业绩符合预期，新交易体系推广顺利

事件：8月24日晚，公司发布2023年半年报。 2023H1，公司实现营业收入2.81 亿元，同比增长22.03%；实现归母净利润0.62亿元，同比增长74.80%；实现扣非归母净利润0.54亿元，同比增长79.56%，业绩符合预期。 新交易体系推广顺利，A5信创版与HTS2新签多家客户。A5信创版以多轨信创混合部署，实现大规模落地应用。2023H1，A5信创版新签约数家券商，并已开始安装和部署实施工作，预计下半年还会有数家券商上线。极速交易系列HTS2为各类机构提供全业务、全场景、低延时支持，并已在行业内形成了完善的机构客户生态。2023H1，HTS2完成老客户升级以及新交易节点扩容，同时新签约多家新客户，扩大交易节点数量与交易量，市占率再次提升。 零售财富优势业务积极创新，大资管业务线持续拓展。零售财富业务线继续深耕客户运营（C6）、财富管理（W5）和绩效考核（E5）等优势业务：新一代C6对接客户的数据中心、业务中台、AI中心、IM、投研平台等后台； W5在银行、基金、资管等市场积极推广，提供资产配置、账户分析、基金投顾、机构理财等应用场景，在2023H1公开投标中均获得客户的认可和采购； E5对产品考核、员工考核、分支机构经营考核、业务条线考核等进行项目实践，并赋能财富管理转型对AUM进行过程化的运营和管理。2023H1，公司新增多家公募基金、券商资管、银行理财子客户，强化了CRM的领导者地位，大资管业务线继续深耕和积极拓展。 持续研发创新，夯实“3+1”基础技术平台。公司“3+1”基础技术平台已完全实现自主可控与信创，且在核心交易系统等实现代际升级、全域产品信创化的同时，进一步加速全面领先替代，加快推进行业信创化进程。同时，新产品研发和主要业务线产品持续升级迭代，提升公司整体产品的竞争能力。 投资建议：公司领跑国内金融信创，CRM优势显著，新交易体系推广顺利，有望重塑券商交易系统格局。我们预计公司2023-2025年实现营业收入8.26、10.82、14.21亿元，归母净利润2.32、3.05、4.10亿元，对应PE分别为45x、34x、25x，首次覆盖，给予“增持”评级。 风险提示：信创进展不及预期；金融机构收入增长承压；资本市场改革不及预期。