美团-W(3690.HK)23Q2业绩表现超预期,收入和调整后净利润均实现大幅增长。其中,餐饮外卖业务订单量继续强劲增长,盈利能力稳定;到店酒店及旅游业务交易额大幅增长,但经营利润率因竞争环比下滑。展望23Q3,我们认为美团餐饮外卖业务将继续保持稳健增长,到店酒店及旅游业务交易额有望继续上升。此外,公司加强了内容生产能力,优化了营销策略,探索和第三方在流量获取方面的合作,以进一步提升业务增长。总体来看,美团-W的盈利能力经受住了竞争考验,中长期价值路径清晰,维持“买入”评级。
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