北交所周报（2023年8月第3周）：北交所将调降股票交易经手费

2023.08.20 相关报告 中小盘研 究 中小盘 周 报 证券研究报 告 北交所将调降股票交易经手费 周天乐(分析师) 0755-23976003 Zhoutianle@gtjas.com 赵文通(研究助理) 010-83939799 zhaowentong026013@gtjas.c --北交所周报（2023年8月第3周） - 证书编号S0880520010003S0880122030012 本报告导读： 8月第3周，北证50指数延续下跌，北交所将调降股票交易经手费，锦波生物等个股值得跟踪。 摘要： 北证50指数整体表现较弱，锦波生物等个股值得跟踪。8月第3周，受北向资金延续外流、市场避险情绪攀升等因素影响影响，北证50 指数延续下跌，表现与沪深主要指数持平。8月第3周北证50指数、科创50、中证1000、中证500、沪深300、深证100、上证50分别变动-2.88%/-3.68%/-2.97%/-2.29%/-2.58%/-3.39%/-2.39%。综合考虑 流动性和业绩等指标，我们认为以下北交所个股值得关注：唯一重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维供应商锦波生物（832982.BJ）；特斯拉注塑件核心供应商骏创生物（833533.BJ）；国内主要线性执行器提供商鼎智科技（873593.BJ）；国内住房公积金行业软件主要解决方案的供应商华信永道（837592.BJ）；液冷数据中心市场的先行者曙光数创（872808.BJ）。 北交所调降股票交易经手费，有望提升市场活跃度。8月第3周，北交所发布公告决定自2023年8月28日起，将股票交易经手费标准由按成交金额的0.25‰双边收取下调至按成交金额的0.125‰双边收 取。本次下调股票交易经手费是在2022年12月首次降费50%的基础上继续降低50%，力求最大限度让利市场、切实降低成本；北交所拟于8月19日（周六）开展新股发行上市流程优化通关测试，模拟一个交易日和两个结算日。我们认为现阶段市场活跃度是北交所最关键的指标，本次调降交易经手费有望降低交易成本，促进交易。 北交所各行业涨少跌多，股票上涨比例为11.16%。分行业看，交通运输行业涨幅最大（1.54%），有色金属行业跌幅最大（-6.90%）。从行业估值来看，美容护理市盈率TTM中位数（61.28倍）最高， 家用电器市盈率TTM中位数为9.79倍，估值相对较低。从行业结构来看，北交所215只股票的总市值为2622.81亿元，其中，电力设备、机械设备、基础化工行业市值较高，分别占北交所总市值的21.58%/14.30%/13.71%。从个股来看，北交所股票上涨比例为24/215，路桥信息上涨52.79%涨幅最大。 北交所新增3只上市股票，发行节奏稳定。8月第3周，北交所新增3只上市股票。截至8月18日，北交所IPO申报企业共454家，8月第3周更新状态中，北交所已受理企业1家，已问询企业12家， 包括瑞华技术等，上市委会议通过企业1家，提交注册企业0家， 注册企业0家。 风险提示：1）北交所及新三板的政策变动风险；2）市场需求不足可能影响中小企业盈利能力。 中小盘成交反弹，主题投资将迎机会 2023.08.14 北交所发行节奏加快，锦波生物等值得跟踪2023.08.14 北交所优化上市流程，华信永道等值得跟 踪2023.08.06 寻找景气拐点是中报季的较优策略 2023.08.06 北交所引导公募扩大投资，锦波生物等值得跟踪2023.07.30 目录 1.北证50指数延续下跌，锦波生物等个股值得跟踪3 2.北证50延续下跌，整体表现较弱3 2.1.北证50指数表现与沪深主要指数持平4 2.2.北交所行业与个股以下跌态势为主5 2.3.北交所交易规模较上周减少，新三板交易规模增加7 3.北交所发行节奏稳定9 3.1.北交所新增3只上市股票，发行节奏稳定9 4.风险提示10 1.北证50指数延续下跌，锦波生物等个股值得跟踪 北证50指数延续下跌。8月第3周北证50指数环比下跌2.88%，呈现延续下跌态势。北交所周成交额为44.26亿元，环比下降12.50%，其中交易额最高的5只个股为曙光数创/路桥信息/鼎智科技/华洋赛车/博迅生 物，交易额分别为6.88/4.29/4.06/2.19/1.99亿元。 综合考虑业绩和流动性等指标，我们认为以下北交所个股值得关注： 表1：北交所值得关注个股一览 个股 代码 介绍 周成交额（亿元） 周换手 率（%） 周涨跌 幅（%） 锦波生物 832982 公司是唯一重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维供应商。公司重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维是国内唯一获药监局批准的可注射重 1.24 4.19 -2.73 组人源化胶原蛋白产品，2022年营收为3.9亿元，同比增长67.15%；归母净利润为1.09亿元，同比增长91.41%，2016-2022年营收/归母净利润CAGR分别为40.26%/33.44%。 骏创科 833533 公司是特斯拉注塑件核心供应商。公司从2019年开始为特斯拉提供 0.39 7.21 -0.67 技 塑料件产品，2019-2021H1来自特斯拉的收入分别为533/1496/4006万元。公司在北美设立了子公司配合海外客户的产能拓张，2022年境外收入为3.01亿元，在总营收中占比超过50%。随着客户产能的进一步提升，以及主要客户将注塑件应用于工业机器人制造，公司有望深度受益。 鼎智科技 873593 公司是国内主要线性执行器提供商。公司承接了母公司江苏雷利的医疗领域产品业务，并实现了空心杯电机的全自动量产，能够针对 4.06 26.17 -9.74 客户的不同需求提供定制化产品和组件。公司2022/2023Q1营收为3.18/1.33亿元，分别同比增长63.99%/81.45%，随着海外客的拓产，公司业绩有望保持高增。 华信永 837592 公司是国内住房公积金行业软件主要解决方案的供应商。公司在全 1.70 87.89 -13.06 道 国有超过100个住房公积金客户，覆盖全国24个省、自治区、直辖市，其中包含15个省会或副省级城市，服务逾5,000万缴存人，在住房公积金缴存人规模前一百的城市中，公司服务的缴存人数及客户数量市场占有率均为行业第一。8月第1周，公司在成交金额/换手率指标排行中，均位于北交所上市公司前十，累计涨幅达43.70%，换手率达187.56%。 曙光数 872808 公司是液冷数据中心市场的先行者。赛迪顾问《2023中国液冷应用 6.88 19.24 -4.37 创 市场研究报告》显示，2021年至2023H1，曙光数创以平均58.8%的市场份额，位列中国液冷数据中心基础设施市场部署规模第一，稳居行业头名。公司2022/2023Q1营收为5.18/2.05亿元，分别同比增长7,099.03%/27.01%。随着数字经济的快速发展，算力中心的加速建设，公司有望进一步受益。 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 2.北证50延续下跌，整体表现较弱 北向资金延续流出，市场避险情绪攀升。8月第3周北向资金整体卖出 力度未减，当周大幅净流出291.16亿元，其中沪股通净卖出137.26亿 元，深股通净卖出153.91亿元。截止8月18日，北向资金已连续10日 净流出，净流出额已超7月入场外资。国债期货全线收涨，市场避险情绪未止。8月第3周，30年期主力合约上涨1.2%，创上市以来最大周涨幅；10年期主力合约涨0.45%，5年期主力合约涨0.28%，均创逾两个月最大周涨幅；2年期主力合约涨0.09%。 2.1.北证50指数表现与沪深主要指数持平 8月第3周北证50指数延续下跌，表现与沪深主要指数持平。8月第3 周北证50指数、科创50、中证1000、中证500、沪深300、深证100、上证50分别变动-2.88%/-3.68%/-2.97%/-2.29%/-2.58%/-3.39%/-2.39%， 北证50指数延续下跌，整体表现与沪深主要指数持平。 图1：8月第3周北证50指数延续下跌 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 8月第3周新三板主要指数延续下跌，三板指数表现优于北证50。8月 第3周，三板主要指数均下跌，三板成指/三板做市/创新成指分别变化 -0.57%/-0.50%/-0.78%，与北证50指数的下跌2.88%相比，三板指数表现更优。 图2：新三板指数自北交所成立大涨后持续回调图3：8月第3周三板主要指数均下跌 数据来源：Wind、国泰君安证券研究数据来源：Wind、国泰君安证券研究 北交所交易规模延续收缩，交易活跃度下降。8月第3周，215只北交所上市股票成交金额44.26亿元，环比下降12.50%，交易规模延续收缩。其中，曙光数创成交金额位列头名，成交金额为6.88亿元。活跃度层面， 8月第3周，北证50指数周换手率为89.61%，较上周下降61.24pct。其中，路桥信息、宏裕包材和博迅生物为新股上市，周换手率分别为207.83%/91.31%/124.77%。 北交所调降股票交易经手费。8月18日，北交所发布公告，决定自2023 年8月28日起，将股票交易经手费标准由按成交金额的0.25‰双边收取下调至按成交金额的0.125‰双边收取。本次下调股票交易经手费是在2022年12月首次降费50%的基础上继续降低50%，力求最大限度让利市场、切实降低成本。北交所表示将在中国证监会统一领导下，立足贯彻落实党中央关于构建新发展格局、推动高质量发展的重大决策部署以打造服务创新型中小企业主阵地为目标，持续完善市场功能、优化市场生态、提升服务质效，提升交易所服务水平，更好服务实体经济高质量发展。（信息来源：北京证券交易所） 北交所将于近期开展新股发行上市流程优化通关测试。测试时间为8月 19日（周六）。本次通关测试模拟一个交易日和两个结算日：8:30至12:00模拟T日的交易，12:00至16:00模拟T日的日终过程，16：00至20：00模拟T+1日的日终过程。（信息来源：北京证券交易所） 2.2.北交所行业与个股以下跌态势为主 行业层面，8月第3周北交所行业涨少跌多，交通运输涨幅最大。8月 第3周，从行业涨跌幅来看，北交所各行业涨少跌多，共1个行业呈上涨态势，22个行业呈下跌态势。交通运输涨幅最大，为1.54%（交通运输行业共计2只股票，其中国航远洋涨幅最大，达4.52%）；有色金属跌幅最大，为-6.90%。从行业估值来看，美容护理市盈率TTM中位数最高，为61.28倍，传媒行业位列第二，为58.40倍，家用电器/建筑装饰行业市盈率TTM中位数分别为9.79/11.39倍，估值相对较低。从行业结构来看，北交所215只股票的总市值为2622.81亿元，其中，电力设备、机械设备、基础化工行业市值较高，分别为565.96/375.15/359.61亿元，分别占北交所总市值的21.58%/14.30%/13.71%，建筑材料、传媒、纺织服饰行业市值较低，分别为12.83/8.76/8.48亿元，分别占北交所总市值的0.49%/0.33%/0.32%。 图4：8月第3周行业涨少跌多图5：8月第3周家用电器估值较低 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：行业涨跌幅为该行业所有个股涨跌幅的中位数 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：行业估值为该行业所有个股市盈率的中位数 行业 市值（亿元） 市值占比 个股数量 个股数量占比 电力设备 565.96 21.58% 22 10.23% 机械设备 375.15 14.30% 44 20.47% 基础化工 359.61 13.71% 21 9.77% 医药生物 236.65 9.02% 17 7.91% 计算机 214.17 8.17% 16 7.44% 电子 162.13 6.18% 15 6.98% 汽车 132.10 5.04% 19 8.84% 美容护理 83.87 3.20% 1 0.47% 农