晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2023年08月23日 【财经要闻】 1、商务部新闻发言人答记者问称，通过中美双方前一阶段共同努力，27家中国实体最终从“未经验证清单”中移出，这有利于中美两国企业开展正常贸易，符合双方共同利益。 2、国家统计局公布数据显示，2022年我国经济发展新动能指数为766.8，比上年增长28.4%，各项分类指数与上年相比均有提升，其中，网络经济指数增长最快。 资料来源：中原证券 3、据财新周刊，中国计划允许地方政府发行1.5万亿元特殊再融资债券，以帮助包括天津、贵州、云南、陕西和重庆等12个偿债压力较大的省份和地区偿还债务。 资料来源：中国政府网，财新网，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：通信互联网领涨A股先抑后扬策略专题：多层次资本市场周报：主要指数继续回调周度策略：行业周观点周度策略：投资消费回落，市场维持震荡市场分析：恒指下跌拖累A股冲高回落 【行业公司】 行业月报：促消费政策持续推动，智能化迭代加速行业月报：板块迎来调整，建议关注运营商行业月报：生猪产能充足，粮价迎来反弹行业月报：半导体周期底部渐显，关注先进封装方向行业月报：化工品价格总体回暖，关注制冷剂、轮胎与涤纶长丝行业行业月报：销量环比回落，短期谨慎关注行业月报：医药反腐进行中，行业磨底行业月报：国内利好政策频出，金属价格震荡上行行业月报：2023H1全球光伏市场供需两旺，硅料价格触底有望促使装机需求放量 行业月报：券商板块2023年6月回顾及7月前瞻 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、商务部新闻发言人答记者问称，通过中美双方前一阶段共同努力，27家中国实体最终从“未经验证清单”中移出，这有利于中美两国企业开展正常贸易，符合双方共同利益。 2、国家统计局公布数据显示，2022年我国经济发展新动能指数为766.8，比上年增长28.4%，各项分类指数与上年相比均有提升，其中，网络经济指数增长最快。 3、据财新周刊，中国计划允许地方政府发行1.5万亿元特殊再融资债券，以帮助包括天津、贵州、云南、陕西和重庆等12个偿债压力较大的省份和地区偿还债务。 资料来源：中国政府网，财新网，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：通信互联网领涨A股先抑后扬2023-08-22 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场先抑后扬、小幅震荡上涨，早盘股指高开后震荡上行，沪指盘中在3114点附近遭遇阻力，午后股指逐级震荡回落，尾盘权重股发力上涨，提振股指企稳回升，互联网、通信、软件以及文化传媒等行业震荡上扬，医药商业、环保、家用轻工以及电池等行业震荡走低，沪指全天基本呈现先抑后扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.37倍、34.43倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交量8184亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。政治局会议指出，加强逆周期调节和政策储备；要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展。要活跃资本市场，提振投资者信心。适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策。二季度国内经济复苏步伐有所放缓，但年中政治局会议对房地产和资本市场的定调意义重大，相关部门迅速落实，将在融资端、投资端、交易端进行改革。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注互联网、通信服务、文化传媒以及软件开发等行业的投资机会。 策略专题：多层次资本市场周报：主要指数继续回调2023-08-22 （叶英刚S0730517060001021-50588666-8135yinggangye@qq.com） l根据Wind统计，上周市场主要指数继续回调。上海市场的科创50和深圳市场的中小300指数跌幅稍大。深圳市场相对上海市场跌幅偏大。具体来看：深证成指跌3.2%，上证指数跌1.8%。上证小盘跌2.2%，上证50跌2.4%。创业板指跌3.1%。 l根据Wind数据统计，上周主要市场指数周成交额均有所下降，各指数周成交额低于历史均值。具体如下：上证指数上周成交额为15,683亿元；深证成指为20,689亿元；科创50为2,355亿元；创业板指为9,709亿；北证50为44亿；沪深300为8,869亿。 l根据Wind数据统计，主要市场指数的估值（PE）均低于历史均值。上证指数8月20日PE为12.80，历史均值为13.89；上证50PE为9.65，历史均值为10.59.科创50PE在估值均值以下一个标准差附近，为39.69。同时创业板指的估值水平在一个标准差以下，为30.73。 l根据Wind数据统计，上周整个市场共有11家公司IPO，融资金额为104亿。本周将只有3家公司网上申购：其中沪市主板1家，为金帝股份603270.SH；创业板2家，为儒竞科技301525.SZ和民生健康301507.SZ。行业维生素、矿物质、精密机械零部件、电机控制等。 l根据Wind统计，我们重点关注了发展较快的科创板、北京板情况，重点从规模和审核情况进行分析；同时，我们对新三板的规模，内部结构变化，IPO审核情况进行分析。新三板、科创板和北京板信息更新变化不大。 周度策略：行业周观点2023-08-20 （唐月S0730512030001021-50586737tangyue@ccnew.com） l摘要： 近期重点关注行业：电力及公用事业。 l计算机 本期中信计算机行业下跌4.33%，在30个中信行业中位列倒数第3。 本期计算机行业为领跌板块之一，行业半年报情况总体而言不尽如人意。我们特别注意到，部分公司有应收账款收款困难的问题，进而影响到了相关坏账损失的计提。一旦追款能力受到持续性影响，那么对于后续的财报来说，较造成较为严重的负面影响。因而我们还是建议继续在半年报期间保持观望态度。 风险提示：国际局势的不确定性；上游企业削减开支；地方债务风险释放。 l证券 本期券商指数冲高回落，在相对高位宽幅震荡。短周期内，券商指数有望在相对高位以区间震荡的方式进行调整，板块内仍有望保持相对较为活跃的结构性行情。关注投资端改革相关政策措施能否落地。 风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致行业整体经营业绩出现下滑；2.市场波动风险；3.全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期。 l机械 本期CS机械板块下跌1.41%，跑赢沪深300（-2.58％）1.17个百分点，排在30个CS一级行业第14。其中电梯、金属制品、工业机器人表现靠前，高空作业车、光伏设备、3C设备跌幅较大。 近期机械板块走势持续低迷，整体没有什么赚钱效应。我们认为，今年机械行业周期仍需聚焦景气度高的领域，重点关注受益国产产业链安全自主可控的工业机器人及产业链、机床工具、仪器仪表等专精特新板块。 风险提示：宏观经济下行；原材料价格继续大幅上涨；新能源政策出现重大变化。 l农林牧渔 本期，农林牧渔（中信）指数下跌2.74%，沪深300指数下跌2.58%，农林牧渔行业跑输对标指数0.16个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周子行业均呈现出不同程度下跌，其中农产品加工板块跌幅较大。建议继续关注养殖板块的周期底部机遇和政策预期下的种业板块。风险提示：猪价大幅波动、原材料大幅波动，我国生物育种商业化进程不及预期。 l汽车 本周汽车板块下跌3.84%，沪深300指数下跌2.58%，跑输沪深300指数1.26个百分点，涨跌幅排行位列30个中信一级行业中第13位。个股表现来看，本周上涨个股84个，下跌个股126个，涨幅前五个股分别是*ST越博（19.92%）、中马传动（15.19%）、光洋股份（13.20%）、浙江世宝（12.63%）、亚通精工（12.05%）。分子板块来看普遍下跌，乘用车、商用车、汽车零部件、汽车销售及服务、摩托车及其他分别下跌7.28%、1.50%、2.04%、0.95%、3.39%。 《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）（2023版）》发布，明确智能网联汽车新标准体系。各地政策不断推进，单车智能进度加快，网联赋能协同发展，汽车智能化产业链受益，可关注智驾领域关键零部件供应商。《关于恢复和扩大消费的措施》发布，持续强调扩大新能源汽车消费，可关注新能源转型速度较快的自主车企。 风险提示：新能源汽车产销不及预期；行业竞争加剧；零部件短缺产业链风险。 l电力及公用事业 本周电力及公用事业指数上涨0.51%，同期沪深300指数下跌2.58%，行业整体表现强于市场。各子行业本周涨跌幅排名依次为：环保及水务（2.67%）、供热或其他（0.35%）、燃气（-0.32%）、水电（-0.34%）、火电(-3.60%）、其他发电（-1.20%）、电网（-2.08%）。 投资建议： 行业整体：7月份，全社会用电量8888亿千瓦时，同比增长6.5%，行业整体景气度持续提升，国内经济持续复苏、回升向好。 新能源发电：在“3060”目标指引下，以及产业链上游价格持续回落，下游电力运营商持续提 升投资规模。 水电：今年来水持续偏枯，水电上半年整体出力同比下滑20%以上，随着雨季汛期及厄尔尼诺到来，预计水电发电量会有所回升。考虑到来水具有季节性，在利空消息影响下，水电整体仍属于高净资产收益率高分红优质标的，值得长期投资。 核电：与水电类似，属于业绩经营稳定增长的优质标的。7月31日国常会核准6台核电机组，核电机组核准提速、常态化。 火电：上半年煤炭供应大幅增加，煤炭价格整体趋稳，火电运营商有望持续受益。 综上，建议关注业绩稳定增长、净资产收益率高、股息率高的水电、核电龙头企业，及盈利持续改善的火电投资标的。 风险提示：项目进展不及预期；产业链价格波动风险；来水不及预期；电力需求不及预期；电价下滑风险；政策推进不及预期；系统风险。 l新材料 本周新材料指数下跌3.08%，同期沪深300指数下跌2.58%，行业整体表现弱于市场。各子行业均呈下跌走势，涨跌幅排名为：其他金属新材料(-1.22%)、超硬材料(-1.54%)、膜材料(-2.30%)、电子化学品(-3.62%)、半导体材料(-3.80%)、稀土及磁性材料(-4.17%)、有机硅(-4.76%)、工业气体(-4.96%)、锂电化学品(-5.59%)、碳纤维(-9.68%)。 近期新材料板块走势低迷，行业景气度较差。目前板块估值仍处于相对低位，伴随着国产替代率上升，新材料企业成长，有望迎来估值回归。 建议关注：半导体材料行业，以及已经进入半导体产业供应链体系，在技术难度大和国产化替代率低的半导体材料细分子行业具有一定市占率的专精特新企业；工业气体行业，近年来石化、煤化工行业高景气为大宗气体需求提升注入动力。半导体产业的国产化进程不断推进，带动电子特气市场的持续增长；气凝胶行业，作为新一代隔热材料，气凝胶拥有重量轻、隔热性能好等优点。随着光伏风电等新能源输送、贮存及电池热失控阻断等工业隔热材料需求的增加，气凝胶市场规模有望扩大。 风险提示： 半导体材料国产化进程不及预期；行业政策变化；疫情反复；地缘政治因素影响；上游原材料价格大幅波动。 周度策略：投资消费回落，市场维持震荡2023-08-20 （周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjs@ccnew.cm） l【地产投资降幅扩大，固定资产投资继续较弱】前7个月，全国固定资产投资同比增长3.4%，民间固定资产投资同比下降0.5%。从环比看，7月份固定资产投资下降0.02%。从重点领域看，制造业投资增长5.7%，基础设施投资同比增长6.8%，房地产开发投资