PTA期货期权周报

【行情复盘】 期货市场:本周PTA价格整理为主，PTA2401合约价格周度下跌20元/吨，跌幅0.34%，收于5846元/吨。 现货市场：截至8月18日当周，PTA现货价格跌33至5892元/吨，周度现货供应充足，递盘刚需，基差跌至2309+9元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：能源化工研究中心成雪飞执业编号：F3079516 (从业)Z0017981(投资咨询)联系方式：010-6857-5359企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 【重要资讯】 原油成本端:短期来看，美国通胀数据基本符合预期，但美联储预计年内依然不会降息，宏观驱动原油价格波动可能加大，原油价格面临一定回调压力，但三季度原油存较大供需缺口下，原油价格重心有望继续抬升。 PX方面：截至8月18日当周，PX开工负荷79%，周度下降1.2%，供应提升不及预期，但受原油价格回落影响，PX价格收1042美元/吨CFR中国，周度下跌36美元/吨。 时成文时间：2023年8月20日星期日 供给方面：恒力石化一套装置14日按计划重启；西北一套120万吨装置按计划8月14日重启；因前道供氢企业意外停车，华南两条共计235万吨PTA装置因故降负至6成，目前略有提升，东营威联石化重启后负荷至5成；福建百宏14日因故障降负至5成，18日恢复正常；嘉兴石化150万吨装置停车，截至8月份18日当周，PTA开工负荷80.3%，周度上升1.1%。远端来看，个别主流供应商受加工费低位影响，9月份有一定检修意向。 需求方面：截至8月17日当周，聚酯开工负荷92.8%，周度回升0.5%，周内瓶片装置有检修重启或减产恢复，此外其他装置负荷有局部微调。终端江浙织机开工负荷70%，周度回升1%，江浙加弹开工负荷76%，周度持平。本周受聚酯工厂让利促销影响，终端企业周三开始集中采购。 库存方面：截至8月17日当周，PTA工厂库存4.17天，周度下降0.03天；聚酯工厂PTA原料库存6.80天，周度下降0.27天，聚酯企业远期看弱，刚需采购，难有促量；终端织造原料（涤丝）库存天数14.02天，周度增加0.45天。 【套利策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PTA现货加工费持续低位，随着时间延续，低估值驱动力越发显现，近期传言个别供应商开始减产，PTA现货加工费机会有望继续回升，继续参与多加工费策略。 【交易策略】 近期聚酯企业让利促销，下游企业补库积极性有所回升，同时9月份部分企业有集中检修传闻，供需基本面边际有好转预期，产业链亦有望阶段性正反馈，PTA价格有望呈震荡偏强走势。 风险关注:原油价格大幅回落 目录 一、行情综述...................................................................................................................................................3二、现货市场...................................................................................................................................................4三、上游原材料...............................................................................................................................................4四、装置运行动态...........................................................................................................................................6五、下游聚酯...................................................................................................................................................7六、库存...........................................................................................................................................................8七、期货市场...................................................................................................................................................9八、后市走势预测.........................................................................................................................................10九、PTA期权市场.........................................................................................................................................10 一、行情综述 二、现货市场 现货市场：截至8月18日当周，PTA现货价格跌33至5892元/吨，周度现货供应充足，递盘刚需，基差跌至2309+9元/吨。 三、上游原材料 原油市场：本周，布伦特原油至84.80（-1.98）美元/桶，WTI原油至81.25（-1.79）美元/桶。 原油成本端:短期来看，美国通胀数据基本符合预期，但美联储预计年内依然不会降息，宏观驱动原油价格波动可能加大，原油价格面临一定回调压力，但三季度原油存较大供需缺口下，原油价格重心有望继续抬升。 PX方面：截至8月18日当周，PX开工负荷79%，周度下降1.2%，供应提升不及预期，但受原油价格回落影响，PX价格收1042美元/吨CFR中国，周度下跌36美元/吨。 四、装置运行动态 PTA供应方面：恒力石化一套装置14日按计划重启；西北一套120万吨装置按计划8月14日重启；因前道供氢企业意外停车，华南两条共计235万吨PTA装置因故降负至6成，目前略有提升，东营威联石化重启后负荷至5成；福建百宏14日因故障降负至5成，18日恢复正常；嘉兴石化150万吨装置停车，截至8月份18日当周，PTA开工负荷80.3%，周度上升1.1%。远端来看，个别主流供应商受加工费低位影响，9月初开始有一定检修意向。 五、下游聚酯 PTA需求方面：截至8月18日当周，聚酯开工负荷92.8%，周度回升0.5%，周内瓶片装置有检修重启或减产恢复，此外其他装置负荷有局部微调。终端江浙织机开工负荷70%，周度回升1%，江浙加弹开工负荷76%，周度持平。本周受聚酯工厂让利促销影响，终端企业周三开始集中采购。 库存方面：截至8月17日当周，PTA工厂库存4.17天，周度下降0.03天；聚酯工厂PTA原料库存6.80天，周度下降0.27天，聚酯企业远期看弱，刚需采购，难有促量；终端织造原料（涤丝）库存天数14.02天，周度增加0.45天。 聚酯产成品库存方面：截至8月18日当周，涤纶POY库存15.4天，周度累库0.2天，涤纶FDY库存16.3天，周度累库0.3天，涤纶DTY库存32.9天，周度累库0.3天，短纤库存12.4天，周度去库0.8天。 六、库存 根据卓创数据显示，截至8月18日当周，PTA社会库存319.3万吨，环比累库4.2万吨，本周PTA社会库存继续小幅累库，符合预期，本周来看，PTA供需窄幅波动为主，但总体呈供需双增局面。后市预计PTA社会库存继续维持窄幅波动趋势。 七、期货市场 PTA价差：PTA现货货源依然充裕，09合约基差处于9元/吨附近，但受到部分PTA工厂9月份开始有集中检修意向影响，远月合约供给有减少预期，在近月货源充裕远月供给有望减少格局下，建议可择机参与反套策略。 现货加工费：PTA受现货充裕，但受到部分PTA工厂9月份开始有集中检修意向影响，被动挺加工费局面开始形成，现货加工费有望呈边际反弹格局，建议继续择机参与多现货加工费策略。 （2）仓单 图7-3PTA仓单数量数据来源：Wind、方正中期期货研究院 八、后市走势预测 九、PTA期权市场 （1）期权成交及持仓 截至2023年8月18日，PTA期权合约总成交量为943935张，较上一交易日变化184376张，总持仓482,557张，较上一交易日变化8,835张，期权成交量PCR为68.89%，持仓量PCR为84.74%。 图9-2 PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 （3）期权策略 近期聚酯企业让利促销，下游企业补库积极性有所回升，同时9月份部分企业有集中检修传闻，供需基本面边际有好转预期，产业链亦有望阶段性正反馈，PTA价格有望呈震荡偏强走势。期权策略：可择机买入远月2401合约虚值看涨期权规避价格大幅上涨影响。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。