农产品早报

2023-08-25 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 周四双粕窄幅震荡。豆粕01收3997（+18）元/吨，菜粕01收3321（-10）元/吨。全国豆粕工厂价格稳中略降0-20元/吨，基差报价跌8-38至813-993元/吨左右。东莞达孚豆粕报4850（0）元/吨，东莞富之源菜粕4130（+20）元/吨。豆粕成交连续第三日低迷，成交1.64万吨，较上一交易日减少1.66万吨，其中现货成交1.44万吨，远月基差成交0.2万吨。开机方面，今日全国123家油厂开机率下降至57.46%。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 过去24小时密歇根及俄亥俄降水丰富，ECMWF模型预测28号左右密苏里、内布拉斯加及堪萨斯州会迎来大量降水，其他州降水较少，GFS模型则维持9月8号之前美豆降水总体偏少的预测。，截至8月22日当周，约38%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为38%，去年同期为20%。ProFarmer昨日调查显示伊利诺伊大豆平均结荚数为1270.61个，同比上涨1.69%，高于3年均值0.94%。爱荷华大豆平均结荚数为1137个，同比上涨4.36%，低于3年均值6.87%。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱：yangzeyuan@wkqh.cn 斯小伟 【交易策略】 联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sixiaowei@wkqh.cn ProFarmer单产调查发生在8月上旬的充沛降雨之后，单产可能小幅上调，但下旬天气又转弱，考虑到连续两周的高温和降水少，市场会预估单产接近8月预测的水平，美豆预计偏强震荡；国内方面，近三日成交偏少，叠加09豆粕即将进入交割月，后续现货拉涨力度或减弱，但国内远月基差报价仍然坚挺。当前01豆粕盘面毛利中性略低，美豆偏强的情况下，01豆粕考虑低多，3700-3800附近有支撑。 油脂 【重要资讯】 1、据印尼棕榈油协会公布数据显示，6月份印尼棕榈油库存下降至368.5万吨；6月份棕榈油出口总量（包括精炼油）为345万吨；6月份棕榈油产量下降至442万吨。 2、Mysteel调研显示，8月24日豆油成交25200吨，棕榈油成交14400吨，总成交比上一交易日减少12750吨，降幅32.19%。 周四菜、棕油略涨，豆油较强。棕榈油01收7630（+56）元/吨，豆油01收8290（+156）元/吨，菜籽油主力收9290（+181）元/吨。现货报价偏强，广州24度棕榈油7850（+140）元/吨，中粮东海一级豆油9030（+180）元/吨，南通三菜9560（+180）元/吨。 【交易策略】 利空主要源于季节性增产下的库存压力，产地库存中性，需求国油脂库存偏高，棕榈油面临出口压力，导致需求国的油脂库存将在高位维持。天气方面，厄尔尼诺现象维持，未来第二周降水预测明显干旱，但厄尔尼诺指数预测有所下滑，棕榈油震荡为主。11月之前季节性豆油消费相对偏好，未来美豆天气也为豆油提供支撑，且国内大豆库存届时是年中最低，预计豆油强于棕榈的格局还会延续，参考多11豆棕价差及菜棕价差。因预期强厄尔尼诺的发展，中期维持看多油脂。 白糖 【重点资讯】 周四日盘郑糖冲高回落，主力合约收于6866元/吨，上涨47元/吨。广西南华集团报价上调20元/吨，报7380-7420元/吨，广西南华现货-郑糖主力合约（sr2401）基差514元/吨，基差处于近5年同期高位。 国际方面消息，UNICA周四公布的数据显示，巴西中南部地区8月上半月糖产量较去年同期增长31.2%，总计为346万吨。UNICA在报告中称，8月上半月甘蔗压榨量为4787万吨，较去年同期增长23.4%。国内方面消息，昨日产区制糖集团报价区间为7020~7420元/吨，加工糖厂报价区间为7390~7750元/吨，糖企报价坚挺，仅少数上调20元/吨。贸易商和终端随行就市采购，现货交投不温不火。 【交易策略】 当前预估下榨季印度和泰国减产，叠加主产国低库存，以及印度可能限制出口，预计今年四季度至明年一季度国际贸易流将非常紧缺，未来原糖价格仍有上行的可能。国内方面，近期期货价格宽幅波动，但现货价格坚挺，基差大幅走强至500元/吨以上。另一方面，盘面价格较配额外进口成本维持倒挂超过800元/吨，高基差以及进口倒挂对糖价有一定支撑。目前产销区库存均处于历史低位，叠加已经进入消费旺季，下游采购提振将会推动糖价上涨。总体而言，国内外供应短缺问题仍存，建议逢低做多为主。 棉花 【重点资讯】 周四日盘郑棉增仓上涨，主力合约收于17230元/吨，上涨175元/吨。全国318B皮棉均价18202元/吨，上涨158元/吨。郑棉主力合约（cf2401）基差972元/吨，基差走弱17元/吨。 国际方面消息，截至8月中旬巴西新棉采摘进度在52%，2022/23年度总产量预计维持307万吨不变，同比增加19.8%。新棉销售进度为73%，落后于去年同期的78%。国内方面消息，8月24日储备棉销售资源1.2万吨，实际成交率100%。平均成交价格17489元/吨，较前一日上涨80元/吨，折3128价格18034元/吨，较前一日上涨38元/吨。7月31日至8月24日累计成交总量19.6万吨，成交率100%。现货市场方面，纱厂采购意愿一般，多维持随用随买策略。部分中小纺企成品中低支成品积压较多，资金压力大，对后市较为悲观，部分厂家改粘胶混纺。 【交易策略】 国际方面，近期市场关注美国主产区高温少雨天气，USDA在本周作物生长报告中将美棉优良率 降至33%，前一周为36%，上年同期为31%。但主要消费国中国需求走弱遏制了美棉价格涨势，总体而言美棉向下空间不大，向上空间需要消费配合。国内方面，上周有机构调研认为新疆棉单产减少情况或不及此前预期，但总体而言棉花减产格局相对是确定的，只是减产幅度仍待确认。国内7月商业库存延续下滑，降至历史偏低水平，叠加织服装内销“金九银十”旺季进入倒计时，郑棉未来仍有上涨空间，策略上建议逢低买入。 鸡蛋 【现货资讯】 昨日全国鸡蛋价格多数稳定，少数偏强，主产区鸡蛋均价涨0.01元至5.29元/斤，辛集持平于4.62元/斤，货源供应正常，下游需求平稳，终端对高价接货显谨慎，预计今日全国鸡蛋价格或弱势稳定，部分有下跌风险。 【交易策略】 盘面走势明显弱于现货，提前兑现旺季后的下跌，近月跌幅偏大，同时各合约贴水程度加深，考虑未来存栏的增幅整体有限，且面临高成本和强需求的支撑，成本线附近下跌空间也相对有限，但短线暂时未看到向上的驱动，维持盘面短线震荡整理思路，中线对10及之后合约关注下方支撑，逢低买入。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价稳定为主，局部小幅涨跌，河南均价落0.03元至16.9元/公斤，四川16.53元/公斤，在大猪价格支撑下，部分散户仍存惜售意向，规模场多数挺价，生猪供应略显不足，同时终端需求疲软，预计短期猪价或稳定为主，局部窄幅调整。 【交易策略】 市场对后市涨价仍有预期，现货回落后二育入场积极性增加，但整体看现货投机偏谨慎和克制，对未来产能释放的压力有所顾忌，压栏以快进快出为主，短期现货陷入两难，盘面对前期悲观情绪进行修正，但进一步走高的动力来自对二育入场积极性的确认，尚有不确定，震荡思路，观望或短线。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 图1:主要油厂豆粕库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 图7:大豆月度进口及预估（万吨） 图8:菜籽月度进口（万吨） 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn