广西壮族自治区上市公司发展报告（电子阅读）

广西壮族自治区 上 市 公 司 发 展 报 告 DEVELOPMENTREPORT OFLISTED COMPANIESIN THE GUANGXIZHUANGAUTONOMOUS REGION 总指导：王明夫总编写：魏斯斯编写：李国宏辛肯王楠 引 言 4月30日上市公司年报已出，5月份撰写本报告，8月份发布。本报告财务数据截至时点为2022年12月31日，市值和股价采值时点为2023年4月30日。 本报告，为广西上市公司发展状况勾勒出一幅总体画像，并解读其中蕴涵的产业意义和省域经济意义，政府、企业、投资者、分析师、研究者、观察家都可以各取所需从中获取有用信息和启迪。 从哪些维度来描述一个区域的上市公司总体发展状况呢?和君咨询原创性地提出 18个维度，为了后续行文表述的简便，我们称其为“HJ-18”分析框架: 1、上市公司的数量1、上市公司的数量2、广西上市的进程与速度3、区域分布4、行业特征和产业意味5、市值特点6、实际控制人和所有制性质7、上市公司股东百富榜和高管薪酬 TOP1008、资产负债情况8、资产负债情况9、创收和盈利能力10、研发投入 (创新投资)11、资本运作12、国际化程度13、就业贡献14、纳税贡献15、合规性15、合规性16、资本市场关注度和参与度17、ESG18、碳排放 本报告的第一部分内容，就是按照“HJ-18”分析框架，对广西上市公司发展状况所作的总体勾画 ,但ESG、碳排放的标准和数据采集尚未达到概念一致、口径统一、足以采信的程度，歧义歧解从生，所以暂不纳入。留待日后再行考虑。 阅读本报告，有五个看点，不宜略过：阅读本报告，有五个看点，不宜略过： 一是“HJ-18”分析框架。这个分析框架，适用于所有省域或次一级区域（比如地级市）的上市公司发展总体状况描述和效应评估。我们甚至认为，各省在评估和掌握自治区上市公司发展总体状况和效应的时候，如果不从这18个维度来作全面地、立体地观察和评估，将造成认知偏差和失察，见了树木不见森林。认知偏差和失察，将导致措施的失策和行动上的贻误。 二是上市公司与省域经济的关联性。本报告不止步于就上市公司谈上市公司，我们认为，二是上市公司与省域经济的关联性。本报告不止步于就上市公司谈上市公司，我们认为，一省的上市公司群体，是该省产业结构的“形象代言”、是该省产业能力和产业竞争力的中坚力量，而产业结构、产业能力和产业竞争力在“根”上决定着一省的经济现状和未来。所以，我们对广西上市公司的发展分析和数据解读，就特别关注它们蕴涵的省域产业意义和经济意义。 引 言 三是一省与全国、一省与其他省份的比较。跳出庐山看庐山，才能识庐山。把一省上市公司的数据堆在一起，是看不出多少名堂的。与全国的总量和均值做比较、以其他省份作参照，自治区上市公司的地位、强弱、快慢、效应、竞争力等发展状况，就显现了。本报告看广西，除了与全国的总量及均值做比较，我们还择取了一个“1+4”省的视角，即广西与周边接邻4省（粤、湘、贵、云）的比较。广西壮族自治区位于中国华南地区，东界广东，南临北部湾并与海南隔海相望，西与云南毗邻，东北接湖南，西北靠贵州，西南与越南接壤，是中国唯一临海的少数民族自治区。因为地缘，广西经济与人口，跟周围4省有着难解难分的联系。因此，“1+4”的视角，对看待广西上市公司的发展状况，有着特别的解读价值和借鉴意义。一省与其他“1+4”的视角，对看待广西上市公司的发展状况，有着特别的解读价值和借鉴意义。一省与其他省份的比较，选择比较对象是需要讲究的，江西、湖北、湖南、安徽、河南、福建、重庆等省市，适合选取周边接邻省份做比较；广东、上海、浙江、北京、黑龙江、甘肃、宁夏、陕西、天津、青海、西藏等省市，选取接邻省份做比较就意义不大。 四是上市公司怎样利用资本市场，或者说上市公司的资本运作从哪些方面展开？这个问题，对很多人来说，不细想就貌似知道、一细想就真的不知道。和君咨询在本报告中明确地给出了上市公司资本运作的16个维度： 1、股票融资2、债券融资（包括可转债）3、收购、兼并、合并4、股权激励及员工持股5、引进产业投资者6、对外进行产业投资（参股、控股、合资等）7、股票回购8、大股东增减持8、大股东增减持9、大股东股票质押融资10、重组11、剥离12、分拆（包括分拆上市）13、控股权或控制权的变动和争夺14、ABS（资产证券化）15、市值管理15、市值管理16、转板、转市、跨市、退市和私有化 这16个维度，对上市公司（及其大股东）怎样利用资本市场、开展资本运作，指明了工作方向、勾勒出了“作战阵地全局图”。 五是行文过程中夹叙夹议的评论和最后的结论部分。本报告以“产业为本、金融为器”为五是行文过程中夹叙夹议的评论和最后的结论部分。本报告以“产业为本、金融为器”为基本理念，以“上市公司—科技创新—产业结构—资本市场”四者的两两互动和交叉传导关系为隐含分析逻辑，对广西上市公司的总体发展状况进行分析，解读上市公司状况和数据背后的产业意义、金融意义和省域经济意义。在此基础上，我们辩证地看待广西上市公司发展的领先与落后、稳健与风险、传统与新兴、跟随与超越、问题与机遇。面对百年未有之大变局，历史和当前的所谓领先或落后，都属“陈迹”；更大的机遇属于未来，关键是广西的有识之士和有志企业怎样一起向未来！ 截至2023年4月30日，广西共有A股上市公司41家。同期，全国31省市共有A股上市公司5,164家。在广西41家A股上市公司中，上交所有17家，深交所有22家（含创业板3家），北交所有2家。 同 期 ， A股 上 市 公 司 共 5,16同 期 ， A股 上 市 公 司 共 5,164家，广西41家上市公司占A股上司公 司 数 量 的 比 例 为 0.79%， 小 于2022年度广西GDP占全国GDP的比例2.17%。 从A股上市公司家数来看，广从A股上市公司家数来看，广西在全国31个省市区中排名第22位，与 自 治 区 GDP在 全 国 的 排 位 相 近（第19位）。 在“1+4”省中（广西+周边接邻的粤湘贵云4省），广东上市公司数量位居第一，拥有843家，广西上市公司数量位居第四，拥有41家。云南、广西、贵州三省数量相近，跟广东、湖南差距很大，广西上市公司家数只有第一名广东省的4.86%、第二名湖南省的29.29%左右。第二名湖南省的29.29%左右。 上市公司数量，对一个省的经济发展，重要吗？可以从二方面来看： 一方面，上市公司是中国经济生态里那些质地比较好、运作比较规范、发展潜力比较好的一个企业群 体 。 一 省 的 上 市 公 司 家 数 比 较少，折射出该省质地比较好、运作比较规范、发展潜力比较好的企业数量比较少。好企业比较少，该省经济的市场主体，动能和发展后经济的市场主体，动能和发展后劲就不如人。 另一方面，资本市场是一个分配资本的场所，无妨理解成是一个“资金池”。全社会的资金流向“池子”，企业从池子里吸取资金。一省的企业陆续上市，无妨理解成是一省经济体陆续向资金池子里伸入吸水的管道。上市公司家数少，意味着该省经济体伸向资金池子里的“管道”少，进而的结果是池子里的资金，流向该省经济体的“水量”（资金量）会少。在融资和投资是经济增长的一架重要马车时代，区域与区域之间是经济增长的一架重要马车时代，区域与区域之间的经济赛跑、企业与企业之间的成长赛跑，有一种重要维度，那就是对资金的争夺。在争夺资本市场的资金上，上市公司（伸入资金池子里的吸水管道）数量的多少，有着踏出一步“先手棋”的意义。 各地能否抓住上市机遇，陆续推出一批上市企业，严重影响其未来的经济发展动能。举个例子，同属于一个行业的两个不同省市的企业，一个上市，一个没上市，上市的企业能够运用资本市场融资、并购标的、产业投资，从而加持企业的发展。没上市的企业往往资金来源渠道单一，制约了公司的发展。长期以来，两家公司的差距越拉越大，上市企业做大做强，未上市的企业将在竞争中败下阵来，因此一地强，未上市的企业将在竞争中败下阵来，因此一地企业的兴衰则决定了当地的这个产业的兴衰，进而一定程度影响当地经济的兴衰。 1993年11月18日，广西第一家上市企业（柳工000528.SZ）在深交所挂牌，开启桂企上市的历史进程。 按 每 十 年 为 一 个 发 展 阶 段 ， 第 一 阶按 每 十 年 为 一 个 发 展 阶 段 ， 第 一 阶 段（1993-1999年）共11家企业上市；第二阶段（2000年-2009年）共14家企业上市；第三阶段（2010年-2019年）共12家企业上市；第四阶段，2020年之后两年时间，上市企业数量增加4家。 跟自治区历史作纵向比较，桂企上市的进程呈现匀速发展特点。但跟全国比、跟周边四省比，桂企上市的进程呈现相对的减速度，差距进一步拉大。按理说，广西的上市公司数量基数小，增速上应该比全国、比基数大的省份更高。但近十余年，桂企上市进程，跟全国、跟粤湘贵云的上市进程，差距呈显著的扩大趋势，差距喇叭口越来越大。 从区域分布来看，广西41家A股上市公司，分布于自治区首府和9个地市。首府南宁市共有15家，占全自治区上市企业总数36.59%，市值1,059.14亿元，占全自治区上市公司总市值36.11%。其次是桂林市8家，再次是北海市6家、柳州市5家。很遗憾，地级市防城港、百色市、来宾市、崇左市，上市公司数量为零。 做到的。如果每个县/区实现零的突破，推出2家企业上市，全自治区就能增加上百家上市公司。 专业判断可以做到，过去为什么没有做到？原因之一是这些县/区的企业，资本市场意识淡薄，认识不足。二是在得失算账上对长期利益与短期利益、战略利益与策略成本权衡失察。这些县/区的企业没能跟上全国企业竞相上市的历史进程，是不为也，非不能也。不为的主因是认识问题与算账问题。 论市值，南宁、桂林、柳州三地上市公司数量论市值，南宁、桂林、柳州三地上市公司数量位列三甲，共28家上市公司，占全自治区上市企业总数68.29%；市值1,987.08亿元，占全自治区上市企业总市值67.76%。该数据同样支撑广西高标准建设南宁都市圈和柳州、桂林副中心城市建设的战略规划，同时打造梧州、贵港、玉林、贺州区域中心城市。 从县/区分布看，广西111个县/区（含县级市/区，下统称为县/区），有上市公司的县/区22个，占比19.82%；89个县/区没有上市公司，占比80.18%。 特别值得一提的是县/区的上市公司工作。和君凭专 业 经 验 判 断 ， 虽 然 省 内 没 有 上 市 公 司 的 县 /区 很多，但事实上，每个县/区都具有相应的优势产业及若干达到或接近上市标准的企业，如果能加大培育力度，平均每个县/区推出2家企业去上市，应该是不难 广西上市公司共涉及10个行业。其中，消费品行业12家（其中：日常生活消费品8家、非日常消费品4家），工业、原材料各6家，医疗保健5家，信息技术4家，公用事业3家，房地产、通讯服务各2家，金融1家。 3、省内行业龙头公司跟全国行业龙头企业比较，差距显著，缺乏行业领先优势，同行业相比竞争优势也不明显，比如桂冠电力为广西市值最高企业，在全国公用事业行业中排名第16，也是广西企业在全国行业中排名最高的企业，与行业市值第一的长江电力市值相比，桂冠电力仅为长江电力市值的8%。 总体看来，广西经济结构发展以第三产业为主总体看来，广西经济结构发展以第三产业为主，服务业、旅游业、金融业发展较快，同时立足矿产资源丰富和地域沿边沿海的区际优势。在传统产业方面，广西产业结构的“偏科”（传统旅游、向海经济、矿产经济）面对未来相对稳定的内外需求，前景大好。但上市公司整体规模偏小，缺少重工业企业，上市公司多为日常消费品类公司。政府相关部门也已提出推进九大重点产业集群的战略规划，将立足优势出推进九大重点产业集群的战略规划，将立足优势互补、错位发展和区域协调，结合资源禀赋、区位优势、产业基础等比较优势，进一步优化布局。同时，在新产业和先锋产业方面，广西及其上市公司，面临换道超车、腾空而起的历史性机