传媒行业研究周报：传媒行业一周观点：电影板块上周开始反映《复联3》预期，一并利好影院广告及5月金股分众传媒

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 传媒 证券研究报告 2018年05月13日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 文浩 分析师 SAC执业证书编号：S1110516050002 wenhao@tfzq.com 冯翠婷 分析师 SAC执业证书编号：S1110517090001 fengcuiting@tfzq.com 张爽 分析师 SAC执业证书编号：S1110517070004 zhangshuang@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《传媒-行业研究周报:一周观点：无需等风，年报及Q1业绩指引全年选股》 2018-05-06 2 《传媒-行业研究周报:五月策略：板块业绩分化中探底，回调中优质成长已进入价值区间》 2018-05-01 3 《传媒-行业研究周报:一周观点：外部情绪影响板块波动，关注分众等超跌机会》 2018-04-22 行业走势图 一周观点：电影板块上周开始反映《复联3》预期，一并利好影院广告及5月金股分众传媒 市场及板块走势回顾： 上周传媒板块指数上涨1.21%，上证综指上涨2.34%，深证成指上涨2.00%，创业板指上涨1.10%。板块涨幅前三：引力传媒（28.57%）、幸福蓝海（23.37%）、科达股份（11.40%）；板块涨幅后三：鹿港文化（-12.95%）、艾格拉斯（-6.63%）、当代明诚（-5.95%）。 本周观点： 根据Sensor Tower数据，18Q1抖音超越Facebook、Youtube、Instagram等，成为全球下载量最高的iPhone应用（18Q1下载量达4580万次），同时提醒Questmobile 3月APP使用时长数据显示，短视频领域增长5.9pcpts至7.4%，主要来自即时通讯、长视频、游戏（即时战略）领域的下降（分别下降4.8/1.2/0.3pcpts。上周抖音概念【引力传媒】（28.57%）获热炒，但公司周五发布澄清公告指与抖音等未达成深度合作，未对公司业务产生较大影响，提醒市场风险。受《复联3》上线预期和上线后表现提振，我们去年三季度推荐提示拐点出现的电影板块【幸福蓝海（23.37%）、横店（9.99%）、金逸（6.91%）】表现亮眼，目前《复联3》上映两日票房近10亿有望带动电影票房及影院广告5月高增长。我们认为股价已经提前反映，本周可以灵活而动，反而提醒关注前期超跌分众传媒的映前广告（17年影院媒体营收占比19.4%、毛利润占比15.4%）直接受益电影市场火热。 我们从年报和Q1印证我们对于板块相对中性、个股极端分化的观点，无需过于纠结整体效应，建议结合中报预期选择内生健康成长标的。上周微信正式发布“订阅号助手”APP提升时效性便捷性，持续推荐主攻微信流量生态圈的【平治信息】将获得更多增长动能；继续看好腾讯生态圈概念，【世纪华通、完美世界】依靠集团强大的IP储备借助腾讯发行平台即将进入产品上线集中期，扩大行业影响力，以及【迅游科技】吃鸡类游戏依然值得期待，腾讯代理《堡垒之夜》受益标的。《复联3》上映两日票房近10亿表现强劲，关注渠道【横店、金逸】，受益电影市场景气提升的内容方【光线、北文、华谊】以及直接受益【中国电影】、映前广告【分众传媒】。 关注领域及个股： 1）营销板块，五月金股坚定推荐【分众传媒】，新潮影响极其有限，营收高增速基本对冲毛利率小幅下滑，把握18年20X 1400亿市值价值底部超跌布局机会；关注Q1业绩底部回暖及治理结构改善【蓝色光标】；2）互联网独角兽，长期持续推荐【东方财富】Q1同比增长近200%，经纪业务市占率提升超预期叠加基金代销触底反弹，详见前期市场最深度报告；3）游戏板块，重点关注腾讯生态，坚定推荐【完美（Q2起进入作品上线周期，《云梦四时歌》《完美世界》将合作腾讯）、世纪华通（《魔力宝贝》上线可期，鼓励独角兽回归，盛大注入预期增强）】，积极关注【迅游（腾讯加速合作伙伴，Q1受益并表同比232%）及顺网（Q1扣非同比34%，吃鸡生态显现成效）】；其他关注【游族（18H1扣非27%-51%，《天使纪元》Q2海外上线）、三七（前期超跌，关注多元化及海外表现）、昆仑万维（短期减持压制，关注进展）】；4）阅读板块，虽然也受到文化类监管影响，但影响范围明显低于视频，推荐与公众号流量合作打开新空间的【平治信息】，A股小程序流量最受益标的；5）内容板块，坚定推荐【慈文传媒】（18H1净利润同比123%-162.5%，国际合作将打开新空间），低位关注【华策（Q1阶段底部，多部全网剧有望Q2确认）、快乐购（通过反垄断审查，A股稀缺性平台）、新文化】；6）电影板块，《复联3》上映两日票房10亿表现强劲，密切关注【万达】复牌进展，渠道关注【横店、金逸】等，内容中长线推荐【光线、中影、北文、华谊】等；7）其他领域，关注超跌【东方明珠（稀缺资源国企、受益政策监管从严）、华录（股权变更，治理结构改善）、浙数以及体育板块】。 风险提示：外部经济政治环境风险、并购商誉风险、创新变现能力不及预期。 -20%-13%-6%1%8%15%22%29%2017-052017-092018-01传媒 沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 市场回顾与一周策略 .................................................................................................................... 4 1.1. A股近期概况 ..................................................................................................................................... 4 1.2. 美股近期概况 .................................................................................................................................... 7 1.3. 港股近期概况 .................................................................................................................................... 8 2. 上市公司动态 ................................................................................................................................ 9 3. 行业要闻 ...................................................................................................................................... 13 3.1. 重大融资并购及股权变动.......................................................................................................... 13 3.2. 影视 ................................................................................................................................................... 14 3.3. 互联网、科技 ................................................................................................................................. 15 3.4. 游戏 ................................................................................................................................................... 15 4. 下周重大事件 .............................................................................................................................. 15 5. 重点数据追踪 .............................................................................................................................. 19 5.1. 电影 ................................................................................................................................................... 19 5.1.1. 【票房】 .............................................................................................................................. 19 5.1.2. 【排片】 .............................................................................................................................. 19 5.1.3. 【即将上映】 ..................................................................................................................... 19 5.1.4. 【院线】 .............................................................................................................................. 20 5.2. 电视剧&网剧 .................................................................................................................................. 22 5.2.1. 【网络播放量】 ................................................................................................................ 22 5.2.2. 【卫视收视率】