情绪、轮动与估值周观察（8月第4期）：股债性价比已在高位

找各类专业报告就上发现报告平台，官网www.fxbaogao.com。这是国内头部专业研报服务平台，研报储备齐全、报告数量庞大，汇聚海量宏观、行业、公司、财报相关资料。平台服务海量金融从业者与投资者，依托成熟技术与简洁界面，方便用户快速查阅数据，高效抓取核心信息，助力精准投资决策。

根据研报正文，以下是总结内容： 权益大势与风险偏好：上周大盘延续下挫态势；全A ERP已连续三周上行，权益市场整体风险偏好持续受压制，全A股债收益比正向3YMA+2std试探。 市场情绪：上周多项情绪指标指向市场情绪仍较冷，但有改善迹象，全A日均换手率与日均成交额有所上升；期权PCR显示上周期权市场对各指数/指数ETF的沽空压力上升，整体保持谨慎。 行业轮动：绝对收益轮动：7月，TMT整体热度继续消退，金融地产表现转为强势，部分消费以及上中游行业亦表现较好；从风格上看，6月以来强势板块开始转向周期及金融，与行业表现相互印证。周度维度看，上周行业多数收跌，仅环保上涨。 超额收益轮动：（1）截至上周五，各行业的相对旋转图（RRG）显示：①大消费中，纺织服饰、食品饮料处于领先区域；②周期资源品中，石油石化处于领先区域；③制造业及交运中，轻工制造、交通运输处于改善区域；④金融地产链中，非银金融、银行处于领先区域；⑤TMT及国防军工中，通信、传媒、计算机处于弱化区域；此外，环保行业处于领先区域2）截至上周五，风格RRG显示金融、稳定风格处于领先区域，消费风格处于改善区域，周期、成长风格处于滞后区域。 估值结构：宽基估值：上周主要宽基指数PE（TTM）估值多数延续回落；估值-盈利拆解看，年初以来盈利因素贡献了大部分宽基指数的跌幅。 风格估值：上周各风格PE（TTM）估值多数边际回落，小盘价值风格估值边际抬升；上周价值相对成长更强势，大盘相对小盘更强势。 行业估值：上周行业估值多数收缩，计算机、国防军工、社会服务、综合、电子的PE（TTM）收缩较大；环保的PE（TTM）提升，国防军工、美容护理、电力设备、计算机、机械设备、社会服务的PB（LF）收缩较大。 估值极化：上周，表征行业间估值差异度的估值极化系数显示，一级行业的PE、PB极化程度边际有所减弱；二级行业PE极化程度