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华菱钢铁发布2023半年报,实现营收795.56亿元,同减6%;归母净利润25.68亿元,同减24.42%;扣非归母净利润24.88亿元,同减33.28%。2Q23实现营收396.62亿元,环减0.58%,归母净利润18.8亿元,环增175.4%。公司产线装备升级,品种结构向中高端迈进,预计公司23-25年归母净利润分别为65.33亿元、68.73亿元、69.93亿元,对应EPS分别为0.95元、1.00元、1.01元,对应PE分别为6.2倍、5.9倍、5.8倍,维持“增持”评级。钢铁置换产能释放再超预期;下游需求不及预期。