钢铁行业周报：供应持续微增，需求边际好转

供应持续微增，需求边际好转 钢铁证券研究报告/行业周报2023年8月25日 评级：增持 分析师：谢鸿鹤 执业证书编号： S0740517080003 Email：xiehh@zts.com.cn 分析师：刘耀齐执业证书编号： S0740523080004 Email：liuyq07@zts.com.cn 基本状况 上市公司数33 行业总市值(百万元)723083 行业流通市值(百万元)683343 行业-市场走势对比 钢铁(申万)沪深300 12% 7% 2% -3% -8% 相关报告 <<平控存在多空分歧>>20230827 <<钢材市场进入观望期>>20230813 <<短期钢价震荡调整，中长期底部反转趋势不变>>20230806 <<基本面预期转暖>>20230731 <<唐山限产加严，钢价偏强运行>>20230721 <<基本面压力不强，成本支撑钢价>>20230714 <<唐山限产影响有限，钢价震荡运行>>20230709 <<预期与现实的博弈或将重现>>20230630 <<多空交织，钢价小幅调整>>20230623 <<预期拉动效应明显>>20230616 <<成本端走强，钢价小幅上涨>>20230609 <<钢价下行风险大幅释放>>20230602 <<即时盈利修复，部分钢企复产>>20230526 <<铁水止降转增，供给存回升预期>>20230519 <<钢企下调6月基价，需求预期较弱>>20230512 投资要点 投资策略：原料端，本周焦炭市场走弱，钢厂首轮提降范围扩大，部分主流焦企仍在博弈暂未接受，焦炭价格转入下行趋势。铁矿石方面，本周矿价涨幅大于成材，主要由于地方特殊专项债券的发行继续提振市场信心，同时高炉继续复产，铁水重回高位水平。成材端，从钢材供应连续三周微增来看，目前平控落地效果并不显著，或者说短期内减产意愿有限，其中板材连续6周增产，减量集中于建筑钢材。从全年平控预期来看，各品种仍有减产空间在。从库存和需求表现来看，得益于建筑钢材库存去库支撑，五大品种总库连续两周去化，表观需求连续两周微增。综合来看，本周宏观释放利好消息，加强国内稳增长信号，在加大对城中村改造、保障性住房建设等方面有金融扶持政策，对于钢材需求消费存在支撑预期。在需求边际好转和预期支撑的前提下，市场价格短期内或保持偏强震荡。 一周市场回顾：本周上证综合指数下降2.17%，沪深300指数下降1.98%，申万钢铁板 块下降2.83%。年初至今，沪深300指数下跌4.72%，申万钢铁板块下跌4.22%，钢铁 板块跑赢沪深300指数0.50PCT。本周螺纹钢主力合约以3716元/吨收盘，比上周上升 16元/吨，幅度0.43%，热轧卷板主力合约以3917元/吨收盘，比上周上升12元/吨， 幅度0.31%；铁矿石主力合约以881.5元/吨收盘，较上周上升47元/吨，幅度5.63%。 本周建筑钢材成交量较上周下降：本周全全国建筑钢材成交量周平均值为15.35万 吨，较上周下降0.13万吨。本周五大品种周消费量增幅0.99%；其中建材消费环比增 幅2.80%，板材消费环比减幅0.29%。本周表观消费除中厚板和冷轧分别环比下降1.03%和2.75%外，其余品种表观消费环比均有上升，其中螺纹表观消费增幅3.72%，线材表观消费增幅0.63%，热轧表观消费增幅0.72%。五大品种社会库存1198.49万吨，环比下降12.04万吨。 高炉开工率和产能利用率下降：本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为 83.36%和83.15%，前者环比上周下降0.73PCT，后者与上周持平；本周Mysteel247家 钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为91.77%和89.65%，前者环比上周下降0.02PCT，后者较上周上升1.45PCT。本周85家电弧炉开工率、产能利用率分别为 72.98%和54.06%，前者环比上周下降1.66PCT，后者环比上周下降0.64PCT。 钢价小幅下降：Myspic综合钢价指数环比上周下降0.01%，其中长材上升0.05%，板材下降0.09%。上海螺纹钢3730元/吨，较上周持平。上海热轧卷板3900元/吨，周环 比下降10元，幅度0.26%。 矿价小幅增加：本周Platts62%116.5美元/吨，周环比增加7.15美元/吨。本周澳洲巴西发货量2351.2万吨，环比下降150.2万吨，到港量1043.8万吨，环比下降652.8 万吨。最新钢厂进口矿库存天数16天，较上周增加1天。天津准一冶金焦2140元/ 吨，较上周下降100元/吨。废钢2540元/吨，较上周持平。 吨钢盈利普遍下降：热轧卷板（3mm）毛利-24元/吨，毛利率降至-0.68%；冷轧板(1.0mm)毛利--39元/吨，毛利率降至-0.93%；螺纹钢(20mm)毛利-56元/吨，毛利率降至-1.70%；中厚板(20mm)毛利-191元/吨，毛利率降至-5.48%。 风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。 内容目录 一周市场回顾.-3- 本周钢铁板块下降2.83%........................................................................................................................-3- 黑色期货小幅上涨..................................................................................................................................-3- 基本面跟踪.........................................................................................................................................................-4- 本周建筑钢材成交量较上周下降............................................................................................................-4- 社会库存去库.........................................................................................................................................-5- 高炉开工率和和产能利用率小幅下降.....................................................................................................-6- 钢价小幅下降.........................................................................................................................................-7- 原材料价格稳定错误!未定义书签。 吨钢盈利普遍下降..................................................................................................................................-9- 重要事件..........................................................................................................................................................-10- 行业新闻..............................................................................................................................................-10- 公司公告..............................................................................................................................................-11- 风险提示..........................................................................................................................................................-18- 一周市场回顾 本周钢铁板块下降2.83% 本周上证综合指数下降2.17%，沪深300指数下降1.98%，申万钢铁板块下降2.83%。年初至今，沪深300指数下跌4.72%，申万钢铁板块下跌4.22%，钢铁板块跑赢沪深300指数0.50PCT。 图表1：本周申万各板块涨跌幅 图表2：部分指数及钢铁个股表现 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 黑色期货小幅上涨 本周螺纹钢主力合约以3716元/吨收盘，比上周上升16元/吨，幅度0.43%，热轧卷板主力合约以3917元/吨收盘，比上周上升12元/吨，幅度0.31%；铁矿石主力合约以881.5元/吨收盘，较上周上升47元/吨，幅度5.63%。 图表3：黑色商品一周表现（元/吨） 来源：Wind，中泰证券研究所 基本面跟踪 本周建筑钢材成交量较上周下降 本周全国建筑钢材成交量周平均值为15.35万吨，较上周下降0.13万吨。 图表4：五大品种总表观消费量（万吨）图表5：5日平均建筑钢材成交量（吨） 来源：Wind，中泰证券研究所来源：Mysteel，中泰证券研究所 图表6：钢材出口量及同比增速（万吨）图表7：钢材进口量及同比增速（万吨） 来源：Wind，中泰证券研究所来源：Wind，中泰证券研究所 社会库存去库 图表8：本周库存波动对比（万吨） 五大品种社会库存1198.49万吨，环比下降12.04万吨。 来源：Mysteel，中泰证券研究所 图表9：历年五大品种社库波动（万吨）图表10：历年五大品种厂库波动（万吨） 来源：Mysteel，中泰证券研究所来源：Mysteel，中泰证券研究所 图表11：长材社会库存（万吨）图表12：板材社会库存（万吨） 来源：Mysteel，中泰证券研究所来源：Mysteel，中泰证券研究所 高炉开工率和和产能利用率小幅下降 本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为83.36%和83.15%，前者环比上周下降0.73PCT，后者与上周持平；本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为91.77%和89.65%，前者环比上周下降0.02PCT，后者较上周上升1.45PCT。 本周85家电弧炉开工率、产能利用率分别为72.98%和54.06%，前者环比上周下降1.66PCT，后者环比上周下降0.64PCT。 图表13：247家钢企及唐山钢厂高炉开工率图表14：247家钢企及唐山钢铁高炉产能利用率 来源：Mysteel，中泰证券研究所来源：Mysteel，中泰证券研究所 图表15：8