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公司2023H1营收下滑,手机业务拖累业绩,车载业务成为增长亮点。公司资本开支收缩,毛利率或将出现拐点。行业逆风,等待下一轮需求红利。我们预计公司2023-25年归母净利润分别为10.2亿元、17.6亿元、22.8亿元,同比分别-58%、+73%、+30%,对应现价PE分别为62倍、36倍、27倍,维持“买入”评级。