农产品早报

2023-08-24 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 周三双粕震荡下跌，近月合约跌幅更多。豆粕01收3979（+5）元/吨，菜粕01收3311（-21）元/吨。全国豆粕工厂价格继续下调20-30元/吨，基差报价跌45-55至841-1001元/吨左右。东莞达孚豆粕报4850（-60）元/吨，东莞富之源菜粕4110（-20）元/吨。豆粕成交连续第二日低迷，成交3.3万吨，较上一交易日减少6.18万吨，其中现货成交2.7万吨，远月基差成交0.6万吨。123家油厂开机率下降至57.75%。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 过去24小时美豆产区几乎无降水，ECMWF模型预测24-25号左右俄亥俄州及密歇根州、28号左右密苏里及内布拉斯加州会迎来大量降水，其他州降水较少，GFS模型则维持9月8号之前美豆降水总体偏少的预测。ProFarmer昨日调查显示印第安纳大豆平均结荚数为1252.93个，同比上涨12.35%，高于3年均值6.59%。内布拉斯加大豆平均结荚数为1160个，同比上涨9.05%，低于3年均值3.01%。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱：yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 斯小伟 ProFarmer单产调查发生在8月上旬的充沛降雨之后，单产可能小幅上调，但下旬天气又转弱，考虑到连续两周的高温和降水少，市场会预估单产接近8月预测的水平，美豆预计偏强震荡；国内方面，近两日成交偏少、人民币汇率升值及美豆反弹后进入震荡，都为国内豆粕上涨带来不利因素，叠加09豆粕即将进入交割月，后续现货拉涨力度或减弱，但国内远月基差报价仍然坚挺。当前01豆粕盘面毛利中性略低，美豆偏强的情况下，01豆粕考虑低多，3700-3800附近有支撑。 联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sixiaowei@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 1、大华继显关于马来西亚8月1-20日棕榈油产量调查的数据显示：①沙巴产量幅度为+7%至+11%；②沙捞越产量幅度为+9%至+13%；③马来半岛产量幅度为+6%至+10%；④全马产量幅度为+7%至+11%。 2、加拿大统计局定于8月29日（星期二）公布对今年加拿大作物产量的首份预估。对15位分析师和贸易商的调查显示，加拿大2023年油菜籽产量料为1740万吨，预估区间介于1610-1860万吨，去年产量为1817.3774万吨。 3、Mysteel调研显示，8月23日豆油成交40600吨，棕榈油成交9050吨，总成交比上一交易日增加27550吨，增幅124.66%。 周三菜、棕油走势偏弱，豆油较强。棕榈油01收7574（-38）元/吨，豆油01收8134（+4）元/吨，菜籽油主力收9109（-32）元/吨。广州24度棕榈油7710（-40）元/吨，中粮东海一级豆油8850（+20）元/吨，南通三菜9370（-90）元/吨。 【交易策略】 利空主要源于季节性增产下的库存压力，产地库存中性，需求国油脂库存偏高，棕榈油面临出口压力，导致需求国的油脂库存将在高位维持。天气方面，厄尔尼诺现象维持，但近两周的预测降水距平增加，厄尔尼诺指数预测有所下滑，导致利好方面略有不足，棕榈油震荡偏弱为主。估值方面豆棕价差7月26日408为历史同期最低，基本面促使估值修复，所以豆油近期偏强。11的豆棕价差运行中枢一般比09要高，因为季节性豆油消费偏好，且大豆库存是年中最低，预计豆油强于棕榈的格局还会延续。 白糖 【重点资讯】 周三日盘郑糖偏弱震荡，主力合约收于6819元/吨，下跌4元/吨。广西南华集团报价下调10元/吨，报7360-7400元/吨，广西南华现货-郑糖主力合约（sr2401）基差541元/吨，基差处于近5年同期高位。 国际方面消息，三位印度官方人士表示，由于降雨不足导致甘蔗产量下降，印度预计将在10月开始的下一榨季禁止糖厂出口糖，为七年来首次。国内方面消息，昨日产区制糖集团报价区间为7000-7420元/吨，加工糖厂报价区间为7390-7750元/吨，糖企报价整体坚挺，以小幅调整10元/吨为主。现货交投气氛回归平淡，成交一般。 【交易策略】 当前预估下榨季印度和泰国减产，叠加主产国低库存，预计今年四季度至明年一季度国际贸易流紧缺，未来原糖价格仍有上行的可能。国内方面，近日郑糖减仓大跌，基本面没有明显变化，现货价格坚挺，基差大幅走强至500元/吨以上。另一方面，郑糖主力合约较配额外进口成本维持倒挂超过800元/吨，高基差以及进口倒挂对糖价有一定支撑。目前产销区库存均处于历史低位，叠加已经进入消费旺季，下游采购提振将会推动糖价上涨。总体而言，国内外供应短缺问题仍存，建议逢低做多为主。 棉花 【重点资讯】 周三日盘郑棉延续减仓上涨，主力合约收于17055元/吨，上涨120元/吨。全国318B皮棉均价18044元/吨，上涨85元/吨。郑棉主力合约（cf2401）基差989元/吨，基差走弱35元/吨。 国际方面消息，大西洋飓风季首个热带风暴Harold在得州南部的帕德里岛登陆，预计本周得州南部、西南地区可能持续暴雨。预计此次风暴带来的降雨天气，或能缓解得州干旱。国内方面消息，8月23日储备棉销售资源12000.1499吨，实际成交率100%。平均成交价格17409元/吨，较前一日下跌145元/吨，折3128价格17996元/吨，较前一日上涨4元/吨。据中国棉花信息网调研显示，今年棉农植棉成本受到地租较高及天气不利影响，田管投入上升，棉农对收购价的期望值在8元/公斤。 【交易策略】 国际方面，近期市场关注美国主产区高温少雨天气，美国农业部（USDA）在本周作物生长报告中将美棉优良率降至33%，前一周为36%，上年同期为31%。但主要消费国中国需求走弱遏制了美棉价格涨势，总体而言美棉向下空间不大，向上空间需要消费配合。国内方面，上周有机构调研认为新疆棉单产减少情况或不及此前预期，但总体而言棉花减产格局相对是确定的，只是减产幅度仍待确认。国内7月商业库存延续下滑，降至历史偏低水平，叠加织服装内销“金九银十”旺季进入倒计时，郑棉未来仍有上涨机会，建议等待悲观情绪消退后，再择机买入。 鸡蛋 【现货资讯】 昨日全国鸡蛋价格多数上涨，主产区鸡蛋均价涨0.1元至5.28元/斤，辛集持稳于4.78元/斤，货源供应正常，下游需求正常，部分市场走货尚可，但终端对高价接货显谨慎预计今日主线稳定，部分红蛋有上涨可能，粉蛋有下跌风险。 【交易策略】 盘面走势明显弱于现货，提前兑现旺季后的下跌，近月跌幅偏大，同时各合约贴水程度加深，考虑未来存栏的增幅整体有限，且面临高成本和强需求的支撑，成本线附近下跌空间也相对有限，但短线暂时未看到向上的驱动，维持盘面短线震荡整理思路，中线对10及之后合约关注下方支撑，逢低买入。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价稳定为主，局部小跌，河南均价落0.1元至16.93元/公斤，四川16.53元/公斤，散户仍抗价惜售，规模场亦挺价，但终端需求疲软，供需博弈，预计今日或主线稳定，局部微跌 【交易策略】 市场对后市涨价仍有预期，现货回落后二育入场积极性增加，但整体看现货投机偏谨慎和克制，对未来产能释放的压力有所顾忌，压栏以快进快出为主，短期现货陷入两难，盘面对前期悲观情绪进行修正，但进一步走高的动力来自对二育入场积极性的确认，尚有不确定，震荡思路，观望或短线。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 图8:菜籽月度进口（万吨） 图7:大豆月度进口及预估（万吨） 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：泛糖科技、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：ESALQ、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn