南山智尚机构调研纪要

调研日期: 2023-08-18 山东南山智尚科技股份有限公司成立于1997年,前身为山东南山纺织服饰有限公司,由南山集团控股并被评为国家级高新技术企业。该公司于2020年在深交所上市,持有“南山”“缔尔玛”两个中国驰名商标。南山智尚是全球为数不多的毛纺织服装产业链一体化公司,拥有从羊毛到成衣完整的毛纺织服饰产业链。公司以“科技创新”为核心驱动,通过两大技术创新路径不断提升企业创新水平。一是科创先行,公司是国家级高新技术企业、纺织技术创新示范企业,拥有多个高水平创新平台和国际评定委员会认可实验室。公司已形成专利74项,各级科技进步奖14项、中国纺织行业专利奖3项。二是“标准制定”,公司参与制定了多项纺织领域技术标准。南山智尚是首批通过“绿色工厂”评价企业,纺织技术创新示范企业、中国职业装领军企业、制造业单项冠军企业并入选国家工信部筛选的重点培养企业名单。南山智尚曾获评国家级企业管理创新成果一等奖,全国纺织行业质量奖,“全国质量标杆”企业,中国流行面料设计大赛金奖、山东省科技进步一等奖,并多次获得中国纺织工业联合会科学技术奖。南山智尚在全国设有29个分公司,构建了完善的线上、线下营销服务网络,连接企业与市场,沟通产品与顾客,充分满足了市场客户的短、平、快服务需求。南山智尚超高分子量聚乙烯新材料产品,弥补了国内高新技术纤维空白,能够满足航空航天、海洋开发等产业应用的迫切需求,在国际国内市场上长期保持了生命力和后发竞争优势。南山智尚面料及服装品牌是公、检、法、司、金融、化工、航空、教育、轨道交通、能源、电力等行业的主要供应商,南山面料品牌海外客户遍布全球,是多个奢侈品品牌的重 要供应商。多年来,南山智尚为2012年伦敦奥运会奥组委、2014年APEC会议、2016年高尔夫国家队出征里约奥运会及各国领袖、团体、社会各界知名人士提供了服装设计与定制服务。 公司情况介绍:2023年上半年,在地缘政治冲突、经济发展放缓等因素的影响下,市场面临较大压力,终端消费动力不足,叠加行业去库存,市场竞争加剧,行业处于弱复苏阶段。面对外部环境的重重压力,公司积极应对,紧跟市场变化,在巩固传统优势的同时,拓展新的市场领域,将业绩的持续稳定增长作为工作方向和经营目标,因此上半年取得了不错的业绩。 报告期内,公司2023年上半年实现营收7.26亿元,归母净利润7724.36万元,同比增长10.82%,扣非净利润增长16.67%。 具体分业务情况如下: 精纺呢绒业务:上半年营业收入4.31亿元,同比增长5.27%,毛利率为35.5%,同比增长1.42个百分点,增长主要来源于公司持 续优化产品结构,推进高附加值产品的研发与销售,持续提升高端产品市场份额,报告期内公司高端面料业绩较去年同期增长14%。 服装业务:面对较大的外部压力,上半年营收2.58亿元,同比下降28.91%,下降主要原因为国内行业复苏不及预期,终端消费能力较弱,叠加行业去库存等综合影响。根据在手订单情况,预计下半年公司服装业务业绩将保持较好的恢复态势。 新材料业务:上半年实现营业收入2514.32万元,毛利率为33.83%。毛利率相比22年和今年一季度均有较大提升,主要原因为超高分子量聚乙烯一期项目已满负荷生产,产能利用率超过100%,生产工艺成熟稳定,优等品率达到95%,产品结构提升带来利润率持续增长。目前超高二期项目生产线已完成全线调试,实现带料运行,生产状况稳定,配套UD布产线也即将完成建设进入投产。 1、公司服装业务收入下降较大,公司如何应对调整? 公司服装业务收入下降主要受国内经济影响,服装业务订单主要通过招投标形式获得,去年由于疫情影响,公司接到订单较少,但今年上半年公司接单情况良好,大额订单较多,目前均已着手开始生产,公司服装订单从备货-制成面料-成衣需要一定周期,上半年订单下半年可以陆续进行交货,预计服装业务业绩下半年将会显著好转。 2、公司在举办服装大赛等赛事,具体如何进行品牌力提升? 公司精纺面料业务为行业头部,行业知名度较高。服装端一是公司会通过举办服装设计大赛,通过服装赛事提升公司品牌竞争力,扩大公司职业装的品牌影响力;二是加强线下门店的拓展,拓宽业绩增长渠道和品牌宣传;三是公司不断进行生产线的智能升级改造,通过高级定制服务提升消费者的体验感。 3、公司服装业务上半年收入下降但毛利率提升的主要原因? 主要原因是服装业务订单结构的变化,从2022年开始,公司持续增加高附加值订单占比,今年上半年公司直营订单比例相对较高,低附加值订单逐步淘汰。 4、公司衬衫产能利用率下降较多,主要原因是? 受服装业务整体影响,上半年公司衬衫订单量较低。从纺织服装行业来看,服装板块业绩恢复周期比前端面料滞后约3-6个月,因此衬衫产能利用率下降较多。 5、精纺呢绒业务和服装业务未来发展规划? 精纺业务作为公司的传统优势板块,一直处于行业领先地位,未来公司会加快精纺面料业务向高端市场领域拓展,逐步实现高端面料国产替代,业绩预计也会保持稳定增长。服装业务进入门槛低,市场竞争充分,但随着国家招投标正规化,未来服装业务会向高质量、高服务方向发展,公司将提高高附加值产品占比,增强自身核心竞争力。 6、公司上半年销售费用率降低的原因? 一方面是随着产品结构变化,服装收入下降,公司各项费用也相应下降;二是公司持续加强内控和精益管理,抓好基础和细节管理,在营销拓 展、费用管控以及资源整合、降本增效方面做了一系列的工作,推动费用结构优化;因此销售费用率有较为明显的下降。 7、公司超高分子量聚乙烯纤维项目的落地规划情况? 超高分子量聚乙烯纤维作为公司进入新材料领域的第一步,进入行业时间较晚,但公司一直在缩小与同行业的差距,不断向头部企业集中,目前进展顺利。公司超高一期项目已经做到满产满销,产能利用率超过100%,营收、净利率提升明显业绩提升明显。二期项目公司计划下半年全面投产,目前产线已全部布局完成,正在进行调试工作。公司自4月份开始调试,目前已实现部分产线带料调试运行。公司正在对不同规格产品进行测试,对应下游UD布产品也在进行测试。 8、公司超高分子量聚乙烯产品在家纺方面的应用情况? 公司超高产品应用领域广泛,家纺产品为应用场景之一,在公司产品结构中占比较少。公司超高产品主要应用在特种装备领域,目前二期项目已拓展海洋绳缆类产品,并已开拓海外客户。 9、公司超高分子量聚乙烯纤维项目的销售模式? 公司超高分子量聚乙烯纤维以直销为主,公司正在不断加强销售团队建设,除国内市场外,公司也在积极开拓海外市场,为公司的长期健康发展奠定基础。 10、目前国内超高分子量聚乙烯纤维主要厂家情况? 目前国内超高分子聚乙烯纤维主要厂家包括:北京同益中、恒辉安防、仪征化纤、山东爱地等企业。 11、公司超高分子量聚乙烯特种装备订单和民用订单比例? 公司超高上半年产品结构中,主要以特种装备订单为主。下半年如果特种装备产品短期受到政策影响,公司会将产品结构向海洋绳缆类产品倾斜。 12、公司新材料团队的人才搭建情况? 公司从2019年着手布局差异化、功能性纤维的研发,对新材料领域产品研发经验充足,研发人员储备充分;公司不断引进高精尖化工类人才,并搭建具备竞争力人才培养体系和人才梯队,不断引进研发人员,壮大研发团队,持续更新技术储备,为公司逐步迈向高性能纤维生产企业奠定了坚实的技术基础。