沪铝期货期权日报

摘要：t 投资咨询业务资格：京证监许可 【行情复盘】8月21日，沪铝主力合约AL2309平开高走，震荡偏强，报收于18490元/吨，环比上涨0.49%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨80元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨90元/吨，A00铝锭现货平均升贴水130元/吨。氧化铝主力合约AO2311震荡偏强，报收于2922元/吨，环比上涨0.93%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2903.5元/吨。 【2012】75号 作者：有色与新能源金属研究中心 胡彬执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询)联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.com 【重要资讯】上游方面，据国际铝业协会，7月份全球原铝产量为586.1万吨，去年同期为588.9万吨，前一个月修正值为569.4万吨。7月原铝日均产量为18.91万吨，前一个月为18.98万吨。下游方面，上周国内铝型材龙头企业开工率呈现稳中偏弱的态势，环比上周下滑0.2个百分点，至67.6%。光伏板块下游需求向好，带动相关铝型材加工企业订单量与开工率抬升，但难以扭转建筑型材板块下滑带来的开工率走弱的格局，因此本周整体开工率呈现稳中偏弱的态势。库存方面，2023年8月21日，SMM统计国内电解铝锭社会库存49.1万吨，较上周四库存增加0.1万吨，较2022年8月历史同期库存下降19.2万吨，仍继续位于近五年同期低位。 成文时间：2023年8月21日星期一 【交易策略】从盘面上看，沪铝资金呈流入态势，主力多头增仓较多。国内供给端宽松预期持续，各地复产产能持续小幅增加，仅四川地区出现了少量减产。未来需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率环比小幅上升，型材板块略有好转。库存方面，国内社会库存继续小幅去库，伦铝库存继续减少。盘面高位盘整，但低库存对铝价存在一定支撑，建议暂时观望，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的利多因素已经基本消化完毕，在现货依然温和上涨的支撑下，氧化铝在有色板块中跌幅较小。整体依然延续高位震荡的态势，建议可逢高少量试空，中长期依然受制于供大于求的基本面现状，基本面依然整体偏空。 1、基本面及操作策略 8月21日，沪铝主力合约AL2309平开高走，震荡偏强，报收于18490元/吨，环比上涨0.49%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨80元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨90元/吨，A00铝锭现货平均升贴水130元/吨。氧化铝主力合约AO2311震荡偏强，报收于2922元/吨，环比上涨0.93%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2903.5元/吨。上游方面，据国际铝业协会，7月份全球原铝产量为586.1万吨，去年同期为588.9万吨，前一个月修正值为569.4万吨。7月原铝日均产量为18.91万吨，前一个月为18.98万吨。下游方面，上周国内铝型材龙头企业开工率呈现稳中偏弱的态势，环比上周下滑0.2个百分点，至67.6%。光伏板块下游需求向好，带动相关铝型材加工企业订单量与开工率抬升，但难以扭转建筑型材板块下滑带来的开工率走弱的格局，因此本周整体开工率呈现稳中偏弱的态势。库存方面，2023年8月21日，SMM统计国内电解铝锭社会库存49.1万吨，较上周四库存增加0.1万吨，较2022年8月历史同期库存下降19.2万吨，仍继续位于近五年同期低位。从盘面上看，沪铝资金呈流入态势，主力多头增仓较多。国内供给端宽松预期持续，各地复产产能持续小幅增加，仅四川地区出现了少量减产。未来需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率环比小幅上升，型材板块略有好转。库存方面，国内社会库存继续小幅去库，伦铝库存继续减少。盘面高位盘整，但低库存对铝价存在一定支撑，建议暂时观望，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的利多因素已经基本消化完毕，在现货依然温和上涨的支撑下，氧化铝在有色板块中跌幅较小。整体依然延续高位震荡的态势，建议可逢高少量试空，中长期依然受制于供大于求的基本面现状，基本面依然整体偏空。 2、今日现货市场情况 今日长江有色A00铝平均价18,600.00元/吨。氧化铝三地均价在2923.3元/吨。A00铝锭的升贴水最大值150.00元/吨，最小值110.00元/吨，平均值130元/吨。上海保税区电解铝仓单最高溢价120.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价90.00美元/吨。上海电解铝CIF提单最高溢价130.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价120.00美元/吨。 3、今日期货市场情况 2023-08-21，沪铝主力2307合约开盘于18400元/吨，最高价18545元/吨，最低价18360元/吨，报收于18490元/吨。成交量144972手，持仓量173276手。 2023-08-21，氧化铝主力2311合约开盘于2891元/吨，最高价2926元/吨，最低价2891元/吨，报收于2922元/吨。成交量44193手，持仓量61014手。 现货方面，上周五早盘沪铝震荡运行后迅速下探，华东现货市场维持偏紧状态，无锡等主流地区库存维持低位，但前一日部分货源补入，铝价连涨三日，且升水较高，下游畏高接货情绪一般，市场出货方增加，升水收窄，华东地区实际成交对SMM A00铝价贴水50元/吨到平水左右，中原地区现货成交情况相对较弱，下游畏高接货情绪一般，升水同样收窄。整体来看，目前主流消费地现货流通仍然偏紧，铝锭社会库存较低，市场等待更多的现货补充，但高居不下的铝水比例的原因，国内铸锭量普遍较低，市场短期难以有大量集中到货的情况，下游消费好转补库走好的情况下，短期现货升水获得支撑。但下游畏高接货情绪一般，短期现货升水恐有所收窄。 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：百川资讯、方正中期研究院整理 上期所2023-08-18铝锭库存96,554.00吨，环比上期-8,679.00吨。LME2023-08-21铝库存491,050.00吨，环比上期减少7500吨。据百川资讯统计，最新百川十二地铝锭库存472,000.00吨，周环比-23,100.00吨。据上海有色统计，最新一期铝锭库存49.10万吨，周环比-1.50万吨。 资料来源：百川，方正中期研究院整理 7、铝棒情况 SMM统计，铝棒库存继续维持低位震荡运行的局面，临近旺季需求平平，铝棒市场仍显出库不畅，本周铝棒出库量未见起色，据SMM统计，铝棒周度出库量3.36万吨，较上周出库量周度下降0.04万吨，铝棒出库数据连续下滑已逾一月。在入库未有明显增快的情况下，本周的铝棒供需格局维持偏弱的局面。2023年8月21日，SMM统计国内铝棒库存7.71万吨，较上周四库存增加0.31万吨，仍处于近三年的同期低位，库存的增量主要来源于佛山、无锡等地区。 8、铝行业资讯 伦敦金属交易所(LME)：铝库存增加7500吨，铜库存增加3125吨，镍库存减少24吨，铅库存减少225吨，锡库存持平，锌库存减少425吨。 据国际铝业协会，7月份全球原铝产量为586.1万吨，去年同期为588.9万吨，前一个月修正值为569.4万吨。7月原铝日均产量为18.91万吨，前一个月为18.98万吨。 海关总署最新数据显示，中国7月铝土矿（铝矿砂及其精矿）进口量为12,910,599.35吨，环比增加11.68%，同比增加22.26%。几内亚为最大供应国，当月中国自该国进口铝土矿9,186,168.49吨，环比增加13.07%，同比增加55.13%。 万顺新材近日表示，四川万顺中基年产13万吨高精铝板带项目4台铸轧机已投入使用，另外1台冷轧机、2台铸轧机进入调试阶段，剩余铸轧机、冷轧机陆续安装调试后计划在今年全面完成建设。 国家统计局最新发布的数据显示，中国7月原铝（电解铝）产量为348万吨，同比增长1.5%；1-7月原铝（电解铝）产量为2362万吨，同比增长2.8%。 山东一凡金属年产15万吨再生铝项目在阳信县投产。 海关总署最新数据显示，2023年7月，中国出口未锻轧铝及铝材48.97万吨；1-7月累计出口329.64万吨，同比下降20.7%。 外电8月7日消息，Interfax援引俄罗斯铁路部门的数据称，今年1-7月，俄罗斯铝业公司（UC Rusal）铝出口量同比下降了4%至174.5万吨。数据显示，1-7月，俄罗斯铝业的铝发运总量（包括俄罗斯境内的发运量）在大体与上年持平，为209.4万吨，同期，该公司俄罗斯境内原铝发运量同比增加32%至340,000吨。1-7月，俄罗斯铝业的氧化铝进口量同比增加1%，至303万吨。 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理期权策略：沪铝2309合约。 近期沪铝盘面宽幅震荡，在基本面缺乏突出矛盾前，盘面难以形成趋势性行情，可以考虑双卖策略以赚取额外权利金收益。 10、铝套利 （一）期现价差分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 本周沪铝期货现货走势基本一致，只是幅度略有区别，基差也呈现持续为正的态势。现阶段基差绝对值有所扩大，因此可以考虑短线逢高做空基差，或者观望为主。 （二）跨期套利分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 目前沪铝大体上呈现出back结构，0-3价差已从低位反弹，建议暂时观望，等待逢高沽空机会。 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理目前内外盘沪伦比较前期略有回升，所以原铝进口窗口维持开启。 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。