预计乘用车零售185万辆，自主品牌惊艳车展

投资要点 行情回顾：上周，SW汽车板块下跌3.3%，沪深300下跌2%。估值上，截止8月25日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为24倍，较前一周下跌5.5%。 投资建议：乘联会预计8月狭义乘用车零售销量达185万辆，环比增长4.7%，同比下降1.3%，其中新能源乘用车零售70.0万辆，环比增长9.2%，同比增长31.5%，渗透率约37.8%，新能源保持较高增长态势。近期，商务部对外贸易副司长肖露表示，拟陆续出台新能源汽车贸易合作、提升加工贸易发展水平等专项政策措施，国家支持新能源汽车产业发展意图未变，国内新能源领先优势有望保持，未来出海成新增长点。投资机会方面，建议关注业绩增长确定性强以及在北美及周边布局从而有望享受今年美国电车高增长红利的优质汽车零部件标的，比如特斯拉产业链标的；此外，建议关注复苏预期确定性高的重卡与汽车轮胎板块优质标的。 乘用车：8月1-20日，乘用车零售94.7万辆，同比增长5%，环比增长1%，乘联会预计8月狭义乘用车零售185万辆，环比增长4.7%，受去年同期车购税优惠影响，同比下降1.3%。本次成都车展中，自主品牌在硬派SUV有所发力，乘用车细分市场竞争加剧。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪 （600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子 （688533）、常熟汽饰（603035）、阿尔特（300825）、浙江仙通（603239）。 新能源汽车：8月1-20日，新能源乘用车零售35.1万辆，同比增长29%，环比增长1%。商务部对外贸易副司长肖露近期表示，国家拟陆续出台新能源汽车贸易合作、提升加工贸易发展水平等专项政策措施，此举将利好国内新能源汽车产业发展。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）。 智能汽车：乘联会《2023年7月汽车智能网联洞察报告》显示，23H1新能源汽车L2级辅助驾驶功能装车率接近40%，从价位区间来看，16万以上的车型大多都已经配备了L2级辅助驾驶功能，伴随新能源向高端化发展，智能化程度将继续加深。建议关注：1）华为汽车产业链，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头/毫米波雷达/激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）。 重卡：中汽协数据显示，23年1-7月重卡销量54.98万辆，同比增长29%，整体呈现复苏态势。我们认为，伴随国内经济稳中向好以及主流重卡企业对海外重点市场的积极开拓，下半年重卡行业仍将保持复苏态势，龙头标的业绩确定性高。 主要标的 ： 中国重汽 （3808.HK/000951）、 潍柴动力（2338.HK/000338）、奥福环保（688021）、天润工业（002283）。 风险提示：政策波动风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收5309.99点，下跌3.3%。沪深300指数报收3709.15点，下跌2%。子板块方面，乘用车板块下跌3.1%；商用载客车板块下跌2.4%；商用载货车板块下跌4%；汽车零部件板块下跌3.2%；汽车服务板块下跌1.2%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业第18位。 图1：汽车板块周内累计涨跌幅（%，8.21-8.25） 图2：行业走势排名（8.21-8.25） 估值上，截止8月25日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为24倍，较前一周下跌5.5%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是冠盛股份、宁波华翔、阿尔特、雪龙集团、贵州轮胎； 跌幅前五依次是大地电气、绿通科技、星源卓镁、华纬科技、众泰汽车。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（8.21-8.25） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（8.21-8.25） 原材料价格方面，上周铜价上涨0.7%，铝价上涨1.8%，天然橡胶期货价格上涨2.1%，布伦特原油期货价格下跌0.4%，浮法玻璃价格上涨0.4%。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 8月1-20日，乘用车市场零售94.7万辆，同比增长5%，环比增长1%。8月1-20日 ，乘用车市场零售94.7万辆，同比增长5%，环比增长1%；今年累计零售1224.4万辆 ，同比增长2%；乘用车批发100.6万辆，同比增长8%，环比持平；今年累计批发1413.6万辆，同比增长7%。（来源：乘联会） 新能源汽车有望迎来专项政策。工业和信息化部原材料行业稳增长新闻发布会，商务部对外贸易司副司长肖露：拟陆续出台新能源汽车贸易合作、提升加工贸易发展水平等专项政策措施。（来源：财联社） 由中国科学院大气物理研究所等联合编撰的《电动汽车与分布式储能系统发展报告》白皮书在上海发布。报告指出，电动汽车与分布式储能系统协同发展是实现城市能源消费转型的重要途径之一，基于小型标准电池充换电一体化的能源储存和应用模式可以加速汽车和城市新能源的发展。（来源：财联社） 印度据悉计划降低电动车进口税。知情人士表示，印度正在制定一项新的电动汽车政策，给承诺在印度进行本地生产的汽车制造商降低进口税。两名消息人士表示，正在考虑的政策可能允许符合条件的汽车制造商以低至15%的税率进口电动汽车。（来源：财联社） 长安将在泰国建厂。泰国方面消息，长安汽车已提交投资促进申请，将在泰国建设一家电动汽车和混合动力汽车生产工厂，投资金额为88亿泰铢（约合2.5亿美元），一期年产能为10万辆。（来源：盖世汽车） 邦迪汽车电动出行创新中心项目基本竣工。邦迪汽车电动出行创新中心项目基本竣工，预计10月底投入使用。负责人称，该创新中心有虚拟工程、产品设计、过程制造、样品制作、产品验证、整车试验6大核心开发能力。（来源：第一电动车网） 华友钴业与淡水河谷印尼签署确定性合作协议。华友钴业与淡水河谷印尼公司(PT Vale Indonesia），在印尼雅加达签署《确定性合作协议》。该项目计划于2027年初投入运营，年产量目标为6万吨粗制氢氧化镍钴（MHP）产品，用于生产电动汽车电池。（来源：财联社） 极氪2025年计划实现65万辆销量。吉利汽车集团董事长、吉利汽车控股有限公司执行董事、极氪智能科技CEO安聪慧在2023年上半年业绩发布会表示，极氪目前没有计划做混动车，会专注于纯电车，2025年计划实现65万辆销量。（来源：盖世汽车） 比亚迪或与KG Mobility就在韩国成立电池合资企业进行谈判。消息人士透露，比亚迪和韩国KG Mobility正在洽谈在韩国联合建设电动汽车（EV）电池工厂的事宜。双方希望通过合资企业获得稳定的电池供应，该工厂计划于2025年1月开始大规模生产。（来源：科创板日报） 通用汽车在上海开启自动驾驶道路测试。通用汽车近日获批上海智能网联汽车道路测试资质许可，在指定示范区内开展L4级别路测。此次路测首期计划为一年，主要在上海金桥智能网联汽车测试示范区内进行。路测将借助Momenta的人工智能技术加速算法迭代，为通用汽车在中国的测试车队未来开展更高级别的自动驾驶测试和运营奠定基础。（来源：财联社） 北京现代出售重庆工厂。北京产权交易所公布“重庆市江北区鱼嘴镇现代大道18号土地使用权、地上建（构）筑物及相关设备等资产”的资产转让公告，转让方为北京现代汽车有限公司重庆分公司，转让底价为36.84亿元。（来源：盖世汽车） 2.2公司新闻 表1：主要车企7月销量情况（单位：万辆） 阿尔特：公司公告，公司与无锡开悟、开理悟智就共同推进“阿尔特AI创新赋能中心”项目，签署三方合作协议，三方将共同推动建设汽车行业首个OVX项目，帮助公司在汽车设计及下游领域实现AI赋能与产业优化。同日公告，拟定增募资不超过15亿元 ，用于超级智算中心及面向汽车研发领域应用的新一代AI数字化平台建设项目、天津阿尔特智能创新中心双建项目等。（来源：公司公告） 阿尔特：公司公告，阿尔特拟与宁波开发区管委会指定主体在宁波南部滨海经济开发区成立合资公司并开展运营，合资公司注册资本为12.5亿元。宁波开发区管委会指定主体认缴出资2.5亿元人民币，持股比例为20%，阿尔特认缴出资10亿元，持股比例为80%。项目公司主营新能源汽车动力总成零部件的研发、生产及销售。（来源：公司公告） 祥鑫科技：公司在互动平台表示，公司与小米汽车建立了合作关系。公司主营业务包括了汽车模具、汽车车身结构件、动力电池箱体等产品。公司在汽车轻量化成形方面（比如超高强度钢板和铝镁合金冷冲成型技术）拥有先进的模具开发技术，能够为新能源汽车行业客户提供轻量化的整体解决方案。（来源：公司公告） 恒勃股份：恒勃股份公告，拟以自有资金或自筹资金方式出资购买坐落于浙江省台州市台州湾新区约140亩工业用地的土地使用权，用于投资建设新能源汽车热管理系统及车用进气系统项目。（来源：公司公告） 溯联股份：公司公告，拟在溧阳经济开发区投资人民币2.8亿元，建设新能源汽车流体管路系统智能化工厂，旨在扩大公司在新能源汽车流体管路系统等主营业务的规模。（来源：公司公告） 模塑科技:公司公告，全资孙公司Minghua de Mexico（简称“墨西哥名华”）近日接到Lucid的Wheel Claddings项目、Door Rockers Trims项目以及Liftgate Lower项目的定点书。根据新的项目订单测算，以上新项目在生产周期内（2024年-2028年），预计年产量4万辆，预计年销售收入2200万美金。（来源：公司公告） 贵州轮胎：公告公告，公司拟以自有资金4亿元向前进投资公司增资，并在本轮增资完成后由前进投资公司向越南公司增加投资0.58亿美元。本次增资完成后，前进投资公司的注册资本由5亿元人民币增加至9亿元人民币，越南公司的注册资本由0.77亿美元增加至1.36亿美元。（来源：公司公告） 力帆科技：公司公告，公司拟与全资子公司重庆万光、资产管理公司共同以债转股方式对睿蓝制造增资30.69亿元人民币。增资完成后，睿蓝制造的注册资本将由21.11亿元人民币增加至51.80亿元人民币。（来源：公司公告） 香山股份：向不特定对象发行可转换公司债券预案披露，本次发行可转换公司债券的募集资金总额不超过7亿元（含本数），扣除发行费用后，募集资金净额将投资于墨西哥新能源车智能座舱部件产能提升项目、宁波新能源充配电产品产能提升项目、宁波智能座舱部件产能提升项目、天津智能座舱部件产能提升项目、目的地充电站建设项目（二期）与补充流动资金项目。（来源：公司公告） 2.3一周新车速递 表2：新车速递 注：全新产品(NP)：全新上市车型，车型名称是全新的。 新增车型(NM)：现有车型线上新增某款车款。 换代产品(GP)：车型平台发生改变，从而产生的全新一代的车型。 小改款(MCE1)：指车型的配置、外观造型发生小范围变化，但不涉及车型模具的更改及发动机或变速箱的调整。 大改款(MCE3)：指车型的模具和动力都进行改变。 中改款(MCE2-1)∶通常指车型的facelift，即车型的前脸造型或模具的改变，但不涉及动力的改变