2023年半年报点评：毛利率环比改善，期待下半年业绩提升

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根据报告正文，该公司发布1H23财报，实现收入358.58亿元/yoy+29.68%，归母净利润38.66亿元/yoy-1.83%。其中2Q23实现收入150.89亿元/yoy+38.83%,归母净利润15.65亿元/yoy+13.86%,扣非归母净利润15.59亿元/yoy+13.85%。毛利率方面，1H23公司实现毛利率30.61%/-3.37pcts，销售/管理/财务费用率分别为11.92%/2.81%/-1.00%，同比变化+5.08/-0.32/-2.95pcts，综合影响下净利率为11.42%/-4.91pcts；2Q23实现毛利率32.83%,同比下滑1.12pcts，环比一季度提升3.83pcts，主要是因为公司通过全岛统一定价、优化促销折扣力度、改善品类销售结构等措施提升整体毛利水平，助力公司盈利能力提升，公司销售/管理/财务费用率14.75%/3.71%/-0.31%，分别同比变化+10.80/-0.28/-6.01pcts，其中销售费用率受重点机场客流恢复导致租赁费用增加，在此影响下公司净利率为10.79%，同比下滑3.91pcts，环比23Q1下滑1.08pcts。此外，该公司持续发力新零售，并加强线上畅销品供应，引进了国潮香化、家居百货、宠物食品等90余个品牌，并强化精细化运营和线上业务数据分析能力。同时，三亚市内免税店及日上上海业绩承压，受离岛免税整体销售疲软及机场租金影响，三亚市内免税店及日上上海业绩承压。