限产预期松动，盘面利润回落

姓名：朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272023年8月19日 CONTENTS 01 周度观点 周度观点 ➢上周主要观点：7月国内社融、进出口数据和CPI、PPI数据体现出内需压力在加大，钢材本身基本面也在转差，螺纹经过连续累库后，总库存压力开始显现，同时前期较多的期现套资源随着解套也会加大现货端的压力，预计10合约震荡偏弱运行。01合约仍有限产预期，1-5价差受现货制约也很难一直走弱，预计跟随10合约波动。 ➢本周走势分析：本周盘面弱势震荡，原料强于成材，螺纹强于热卷，体现出市场对限产预期的转弱。 ➢本周主要观点：平控预期在转弱，但铁水产量高位，原料价格还是比较坚挺，对钢价会有支撑。成材有旺季预期，暂时不需要太担心负反馈发生。预计盘面震荡运行，走势弱于原料，操作上建议多铁矿空螺纹套利。 •1.成本有一定支撑；•2.需求环比略有回升；•3.供应保持低位；•4.库存压力暂不明显。 ➢风险点：减产超预期、需求下滑超预期 02 周度重点 ➢铁水延续回升，本期247家钢厂高炉产能利用率91.79%，环比增加0.76%，同比增加7.9％。日均生铁产量245.62万吨，环比增加2.02万吨，同比增加19.84万吨。9-10月是钢材需求传统旺季，即使旺季不旺，需求也不至于比现在差，所以钢厂主动减产的概率不大，对应原料端需求就有保证，进而成本对钢价有支撑。 ➢螺纹需求略好于预期，主要是前期受天气影响因素结束后需求的恢复，周度表需环比增加2.24万吨到273.33万吨。政策暖风不断叠加旺季预期支撑，投机需求会有些改善，但很难太乐观。 ➢热卷需求延续回升，周度表需313.86万吨，环比增加5.84万吨，主要是前期价格下跌后刚需和投机需求都有所增加。 ➢螺纹产量环比减少1.87万吨至263.8万吨，随着螺纹价格走弱，钢厂复产并不明显，预计下周螺纹产量窄幅波动。 ➢热卷产量还在增加，最近限产的消息不断，但在数据上依然没有体现到，周产量314.66万吨，环比增加2.95万吨，热卷供给压力大于螺纹。 ➢螺纹库存由增专降，总库存806.4万吨，环比减少9.53万吨，能否持续去库仍需关注。 ➢热卷总库存374.72万吨，环比增加0.8万吨，社会还在增加，厂库小幅减少，社库的压力大一些。 03 相关数据图表 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 3.2现货利润 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！