有色金属行业周报：美联储会议纪要公布压制商品价格，电解铝盈利大幅提升

行业研究●证券研究报告 行业周报 有色金属 美联储会议纪要公布压制商品价格，电解铝盈利大幅提升 投资评级领先大市-B维持 投资要点 行情回顾 本周申万（一级）有色金属指数下跌4.06%，板块整体跑输沪深300指数1.48pct；跑输创业板综指数1.33pct。在申万31个子行业中，有色金属排名第28位。本周申万（二级）有色金属板块均出现下跌，涨跌幅靠前的板块分别为特钢Ⅱ、普钢、冶钢原料，涨跌幅分别为-0.23%、-0.38%、-1.25%；涨跌幅后三的板块分别为能源金属、小金属、非金属材料Ⅱ，涨跌幅分别为-6.41%、-4.40%、-3.25%。本周申万（三级）有色金属板块均出现下跌，特钢Ⅲ、板材、其他金属新材料涨跌幅靠前，涨跌幅分别为-0.23%、-0.36%、-2.24%；涨幅后三的板块分别为锂、稀土、其他小金属，涨跌幅分别为-5.50%、-4.38%、-4.10%。本周（申万）有色金属板块中涨幅前五的标的分别为豪美新材（2.97%）、云南锗业（2.89%）、电工合金（2.23%）、宁波富邦（2.18%）、丰华股份（2.17%），涨幅后五的标的分别为赣锋锂业（-10.87%）、博迁新材（-8.71%）、西藏矿业（-8.36%）、西藏珠峰（-8.21%）、天齐锂业（-7.29%）。 资料来源：聚源 核心观点 升幅%1M3M12M相对收益-2.71-0.05-8.42绝对收益-4.55-4.4-17.9 工业金属 铜：美联储公布7月会议纪要，鹰派情绪继续升温，美元价格上涨承压铜价。供给端，7月份国内精炼铜产量103.4万吨，同比增长18.85%，环比减少5.74%。冶炼厂检修导致铜产量下滑。库存端，本周LME铜总库存92,200吨，较上周提升8.60%。需求端，目前终端消费仍处于传统淡季。7月国内新能源车及光伏产量仍保持提升，对上游支撑力度不断增强。建议关注：紫金矿业、铜陵有色、西部矿业等。 分析师席钎耀SAC执业证书编号：S0910523030002xiqianyao@huajinsc.cn 相关报告 有色金属：6月秘鲁铜矿产量增长，需求端即将迎来旺季2023.8.14 有色金属：室温超导或引发新革命，有望推动铅需求提升2023.8.7有色金属：美联储加息符合预期，关注顺周期金属投资机会2023.7.30有色金属：四川电力紧张影响电解铝产能，预计本月美联储将再次加息2023.7.23有色金属：中国对镓锗出口实施管制，云贵地区电解铝复产推进2023.7.9有色金属：人形机器人有望成为稀土磁材新成长曲线2023.7.3有色金属：印尼铝土矿出口禁令生效，美联储暂停加息符合预期2023.6.19 铝：根据SMM数据显示，7月国内电解铝完全成本约15507元/吨，环比下滑1.2%，同比下滑10.6%；平均盈利2846元/吨，同比提升260%。成本端预焙阳极、电力、氧化铝价格下跌推动电解铝利润水平提升。本周铝加工端开工率受海外订单不足影响总体下行，铝合金龙头企业开工率51.6%；铝板带龙头企业开工率76%；铝型材龙头企业开工率67.6%；铝箔龙头企业开工率78.6%。供给端，西南地区丰水期来到，电解铝厂复工仍在持续。需求端，传统淡季已进入尾声，金九银十降至。建议关注：中国铝业、云铝股份、明泰铝业等。 贵金属 黄金：7月美国零售销售额6964亿美元，环比增长0.7%，市场预期值为0.4%。7月美国新屋开工数增至折合年率145.2万套，环比增长3.86%，高于预期值145万套。美国上周首次申领失业救济人数为23.9万人，预估为24万人，前值为24.8万人。美联储7月会议纪要显示，多数官员认为通胀粘性仍在，可能需要进一步加息。根据“CME美联储观察”预测数据，9月加息25bp概率为89%。我们认为，美国通胀数据好转，美联储加息周期已临近尾声，支撑黄金价格中枢上行。 建议关注：中金黄金、赤峰黄金、四川黄金、恒邦股份等。 风险提示 1）下游需求不及预期；2）宏观经济大幅波动；3）美联储加息力度超预期。 内容目录 一、行情回顾......................................................................................................................................................4二、行业数据跟踪...............................................................................................................................................6（一）工业金属...........................................................................................................................................6（二）能源金属...........................................................................................................................................8（三）贵金属...............................................................................................................................................9（四）小金属.............................................................................................................................................10三、行业新闻&公司新闻...................................................................................................................................11四、公司公告....................................................................................................................................................13五、风险提示....................................................................................................................................................13 图表目录 图1：申万（一级）行业本周涨跌幅排名（08.14-08.20）.................................................................................4图2：申万（二级）有色金属板块本周涨跌幅排名（08.14-08.20）...................................................................4图3：申万（三级）有色金属板块本周涨跌幅排名（08.14-08.20）...................................................................4图4：本周有色金属板块（申万）个股涨跌幅前10名（08.14-08.20）.............................................................5图5：期货官方价LME3个月铜（美元/吨）......................................................................................................6图6：LME铜总库存（吨）................................................................................................................................6图7：期货官方价LME3个月铝（美元/吨）......................................................................................................6图8：LME铝总库存（吨）................................................................................................................................6图9：期货官方价LME3个月铅（美元/吨）......................................................................................................7图10：LME铅总库存（吨）..............................................................................................................................7图11：期货官方价LME3个月锌（美元/吨）....................................................................................................7图12：LME锌总库存（吨）..............................................................................................................................7图13：期货官方价LME3个月锡（美元/吨）....................................................................................................7图14：LME锡总库存（吨）..............................................................................................................................7图15：国内碳酸锂价格（元/吨）.......................................................................................................................8图16：国内磷酸铁锂价格（元/吨）..................................