早盘 | 早盘提示

早盘提示 关注度指标：无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 铝：★☆☆（政策预期强，短期铝价高位震荡） 市场对中国的刺激政策寄予厚望，隔夜外盘金属普涨，LME三月期铝价涨1.65%至2181美元/吨。国内夜盘高开震荡，主力2309合约收平于18675元/吨。早间现货市场货源进一步收紧，下游有一定补库需求，持货商挺价惜售，贸易商也有一定补货需求。华东市场主流成交价格在18720元/吨上下，较期货近月合约升水160左右。广东市场主流成交价格在18640元/吨上下。当前国内产量攀升、进口增加，但铝锭供应偏低的情况持续，而宏观面政策强预期及旺季预期支撑多头信心，带动铝价偏强运行。不过供应实质性增加的压力不减，消费旺季预期则待兑现。价格缺乏持续上涨动力。操作上不建议追高，短线建议维持区间操作思路。关注后期库存变化情况及政策面消息。 锌：★☆☆（锌锭进口窗口打开关注结构性机会） 隔夜锌价小幅回落，沪锌主力2310合约（换月）收于20130元/吨，跌幅0.20%。昨日国内现货市场，低价采购下，市场货量维持趋紧，升水持稳，上海普通品牌平均09+200-220元/吨附近，天津断货情况下，津沪价差继续扩大。供应方面，锌矿TC持稳较高位，炼厂利润较好下延续高产，7、8月smm国内锌锭产量均略超之前预期，但预计供应增速放缓。需求方面，上周镀锌及氧化锌开工小幅回落，而压铸锌合金开工率回升，因受汇率影响，出口订单好转，终端方面，目前铁塔订单表现亮眼，年内或维持高开工状态，带来较高需求增量。库存方面，截止本周一SMM国内社会库存延续去库，而内外库存走势分化，LME库存上周连续增库超5万吨，海外过剩压力较大，沪伦比持续上升至近一年高位，本周盘面进口窗口打开，关注内外反套机会。整体上，我们维持下半年锌价重心上移观点，短期国内快速去库，金九银十消费旺季预期下，关注正套机会。 铅：★☆☆（需求旺季加成本支撑铅价或偏强震荡） 隔夜铅价高开低走，沪铅主力2310合约（换月）收于16270元/吨，跌幅0.15%。昨日国内现货市场，贴水继续扩大且成交困难，原生铅江浙沪市场报9-75-9+20附近；再生铅含税贴水150-200，价差小扩；废电瓶价格继续上调。供应方面，7月电解铅产量如期增2万吨，缅甸佤邦矿山停产影响下，云南地区铅精矿加工费已出现下跌趋势，8月原生铅排产基本环比持平。再生铅基本维持检修复产和新产能释放，但短期废电瓶紧张压制产量释放。下游方面，上周铅蓄电池周度开工有明显上升，但由于铅价上涨，铅蓄电池生产成本抬升，部分企业维持以销定产。金九银十，汽车整车配套订单有所增加。库存方面，截至本周一SMM国内社会库存小幅去库0.1万吨至5.83万吨，冶炼厂库存较低。整体上，需求旺季逐步显现，而废电瓶供应紧张未见好转，成本继续上行，因此预计短期铅价或偏强震荡表现。 氧化铝：★☆☆（供需矛盾不突出，氧化铝价格小幅波动为主） 氧化铝期货夜盘冲高回落，主力2311合约最高2933元/吨，收低于2920元/吨。早间现货市场仍未波澜，电解铝厂少量采购，实际成交较少，现货价格无明显调整，维稳为主。当前市场暂无突 出矛盾，消费维持稳中有增，供给端变化不大，有个别氧化铝厂检修降产，也有检修后恢复运行。利润改善则有可能刺激部分高成本产能恢复运行。不过成本端近期有升，主要来自烧碱价格上涨。短期氧化铝期货价格更多跟随铝价，现货价格稳中偏强运行为主。操作上建议维持回调做多思路。 锡：★☆☆（消费待改善，锡价短期震荡修复） 国内政策举措刺激消费改善预期，隔夜外盘锡价继续反弹，LME三月期锡价涨2.05%至26180美元/吨。国内夜盘则震荡调整为主，沪锡主力2310合约先扬后抑，微幅收高于219430元/吨。早间现货市场依旧无起色，下游仍不补库需求，消化前期库存为主，持货商、冶炼厂出货均稀少。现货升水继续小幅走弱。消费有待改善，短期难有明显提升，不过在产量继续下降的情况下，精锡库存趋于逐步去化。虽然矿端供应暂宽松，但后期缅甸佤邦禁矿影响将逐步显现。目前缅甸佤邦尚未对何时重启开采做出明确声明，短期内恢复矿采的可能性不大。供需基本面整体趋于改善，近期宏观面情绪偏好，也有利于锡价阶段性反弹。操作上建议逢低做多为主。关注后期库存去化情况及政策面消息。 工业硅：★☆☆（期现交易活跃，现货价格继续调涨；短线建议空单持有，长线空单布置） 周二工业硅主力10合约收盘13695，幅度0.62%，涨85，单日增仓384手。现货价格小幅上调，货源结构性短缺依然存在，下游谨慎采购居多，期现交易较为活跃。各产地均有复产计划，价格上行后，企业利润的修复驱使硅企开工积极性提升，供给预计继续增加。多晶硅价格低位持稳，行业库存偏低，新投产能缓慢释放，下游采购相对积极，行业对工业硅需求稳中有增；有机硅价格持稳，行业整体开工偏低，市场货源趋紧，但下游按需采购，工业硅需求难有增量；铝合金行业开工平稳，市场交投一般，下游偏观望，按需补库为主。行业周度库存继续去化，但幅度略有收窄，依然处于高位。近期行业供给稳中有增，下游需求未有明显改善，期现交易成为近期厂家出货路径，价格窄幅震荡为主，短线建议空单持有；四季度仍有新产能预计投放，行业开工或继续增长，长线空单布置。 碳酸锂：★☆☆（供需博弈下，锂价震荡运行） 周二碳酸锂主力2401合约维持震荡，收于198300元/吨，下跌0.8%，成交量5.4万手。据SMM数据，电池级碳酸锂现货均价22.5万元/吨，环比持平；工业级碳酸锂均价21.10万元/吨，环比持平。近期碳酸锂现货价格止跌，市场询价活跃度有所增强，采购量有所恢复，但由于碳酸锂供应仍较稳定，货源充足，中游仍未大面积开展采购，多以长单为主。锂盐厂在利润持续压缩下，挺价意愿较为明显。当前供需关系下，需求端正极材料企业与矿端均处于价格博弈中，后续仍需关注下游采购及补库情况，预期锂价维持震荡运行。 螺纹热卷：★☆☆（炉料强势带动成材回暖） 铁水迟迟不见下降，前期平控交易逻辑扭转，铁水和双焦表现强势，带动前几日低迷的成材回暖。下半年“稳增长”是政策主线，在保障房和城中村改造的概念下，加上螺纹产量和库存都比较健康，因此尽管旺季临近但盘面表现的比较难深跌。热卷压力相对更大一些，由于利润好所以承接了更多铁水流向，需求稳中趋弱，有明显累库现象，不过有远月平控的掣肘，因此也不看深 跌。近期成材跟随炉料为主，注意炉料高位价格风险，同时关注需求改善情况和铁水产量何时出现下行。 焦炭（煤矿事故叠加压减预期弱，焦企抵制提降，盘面偏强上行） 昨日盘面继续偏强上行，主流钢厂提降，煤矿再发事故虽产能不大，但为重大事故并被央视报导，另外晋中地区因上周事故影响附近煤矿掘进作业，虽然不影响当前生产，但情绪起到助推作用，另外宏观与城中村改造均传出利好，成材偏强打开原料上行空间，宏观现实差也让市场对粗钢压减预期大幅弱化，叠加盘面大幅拉涨山西地区抵制首轮提降。基本面总库存去化收窄，焦钢厂转为累库，现货稳中偏弱。港口报价稳，库存稳定，可售资源少采销偏疲软，入炉煤成本持稳，焦企维持一定利润。测算碳元素仍偏略紧，铁水预期续回升，供需缓步走向平衡，高铁水给予现货支撑。市场预期变化较快，煤矿事故报导较多，建议暂观望。 焦煤（煤矿发生重大事故，连座现象增多，盘面偏强上行） 昨日盘面继续偏强上行，煤矿再发事故虽产能仅有90万吨，但为重大事故并被央视报导，另外晋中地区因上周事故影响附近煤矿掘进作业，影响产能约410万吨，虽然不影响当前生产，但情绪起到助推作用，另外宏观与城中村改造均传出利好，成材偏强打开原料上行空间，宏观现实差也让市场对粗钢压减预期大幅弱化，焦企抵制提降。基本面焦煤总库存去化继续收窄，焦企增幅放缓，供给端降幅放缓，下游整体采购仍偏弱，但流拍率下降。焦企利润修复维持小幅复产，煤矿产量受压制，供需略紧。市场预期变化较快，煤矿事故报导较多，建议暂观望。 动力煤：★☆☆（港口价格继续僵持，矿难影响供给） 连续矿难，产地供给继续收缩，价格有所企稳，市场情绪略有好转。港口供需两弱，货源偏紧，价格僵持下，交易相对低迷，以部分补空单及刚需为主。进口煤价暂稳，上下游观望后市，实际成交较少。今日处暑，北方气温逐步下降，南方地区近期同样会迎来大范围降水天气，但随后闷热天气虽有明显收敛，仍将延续，电厂日耗支撑将逐步走弱。。冷涡影响下，东北多降水，但近期或有所消退，副高和季风给西南带来大量降水，水电仍将继续修复。电厂库存窄幅去化，依然处于高位。发运利润倒挂，贸易商发运积极性低，港口调入出于中位，旺季末期叠加库存压力，下游拉运以长协刚需为主，调入调出相当，北港库存平稳运行。旺季尾声，行业库存依然充裕，天气因素持续给需求带来扰动，水电逐步恢复，近期价格或偏弱震荡。 玻璃：★☆☆（现货价格坚挺，关注近期政策面消息) 现货价格持续保持坚挺。上周产量小幅增长，开工较前一周持平。近期暂无产线点火及冷修计划。玻璃现货市场产销近期有所回落，中下游刚需拿货为主，8月中旬深加工订单天数增加（+3.2）。库存上，上周去库有所放缓，近期企业原片库存已相对较低，从而也对价格形成一定支撑。近期宏观相关利好政策不断，且受成本端纯碱价格不断提涨影响，短期来看，在现货供需矛盾不大、库存低位支撑价格的情形下，旺季需求预期仍在，对于保交楼的继续推进仍可有所期待，所以短期近月合约预计会维持高位震荡的走势，但需谨防旺季需求证伪及消息面的利空。而长线大趋势来看，供应端产线点火预期仍存，供应未来增量空间较大，在能兑现的情况下仍然维持远月偏空预期。后续需留意宏观政策面对于地产的实际提振力度及兑现情况。 纯碱：★☆☆（近期注意市场风险，谨慎操作) 昨日现货均价重心继续上移，价格区间：2400-2500，新价未出，部分企业不接单。、近期整体装置运行比较稳定，个别产线负荷有所提升，周一青海昆仑检修。近期需求整体强劲，接单情况良好。库存当前继续维持低位水平，上周保持去库4.3万吨。远兴及金山方面，若后续重碱稳定产出（重碱产量提升），将对于当下现货偏紧的态势有一定的缓解，但短期供应紧张情况仍在，继续关注金山及远兴其他产线投产进度及节奏。短期来看，纯碱基本面良好，供应偏紧，且当前厂库库存接近极限低位，由此基本面对于盘面走势的支撑力度比较强，短期近月合约仍然会强于远月，预计仍会维持偏强走势，后续还需要进一步关注远兴、金山投产的实际兑现情况。未来在投产均能如期兑现情况下，检修季结束后，四季度到明年大量投产所带来的大概率供给过剩，对于远月来说维持一个偏空的判断 原油：★☆☆（关注晚间EIA周报） 昨日油价震荡小幅收跌，月差跟随单边变动，裂解价差仍高位震荡。风暴哈罗德靠近德州海滩，美国5%的炼油产能或受影响，需要继续关注。凌晨API库存数据显示，原油库存减少241.8万桶，汽油库存增加189.8万桶，馏分油库存减少15.2万桶，关注晚间EIA周报。近期宏观再次打压油价，本周聚焦美联储主席鲍威尔周五的发言，世界各地的央行决策者将齐聚杰克森霍尔参加年度会议。短期油价仍维持高位震荡。 沥青：★☆☆（市场情绪仍偏悲观） 本周一中石化价格基本持稳。上周厂库累库但山东地区去库，社会库去库。8月排产大幅增加，至少40万吨，增量主要集中在地炼。山东地区，区内炼厂多执行合同出货，业者按需采购提货，加之外流货源较多，炼厂维持产销平衡状态。华东地区，主力炼厂间歇生产，整体供应压力可控。需求方面，业者刚需低端成交为主，观望气氛浓厚。整个市场情绪仍然偏悲观，传统贸易商观望为主，但很快进入消费旺季，择机做多裂解价差。 PTA：★☆☆（供需矛盾不大，相对估值有支撑） 上一交易日，PTA现货市场商谈尚可，个别主流供应商有出货，贸易商买盘为主，现货基差区间波动。日内8月下主港主流在09+10~15有成交或者01+50~55，宁波货在09+10成交，价格商谈区间在6010~6065附近。9月中上在01+55成交。9月底在01+40有成交。主港主流货源基差在09+10。原料方面，隔夜国际油价小幅下跌，PX