电力设备与新能源行业8月周报

│ 电力设备与新能源行业8月周报（08.21-08.27） 固态电池量产装车加速，海外储能23H1装机高增 投资摘要: 截至8月25日收盘，本周电力设备及新能源板块下跌5.03%，在中信30个板块中位列第29位，排名较上周下降。从估值来看，电力设备及新能源行业估值PE为21.01倍，处于历史相对低估区间。 子板块涨跌幅：核电板块（-3.42%），配电设备板块（-4.53%），锂电池板块（-4.65%），输变电设备板块（-4.94%），太阳能板块（-5.53%），储能板块（-5.63%），风电板块（-7.59%）。 股价涨幅前五名:炬华科技、新风光、博力威、大豪科技、通裕重工。 股价跌幅前五名:摩恩电气、中银绒业、东微半导、京泉华、泰永长征。 投资策略及行业重点推荐： 新能源车：8月1-20日国内新能源乘用车零售35.1万辆，同比+29%，环比 +1%，批发37.0万辆，同比+14%，环比持平。8月25日成都车展正式开幕，本次车展新品较多，供给端的优化有望刺激下游消费需求提升，为今年的“金九银十”销售旺季拉开序幕。建议关注比亚迪、拓普集团、旭升集团、爱柯迪、众源新材、广东鸿图、三花智控、银轮股份、盾安环境、经纬恒润、华阳集团、科博达、德赛西威、伯特利、保隆科技、均胜电子、浙江仙通、贝斯特、继峰股份、特锐德、科士达和道通科技。 锂电：2024年智己系列新车型将搭载固态电池，固态电池产业化有望加速。本周碳酸锂（电池级99.5%）平均交易价格为22.30万元/吨，较上周价格下降0.20万元/吨，我们认为短期内碳酸锂价格有望维持偏弱运行。建议关注宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技、天奇股份、格林美、万顺新材、宝明科技等。 光伏：上游利润继续修复，N型电池片盈利可观。近期以TOPCon为主的N型电池开始陆续投产，对应高效硅片、N型及高品致密料供给结构性偏紧。本周国内光伏产业链硅料、硅片等上游环节价格维持坚挺上涨态势，受内蒙限电、技改等影响，在产硅料产出受限，同时新产能仍处于爬产试料中，整体出产进度低于下游扩产带来的需求增加。推荐天合光能、东方日升、协鑫集成、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、聚和材料、帝科股份，建议关注苏州固锝、福斯特、海优新材、中信博。 风电：近期海风迎来批量核准，有望带动招标起量；近期核准项目共6个，位于浙江舟山及广西钦州，共计核准规模达2.3GW，核准后项目逐步进入施工与设备的招投标阶段，未来海风招标有望逐步起量。施工进度方面，本周多个海风项目取得阶段性建设进展，广西防城港A场址完成首台风电机组吊装，山东半岛北BW场址开工等，随着限制因素逐步解除，未来海风有望进入加速建设期。推荐管桩环节的泰胜风能、海力风电，零部件环节，推荐金雷股份、振江股份，整机环节，推荐三一重能。 电网设备：十部委印发《绿色低碳先进技术示范工程实施方案》，明确重点方向中包括长时间尺度高精度可再生能源发电功率预测、虚拟电厂、柔性直流输电示范应用。广州供电局上线国内首个超大型城市电网风险全域智慧评估功能，国网、南网也在积极探索变电站、线路运维等场景的无人化，这有利于加快形成电网智能感知与调控体系，利好虚拟电厂等数智化技术发展。建议关注国电南瑞、国能日新、国网信通。 储能：据WorldBank估计，今年5-6月期间，停电导致越南经济损失14亿美元，东南亚各国作为储能新型市场有望迎来快速发展；23H1德国户储/工商储/大储/分别新增装机2230/70/125MWh，同比分别 +170%/+90%/+175%；美国23Q2储能装机1.51GW/5.10GWh，环比增长175%/229%。Fluence在继今年5月与远景动力签订供货协议后，再次签署储能电池采购协议，中国储能供应链深度参与全球市场。建议关注具备技术先进性及具备较强获取海外订单潜力的储能企业，如阳光电源、南都电源、科陆电子、科华数据、金盘科技等。 绿电：广东发布碳市场新规划，要求碳交易企业排放占全省碳排比例，2025年覆盖70%，2030年覆盖75%，同时组织开展纺织、陶瓷、数据中心等行业碳排放核算。建议关注煤价下行电厂盈利修复，中长期火电价值重估，如华能国际、皖能电力、宝新能源、粤电力A等；绿证新政出台，绿电环境价值凸显如三峡能源、江苏新能等。 本周推荐投资组合： 比亚迪、璞泰来、杉杉股份、中科电气、诺德股份、双良节能、弘元绿能、东方电缆、中天科技、三一重能、金雷股份、万马股份、国电南瑞、许继电气、 证券研究报告 2023年08月27日 投资建议：强于大市（维持） 上次建议：强于大市 电力设备 沪深300 10% -7% -23% -40% 2022/82022/122023/42023/8 相对大盘走势 作者 分析师：贺朝晖 执业证书编号：S0590521100002邮箱：hezh@glsc.com.cn 分析师：黄程保 执业证书编号：S0590523020001邮箱：huangcb@glsc.com.cn分析师：梁丰铄 执业证书编号：S0590523040002 邮箱：liangfs@glsc.com.cn 联系人：袁澎 邮箱：yuanp@glsc.com.cn 相关报告 龙源技术、亚玛顿、帝科股份、阿石创、阳光电源、固德威、锦浪科技、太阳 能、中国核电、经纬恒润、华阳集团、继峰股份。 风险提示：新能源车销量不及预期、新能源装机不及预期、材料价格波动。 1、《电力设备：7月风光装机同比高增，宁德4C 电池引领超充时代到来》2023.08.20 2、《电力设备：六台核电机组新获核准，氢能标准建设指南促产业发展》2023.08.13 行业报告 行业周报 正文目录 1.投资策略及重点推荐3 1.1新能源车3 1.2锂电3 1.3光伏4 1.4风电4 1.5电网设备4 1.6储能5 1.7绿电6 2.市场回顾7 3.行业数据10 3.1锂电池产业链材料价格数据10 3.2光伏产业链材料价格数据11 4.行业新闻12 4.1新能源车13 4.2锂电13 4.3光伏14 4.4风电14 4.5电网设备15 4.6储能15 4.7绿电16 5.重点公司公告17 6.风险提示19 图表目录 图表1：本周建议关注组合6 图表2：电力设备及新能源行业指数vs沪深300指数8 图表3：各板块周涨跌幅对比8 图表4：电力设备及新能源行业估值水平9 图表5：子板块周涨跌幅对比9 图表6：行业涨跌幅前五公司10 图表7：锂电产业链价格及生产数据10 图表8：光伏产业链产品价格12 图表9：光伏玻璃库存及价格数据12 1.投资策略及重点推荐 1.1新能源车 8月1-20日新能源乘用车销量同比维持高增长。根据乘联会初步统计，8月1- 20日国内新能源乘用车零售35.1万辆，同比+29%，环比+1%，今年累计零售407.8 万辆，同比+36%；新能源乘用车批发37.0万辆，同比+14%，环比持平，今年累计批 发465.1万辆，同比+39%。8月1-20日新能源乘用车销量同比维持较高增速，随着新能源促消费相关政策的持续实施，新能源乘用车销量景气度有望延续。 众多新品亮相成都车展。8月25日，第二十六届成都国际汽车展览会正式开幕，本次车展汇集129个全球知名品牌，展出近1600台优质整车。开幕首日举行新车发 布会66场，共揭幕首发车型68款，其中全球首发车型共26款，全国首发新车31款，其余区域发布活动11场，阿维塔11鸿蒙版、新款深蓝SL03、智己LS6等众多新车均在本次车展亮相。我们认为本次成都车展新品较多，供给端的优化有望刺激下游消费需求提升，为今年的“金九银十”销售旺季拉开序幕。 整车建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车；轻量化建议关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、众源新材、和胜股份；一体化压铸建议关注文灿股份、广东鸿图；汽车热管理领域建议关注三花智控、银轮股份、盾安环境；智能化建议关注经纬恒润、华阳集团、科博达、德赛西威、伯特利、保隆科技，均胜电子；国产化替代建议关注浙江仙通、贝斯特、继峰股份；充电设施建议关注特锐德、科士达和道通科技。 1.2锂电 固态电池量产装车加速。8月22日，上汽集团与清陶能源举办了“2023上汽技术之旅-走进固态电池”活动并在活动中表示上汽将在明年的智己系列新车型中搭载固态电池，这也将成为首款搭载固态电池的量产车。固态电池采用固态电解质，较传统液态电池拥有更高的安全性以及能量密度。我们认为智己系列车型搭载固态电池将加速固态电池产业化进程，固态电池相关材料环节有望受益。 本周国内碳酸锂价格延续下降态势。截至8月25日，碳酸锂（电池级99.5%） 平均交易价格为22.30万元/吨，较上周价格下降0.20万元/吨，氢氧化锂（电池级 56.5%）价格在19.90万元/吨，较上周价格下降1.00万元/吨。本周碳酸锂价格延续下降态势，我们认为短期内碳酸锂价格有望维持偏弱运行。 锂电环节建议关注固态电池、4680、钠电、复合集流体等锂电新技术；受益锂价下行存在盈利修复的锂电池；以及存在一定技术及产能壁垒的负极、隔膜等环节，如电池龙头宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源；材料部分建议关注璞 泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份，受益于硅基负极放量的碳纳米管龙头天奈科技；受益于锂电池退役潮的电池回收领先企业天奇股份、格林美等；受益于复合集流体装车预期的万顺新材、宝明科技。 1.3光伏 上游利润继续修复，N型电池片盈利可观。近期以TOPCon为主的N型电池开始陆续投产，对应高效硅片、N型及高品致密料供给结构性偏紧。本周国内光伏产业链硅料、硅片等上游环节价格维持坚挺上涨态势，电池、组件价格维稳，随着下游需求起量，库存下降，我们认为组件价格具备上浮空间。受内蒙限电、技改等影响，在产硅料产出受限，同时新产能仍处于爬产试料中，整体出产进度低于下游扩产带来的需求增加，根据Solarzoom统计数据，本周单晶致密复投料主流价格74-78元/kg，N型料溢价扩大至13元/kg左右，达到84-90元/kg，上涨幅度相比上周有所扩大。 本周光伏玻璃库存继续下降，供需双向作用下预期有涨价空间。组件厂家整体开工走高，需求端支撑较强，玻璃厂家库存继续下降趋势，供应端光伏玻璃在产产能稳定，暂无新产线释放，同时近期纯碱供应偏紧，价格连续上调，预计9月光伏玻璃价格或将有小幅上调空间。 我们重点推荐天合光能、东方日升、协鑫集成、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、聚和材料、帝科股份、双良节能、弘元绿能，建议关注苏州固锝、福斯特、海优新材、中信博。 1.4风电 海风核准建设加速，景气度上行。近期海风迎来批量核准，有望带动招标起量；近期核准项目共6个，位于浙江舟山及广西钦州，共计核准规模达2.3GW，核准后项目逐步进入施工与设备的招投标阶段，未来海风招标有望逐步起量。施工进度方面，本周多个海风项目取得阶段性建设进展，广西防城港A场址完成首台风电机组吊装，山东半岛北BW场址开工等，随着限制因素逐步解除，未来海风有望进入加速建设期。 随着未来风电排产交付起量，招标持续回暖，行业景气度有望迎来反转，首推塔筒/管桩环节,推荐“双海”战略稳步推进，南方海工基地有望落地的泰胜风能、受益江苏海风重启、全国管桩龙头海力风电，建议关注天能重工、天顺风能。大兆瓦铸锻件环节，受益于交付起量与原材料价跌，盈利能力有望呈逐季上升趋势，首推金雷股份，建议关注广大特材、日月股份、宏德股份。整机环节推荐盈利能力领先的三一重能。 1.5电网设备 十部委印发《绿色低碳先进技术示范工程实施方案》。8月22日，国家发展改 革委等部门印发《绿色低碳先进技术示范工程实施方案》（以下简称《方案》）。《方案》明确重点方向，其中包括：先进电网和储能示范项目。包括先进高效“新能源+储能”、新型储能、抽水蓄能、源网荷储一体化和多能互补示范，长时间尺度高精度可再生能