增7%，环比降4.75%；中国1-6月纯碱产量为1580.70万吨，同比增加119.2万吨，增幅8.16%。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn客服400 018 8688 研究员从业资格证号投资咨询从业证书号蓝天祥F3058578Z0000895解玉波F3008177Z0010955李全冲F3008176Z0012537辛君F0249735Z0001459于鲁波F0263800Z0002492郭佳F03097278Z0017547