理财半月报：债市利率延续下行，理财产品同比多发

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 债市利率延续下行，理财产品同比多发 ——理财半月报20230816 2 [Table_IndNameRptType] 固定收益 点评报告 报告日期： 2023-08-16 [Table_Author] 首席分析师：颜子琦 执业证书号：S0010522030002 电话：13127532070 邮箱：yanzq@hazq.com 研究助理：林虎 执业证书号：S0010122060038 电话：18162614133 邮箱：linhu@hazq.com 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 银行理财 ① 从破净率角度来看，截至8月15日，破净率为2.13%，较7月下降34bp。分银行类型来看，国有大行、股份行破净率分别为4.02%、2.74%，较7月分别下降54bp、47bp；城商行、农商行破净率分别为1.37%、0.52%，较7月分别下降13bp、12bp。 ② 从发行角度来看，8月上半月银行理财发行1266只，上月同期为1250只，较上年同期多发行144只。 ③ 从到期情况来看，封闭式银行理财8-10月分别到期960只、1895只、1491只，其中破净理财占比分别为1.1%、0.9、0.6%。 ⚫ 定开基金 ① 从下一开放日情况来看，债券型基金下一开放日于8-10月的数量分别为108只、174只、240只，混合型基金下一开放日于8-10月的数量分别为13只、23只、22只。 ② 从破净情况来看，破净债券型基金下一开放日于8-10月的数量分别为0只、1只、4只，占当月债券型基金开放数量的0%、0.57%、1.67%。破净混合型基金下一开放日于8-10月的数量分别为6只、13只、18只，占当月混合型基金开放数量的46%、57%、82%。 ⚫ 风险提示 数据提取有误。 [Table_CompanyRptType] 点评报告 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 4 证券研究报告 图表1 银行理财单位净值及破净率（单位：只） 资料来源：Wind，华安证券研究所 图表2 银行理财到期数据（单位：只，%） 资料来源：Wind，华安证券研究所 2022年9月-2023年8月银行理财单位净值及破净率大型商业银行股份制商业银行城市商业银行农村商业银行其他2023/5/316.24%3.21%1.49%9.28%9.80%8.88%2023/6/155.62%3.19%1.42%0.42%2023/6/306.16%3.12%1.48%0.38%3.20%1.50%0.64%6.60%2023/7/155.24%2.67%1.21%0.31%9.05%0.50%银行理财破净率：分类型2023/8/154.02%2.74%1.37%0.52%6.74%2023/7/314.57%0%5%10%15%20%25%1.0351.0401.0451.0501.0551.0601.0651.0701.07509-1509-2209-2910-0610-1310-2010-2711-0311-1011-1711-2412-0112-0812-1512-2212-2901-0501-1201-1901-2602-0202-0902-1602-2303-0203-0903-1603-2303-3004-0604-1304-2004-2705-0405-1105-1805-2506-0106-0806-1506-2206-2907-0607-1307-2007-2708-0308-10单位净值破净率（右）8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月1673362162073432361812141571501821149521016215018219714315810911614814136073263267861462342242434432229829134563450558461146035537532231129920939351624661597019211518162417511522110311759389059287608月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月51173454991167314721166252448632264111313322122151101912131617131414192121银行理财到期封闭式理财到期情况封闭式破净理财到期情况及各月破净占比2023年大型商业银行股份制商业银行城市商业银行股份制商业银行城市商业银行农村商业银行其他发行总数破净银行理财到期：分类型银行理财到期：分类型2023年发行总数农村商业银行其他大型商业银行1.1%0.9%0.6%0.8%1.0%1.0%1.1%1.1%1.5%2.1%2.3%2.7%0%1%2%3%05101520252023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-07破净理财到期各月到期理财破净占比（右）960189514911608171915001093116292790291575502004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-07 [Table_CompanyRptType] 点评报告 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 4 证券研究报告 图表3 银行理财发行数据（单位：只，%） 资料来源：Wind，华安证券研究所 图表4 定开基金下一开放日数据（单位：只，%） 资料来源：Wind，华安证券研究所 9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月上半月413223333434260284329324394364335174290218306393281257398457606577601269862597870968778737894878929909861446808681818774609697770752849818718366171924112515475479239017382351258019531990239524182783267225221264银行理财发行2022年1月至今银行理财发行2022年1月至今封闭式银行理财发行及占比银行理财发行——分类型2022年城市商业银行大型商业银行股份制商业银行农村商业银行发行总数其他2251244323941743235125811960199924202445279626722522126605001,0001,5002,0002,5003,00089%89%89%88%89%91%92%90%91%90%90%88%88%90%86%87%88%89%90%91%92%93%05001,0001,5002,0002,5003,000封闭式理财占比（右） [Table_CompanyRptType] 点评报告 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4 / 4 证券研究报告 [Table_Introduction] 分析师与研究助理简介 分析师：颜子琦，华安固收首席分析师，新加坡南洋理工大学金融工程硕士，5年卖方固收研究经验，曾供职于民生证券研究院、华西证券研究所。 研究助理：林虎，华安固收研究助理，中央财经大学金融硕士，1年卖方固收研究经验。 [Table_Reputation] 重要声明 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国（不包括香港、澳门、台湾）提供。本报告中的信息均来源于合规渠道，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容，务必联络华安证券研究所并获得许可，并需注明出处为华安证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。 [Table_RankIntroduction] 投资评级说明 以本报告发布之日起6个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准， A股以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准。定义如下： 行业评级体系 增持—未来6个月的投资收益率领先市场基准指数 5%以上； 中性—未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%； 减持—未来6个月的投资收益率落后市场基准指数 5%以上； 公司评级体系 买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上； 增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%； 中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%； 减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至； 卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上； 无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。