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金蝶公布其半年业绩,收入同比增长16.8%至26亿元人民币,净利润减少8%,但仍维持买入评级,新目标价为17港元。云收入贡献进一步上升,占总收入的79.5%。中小企业客户粘性仍高,ARR超过10万元人民币的客户占总数的12%。国产替代带动大型企业收入增长稳健,CC收入同比增长38%。尽管宏观不利因素导致客户需求复苏慢于预期,但管理层仍有信心在2023E实现6亿元人民币的OFC。我们维持买入评级,新目标价为17港元。