软商品周报：白糖高位整理 棉花低位获得支撑

——国信期货软商品周报 目录CONTENTS 2棉花市场分析 一、白糖市场分析 郑商所白糖期货价格走势 ICE期糖价格走势 郑糖本周高位震荡，周度涨幅0.38%。ICE期糖波动降低，周度跌幅1.72%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、月间差走势 3、全国产销情况 2022/23榨季，7月累计销糖率82.3%，同比增加11.5个百分点。 数据来源：WIND国信期货 4、食糖进口情况 7月进口为11万吨，同比减少17万吨，环比增加7万吨。ICE期糖10月合约24美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为6235元/吨，配额外进口成本为7981元/吨；泰国配额内进口成本为6328元/吨，配额外进口成本为8102元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 5、国内工业库存 2022/23榨季，截至7月，国内食糖工业库存为159万吨，较去年同期减少120万吨。 数据来源：WIND国信期货 6、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计34508张，较上一周减少1898张。仓单数量为32266张，有效预报2242张。数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 7月下半月累计压榨量3.11亿吨，同比增加9.74%，产糖1917万吨，同比增加19.79%。 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为48.62%，去年同期为44.34%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 巴西7月糖出口量为297.52万吨，去年同期288.43万吨。 10、国际主产区天气情况 印度中部和南部降雨仍处于低位，偏干问题显著。 巴西保持干燥，压榨处于高峰期。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 郑糖本周高位波动。在主力合约大幅增仓突破后，糖价在高位整理。进口数据公布，7月进口为11万吨，同比减少17万吨，环比增加7万吨。在9月之前，进口糖方面预计仍维持较低水平。而糖浆预拌粉的进口方面，收紧进口的预期增加。7月进口糖浆及预拌粉19.33万吨，同比增加7.9万吨，较6月份的21.4万吨出现环比2.07万吨的回落。时间上已经进入传统销售旺季，关注消费方面的表现。 国际市场来看，上方压制仍然来自于巴西的卖压。目前巴西糖产量预估已经超过4000万吨，风险主要是后期的降雨。本年度ATR较之前榨季有所下降，8月下旬开始主产区降雨增加，一方面会影响压榨，另一方面可能降低甘蔗的ATR。印度降雨不均匀对于后期的产量预估持续产生负面影响，市场当前对2023/24印度糖产量预估下降至3100万吨，在2024年二季度前印度或难以对国际市场提供供应。供应方面来看，新年度的收紧对于国际糖价存在支撑。 操作建议：多单持有。 二、棉花市场分析 郑商所棉花期货价格走势 ICE期棉价格走势 郑棉高位震荡，周度涨幅0.53%。ICE期棉小幅反弹，周涨幅1.74%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格 本周棉花价格指数走弱。3128指数较上周下跌34元/吨，2129指数较上周下跌106元/吨。 数据来源：WIND国信期货 2、棉花进口情况 6月份进口棉花8万吨，同比减少8万吨。本周进口棉花价格下行，进口棉FCIndex:S滑准税港口提货价较上周下跌120元/吨；FCIndex:M滑准税港口提货价较下跌110元/吨；FCIndex:L滑准税港口提货价较上周下跌108元/吨。数据来源：WIND国信期货 3、棉花库存情况 7月份棉花商业库存232.75万吨，同比减少86.65万吨。7月份棉花工业库存76.85万吨，同比增加19.04万吨。 数据来源：WIND国信期货 4、下游库存情况 7月份纱线库存23.22天，同比减少16.74天，环比增加1.24天。7月份坯布库存39.03天，同比减少5.29天，环比增加0.16天。 数据来源：WIND国信期货 5、纱线价格 本周纱线价格小幅回升，气流纺10支棉纱价格较上周上涨30元/吨，普梳32支棉纱价格较上周上涨50元/吨，精梳40支棉纱价格较上周持平。 数据来源：Wind国信期货 6、郑商所仓单及有效预报 本周郑棉仓单加预报减少611张。仓单数量为8975张，有效预报765张，总计9740张。 数据来源：郑商所国信期货 7、抛储成交情况 8、美棉出口情况 USDA周度出口销售报告显示，截至8月10日，当前年度美国陆地棉出口净销售18.62万包，下一年度出口净销售0万包。 数据来源：USDA国信期货 9、美国天气情况 后市市场展望 本周郑棉回调。抛储持续，日抛储量从1万吨上调至1.2万吨。成交价格来看，较上一周有所回落。储备棉投放结构来看，进口棉占据比例依旧维持较高水平。由于抛储量放大的幅度有限，虽然对于市场存在压制，但是压制力度不大。公检后期继续增加日投放量的空间也比较有限。棉纱累库，主要库存积累在贸易环节。市场对于消费存在担忧。宏观方面，经济数据疲弱，对于棉市产生拖累。但是消费旺季到来，织厂开机率小幅上升。关注后续订单情况。棉价在下挫后寻找到支撑，预计后期转为震荡走势，等待新棉以及消费方面新的题材。 国际市场，美棉周度出口销售有所回升，主要买家为中国，价格回落后买兴有所提高，中国进口配额发放后采购需求客观存在。另外由于中国抛储对于库存有所消耗，在合适的价格补回库存也有需求。美棉主产区得克萨斯州仅有少量降雨，对于土壤墒情的改善非常有限，后期美棉产量仍有下调空间。美棉预计下方空间有限。 感谢观赏！ 分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-6616邮箱：15227@guosen.com.cn