纺织服装行业周报：全球运动品牌业绩亮眼，产业链龙头改善可期

证券研究报告 行业研究 2023年8月20日 本期内容提要: 行业动态：1）Gucci与京东达成战略合作，开设古驰京东官方旗舰店，持续探索中国数字化生态系统的独特性，共同打造数字化发展新标杆。2）On（昂跑）2023财年第二季度实现营收4.4亿瑞士法郎，同比增长52.3%，其中亚太地区的净销售额增长90.2%。3）Asics2023财年第二季度继续表现强劲，净销售额同增28.9%至2900亿日元，营业利润率为同比增长10.4%，各地区均取得亮眼表现，其中大中华区净销售额同比增长39.6%至404亿日元。4）全球主要运动龙头公司均在鞋类产品科技含量、产品创新方面持续发力，以迎合年轻群体对于高性能产品的消费需求。 上市公司公告：1）浙商基金和乐世利投资计划减持万事利公司股份累计不超过1147万股，占总股本3.25%。2）盛泰集团计划以7亿元收购天虹贸易42.81%的股权，成为天虹贸易的控股股东并获得对佳利达环保的控制权。3）控股股东福华环球计划减持台华新材公司股份数量不超过3450万股，占总股本3.87%。4）锦泓集团2023H1实现公司收入21.11亿元，同增14.33%，净利润同增302.56%至1.43亿元，国内市场需求逐步恢复，线上线下收入保持增长趋势。5）探路者披露其控股股东百益钎顺减持公司股份数量不超过876万股，占总股本不超过1.00%。6）三夫户外2023H1实现公司收入3.60亿元，同增51.87%，净利润0.11亿元，同增171.85%，公司重点发展X-BIONIC品牌，助力公司取得良好业绩。 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 2行业数据跟踪：1）截至23年8月18日，中国328级棉价为18012元/吨，周涨幅为-0.59%，Cotlook价格指数市场价为95.15美分/磅，周涨幅为-0.78%。国内棉价方面，尽管纺织企业对原料的采购表现积极，储备棉交易保持全部成交的状态，但纺织市场的交投仍处于淡季，成交均价呈现回落的趋势，国内棉花价格在稳定中略有降低。国际棉价方面，由于美国持续高温、气候干热，天气问题持续扰动导致美棉产量缩减，但同时美国持续通货膨胀，美联储未来仍有进一步加息可能，宏观面风险上升，因此棉花价格整体呈现震荡趋势。2）2023年7月国内服饰鞋帽针纺织品零售额为961亿元，同比下跌0.34%，两年平均复合增速为0.86%；1-4月零售额为4653亿元，同增13.95%。7月份服装消费同比微幅增长，增速环比连续三个月持续收窄，疫情 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 后首个暑期消费旺季对消费的拉动不及预期。 投资建议：我们认为要持续关注服装企业下游需求和库存表现，防疫政策调整后港股优质服装公司股价率先反弹，短期估值率先修复，关注2023年基本面拐点。我们建议把握两条主线:服装板块，一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登。此外关注AI相关应用跨境电商公司，重点关注优质卖家华凯易佰、赛维时代，结合AIGC技术公司不断提升运营效率，成长空间较大，近期人民币汇率贬值、亚马逊物流政策变化利好公司发展。纺织板块，23年伴随海外去库，需求有望逐步回暖，出口占比较高的纺织企业有望受益于下游需求景气度的提升。毛纺龙头南山智尚精纺呢绒面料产线改造、服装产线智能化升级，以提升产品结构向高附加值方向延伸，新材料二期产能于23年逐步投产，毛纺龙头新澳股份毛纺产品量价齐升，公司加快加速全球产能布局，推进数字化系统建设、智能化转型，满足海外客户供应链转移需求的同时，提升生产运营效率，我们建议重点关注。 风险因素：终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险。 目录 本周行情与观点....................................................................................................................................5纺织服装在板块涨幅排名位列第2名................................................................................................5本周行业动态........................................................................................................................................6新闻一：意大利奢侈品牌Gucci与京东达成战略合作，线上开设品牌官方旗舰店...................6新闻二：On昂跑上季度营收同比大增52.3%，亚太区涨90%......................................................6新闻三：Asics亚瑟士集团二季度销售同比增长29%至2900亿日元，大中华区增幅近40%....6新闻四：Nike说：中国年轻消费者正寻求“顶级产品创新”，看六大运动品牌如何响应........6行业数据跟踪........................................................................................................................................8上游数据跟踪：促消费措施提振市场信心，对国内棉价形成支撑................................................8下游数据跟踪：服饰消费CAGR2环比转正，韧性凸显.................................................................9越南数据跟踪：7月越南纺织品鞋类出口降幅放缓，下半年有望走出低谷.............................10上市公司公告.......................................................................................................................................11重点公司估值......................................................................................................................................12风险因素..............................................................................................................................................12 表目录 表1：上市公司重点公告........................................................................................................................................11表2：重点公司EPS预测及估值对比................................................................................................................12 图目录 图1：近一月纺织服装、美容护理板块表现情况..........................................................................................5图2：A股行业板块近一周表现情况（%）.......................................................................................................5图3：近一周A股纺服板块涨幅、跌幅前十位公司（%）.......................................................................5图4：近一周港股纺服板块涨幅、跌幅前十位公司（%）..........................................................................5图5：国内328级棉价变化情况（元/吨）......................................................................................................8图6：CotlookA价格指数变化情况（美分/磅）............................................................................................8图7：粘胶短纤价格变化情况（元/吨）...........................................................................................................8图8：涤纶长丝价格变化情况（元/吨）...........................................................................................................8图9：棕榈油价格变化情况（元/吨）................................................................................................................9图10：LDPE价格变化情况（元/吨）................................................................................................................9图11：美元兑人民币即期汇率变化情况...........................................................................................................9图12：中国进口牛皮革平均价格变化情况（美元/吨）.............................................................................9图13：国内服装鞋帽纺织品零售额增速变化情况（亿元）..................................................................10图14：国内化妆品零售额增速变化情况（亿元）............................................................