航班量持续修复，经营压力正逐步消解

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华夏航空披露2023年中报，营业收入22.15亿元，同比增长77.05%，实现归母净利润-7.52亿元；二季度公司营业收入11.71亿元，同比增长79.7%，实现归母净利润-4.76亿元。由于民航需求持续复苏，公司业务量平稳提升，2023年上半年公司ASK51.3亿，同比增长60.5%，RPK37.4亿，同比增长78.4%，客座率72.89%，同比提高7.31pct。虽然公司营业成本尚未全面摊薄，但2Q扣汇业绩环比基本持平。未来经营表现有望持续恢复。同时，考虑到华夏航空航班量恢复仍慢于预期，我们下调盈利预测，自2.2亿、12.4亿、14.9亿分别下调2023-2025年归母净利润预测至-2.1亿、6.2亿、10.0亿，维持“买入”评级。