镍/不锈钢投资策略周报：逢高可空

操作建议 投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号 逢高做空。 镍/不锈钢逻辑与驱动 镍/不锈钢投资策略周报 2023年8月20日 目前国内宏观压力较大，碧桂园和远洋暴雷后对金融机构将会形成实质的冲击。基本面上，镍铁-不锈钢整体走强，需求端没有明显增长，投机资金押注金九银十，上升空间有限。镍方便国内产量放量进度没有出现变化，同时下游需求端依旧没能摆脱增速不低、总量有限的窘境。 徐金乔（F3051143，Z0019039） zmd@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼（200120） 风险提示 1、地缘风险；2、欧美金融危机；3、国内城投风险 本周关注 一、策略推荐 二、近期产业资讯 （1）商务部印发了《关于组织开展汽车促消费活动的通知》，稳定和扩大汽车消费。汽车产业链作为化工行业最为重要的下游之一，促进其消费复苏，将有效拉动化工行业总体需求。新能源汽车下乡活动，也将有力促进新能源相关化工材料的需求。 （2）财政部、税务总局、工业和信息化部联合发布《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》。公告提出，对购置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期间的新能源汽车免征车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车免税额不超过3万元；对购置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期间的新能源汽车减半征收车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元。 三、基本面分析 1、行情回顾 资料来源：Wind、中财期货 2、基本数据 资料来源：wind、中财期货 资料来源：wind、中财期货 上周期价走强，不锈钢快速上涨。 7月中国镍矿进口量502.14万吨，环比减少7.2%；自菲律宾进口镍矿量443.56万吨，环比减少13.5%。2023年1-7月，中国镍矿进口总量2225.5万吨，自菲律宾进口镍矿总量1882.2万吨，同比增加18.6%。 7月中国镍铁进口量76.1万吨，环比增加15.8万吨，增幅26.3%；同比增加38.3万吨，增幅101.1%。其中，7月中国自印尼进口镍铁量73万吨，环比增加15.7万吨，增幅27.4%；同比增加38.3万吨，增幅110.5%。 1-7月中国镍铁进口总量428.6万吨，同比增加141.5万吨，增幅49.3%。其中，自印尼进口镍铁量397.8万吨，同比增加135.5万吨，增幅51.7%。 7月中国精炼镍进口量9696.162吨，环比减少4011吨，降幅29.26%；同比减少1527吨，降幅13.61%。其中报关后进入国内市场1627.052吨，留存于保税区8069.11吨；报关净进口量1625.41吨，环比减少73.62%。1-7月，中国精炼镍进口总量57284.153吨，同比减少37309吨，降幅39.44%。 7月中国精炼镍出口量580.278吨，环比减少337吨，降幅36.72%。1-7月，中国精炼镍出口总量14847.489吨，同比增加2008吨，增幅15.64%。 矿石与纯镍7月出现较大幅度的环比回落，镍铁则继续维持明显的增长态势。近一个月镍铁价格已经上涨至1160元/镍一线，印尼方面对能矿部的廉政调查使得各镍矿山新生产配额获批缓慢，在当下8月备库以及即将迎来的金九银十旺季预期下，镍铁-不锈钢产业链的价格有明显上涨。 纯镍方面，供给出现回落对沪镍期价形成一定支撑，不过国内产量放量进度没有出现变化，同时下游需求端依旧没能摆脱增速不低、总量有限的窘境。因此未来期价反弹空间有限。 7月，国内不锈钢进口量约13.68万吨，环比增加1.87万吨，增幅15.9%；同比减少4.16万吨，减幅23.3%。2023年1-7月，该累计量约97.96万吨，同比减少88.38万吨，减幅47.4%。进口自印尼的不锈钢总量约10.73万吨，环比增加17.7%；同比减少23.8%。 不锈钢的持续上涨出乎意料，钢厂借此在8月继续增加产量。整个中旬开始的备库行情体现了市场对一系列宏观刺激政策后，金九银十旺季的乐观情绪。不过此轮刺激政策大部分落在金融领域，地产板块相较而言负面消息较多，特别是当碧桂园和远洋地产相继暴雷之后，尚未到来的后续冲击对经济平稳运行的影响难以估量。因此近期的乐观情绪或许会在九月遭受打击。 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼总机：021-68866688传真：021-68866666全国客服：400 888 0958网站：http://www.zcqh.com 济南营业部 浙江分公司杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室电话：0531-83196200 无锡营业部江苏省无锡市运河东路555-1808电话：0510-81665833 江苏分公司南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 郑州营业部 河南省郑州市金水区未来路69号未来公寓707、716、816室电话：0371-65611075太原营业部 中原分公司郑州市郑东新区东风南路东、金水东路北2号楼1单元12层1205室电话：0371-60979630 成都分公司成都市高新区天府大道中段500号东方希望天祥广场A座2703室电话：028-62132736 山西综改示范区太原学府园区长治路306号火炬创业大厦B座8005室电话：0351-7091380 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-85559932 中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-38606688 上海襄阳南路营业部上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-61701609 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727合肥营业部 北京海淀营业部北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306、1307室电话：0551-62651811 深圳营业部深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209电话：0755-82881599 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2210860 天津营业部天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228153 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2297817赤峰营业部 重庆营业部重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元电话：023-88698700 内蒙古赤峰市红山区万达广场A地块1B号楼012010电话：0476-5951789 厦门营业部 沈阳营业部沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元电话：0592-5630235 武汉营业部武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85666911 常州营业部常州市钟楼区怀德中路48-601-6002、6003、6004电话：0519-86805786 西安营业部 南通营业部 江苏南通市崇山区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307电话：029-87938499 杭州营业部 宁波营业部浙江省宁波市慈溪市古塘街道承兴大厦7-2-1电话：0574-63032202 杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 特别声明： 敬请参阅最后一页之特别声明6本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。