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研究显示,在央行公开市场操作时,7天期逆回购利率从1.9%下调至1.8%,1年期MLF利率从2.65%下调至2.50%。本次降息超预期,主要体现在降息时点上,由于货币政策向价格型调控转型,6月降息后,8月再次降息,市场主流预期是降准。同时,本次降息是非对称降息,反映了货币政策调控框架向价格型转型后的首次非对称降息。本次降息对稳增长预期的改善预计将有积极影响。针对后续政策,我们认为8月LPR将下调,且可能非对称,存款利率也可能会进一步下调。此外,房地产领域预计将有更细化的政策出台,包括稳定房地产的政策意图。短期稳增长政策,包括促消费、扩投资以及财政政策,预计短期会继续保持定力。