农产品早报

2023-08-14 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 豆粕主力合约切换至01，周五夜盘豆粕主力小幅收跌。豆粕01收3815（-44）元/吨，菜粕09收3837（-13）元/吨。周五全国豆粕现货稳中上调10-40左右，基差报价小幅上调10-40左右。周五东莞达孚豆粕4660（+40）元/吨，东莞富之源菜粕4040（-20）元/吨。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 美豆本周降水比较充足，优良率预计继续上升，预报下周降水依然充足，未来第二周降水略少。USDA于周五报告美豆23/24单产预估在50.9，总产量相比22/23下降约193万吨，同时通过调降出口达到与22/23同样的库存程度。再考虑种植成本略降，美豆应在1220的种植成本上有支撑，但宏观、原油不及去年，且本数据是根据8月前几天的调查，8月降水较好可能导致9月数据上调，因此运行区间较去年略低。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱：yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 美豆季维持产量下降库存偏紧预期，但8月降水偏好，市场或把9月的数据看得更高，因此美豆上行动能较弱，但在1250-1300存在支撑。01豆粕对应的大豆成本抬升，且盘面毛利较低背景下油厂控利润意图较高，下游需求偏好，因此折算01豆粕3600-3700附近有支撑，回落买入思路。 斯小伟联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sixiaowei@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 1、据SPPOMA数据显示，2023年8月1日至10日，马来西亚棕榈油单产将增加10.75%，出油率将增加0.22%，产量将增加12%。 2、USDA 8月报告中将加菜籽23/24产量下调130万吨至1900万吨。 3、Mysteel调研显示，8月11日豆油成交13000吨，棕榈油成交4750吨，总成交比上一交易日减少11650吨，降幅39.63%。 周五油脂整体维持震荡偏弱，豆油或因库存预期见顶强于棕榈油及菜油。棕榈油主力收7406（+14）元/吨，豆油主力收8182（+36）元/吨，菜籽油主力收9049（-37）元/吨。广州24度棕榈油7460（-40）元/吨，中粮东海一级豆油8470（-20）元/吨，中粮东海四级菜油9220（-60）元/吨。 【交易策略】 中印等国油脂库存仍然偏高，随着马棕季节性增产10月之前油脂上方有库存压力，另一方面美豆天气也转好，油脂有调整需求。另一方面油脂近期迎来阶段性的旺季备货时期，需求较好，会有阶段性反复，总体维持逢高抛空观点。中远期逐步发展的厄尔尼诺为油脂提供支撑，保留远期上涨动力。此外由于粕类偏强、油脂库存压力因素，逢高做空油粕比。 白糖 【重点资讯】 周五日盘郑糖高位震荡，主力合约收于6910元/吨，上涨21元/吨。广西南华集团报价上调10，报7290-7340元/吨，广西南华现货-郑糖主力合约（sr2401）基差380元/吨，基差处于近5年同期高位。 国际方面消息，国际糖业组织ISO首次发布2023/24榨季全球产糖量预估，预计为1.7484亿吨，低于2022/23榨季的1.7702亿吨；消费量预计仅增加0.3%，至1.7696亿吨；全球食糖供需缺口为212万吨。国内方面消息，上周五糖企普遍上调10~50元/吨，郑糖01合约创新高带动市场情绪，但高糖价抑制交投积极性，贸易商和下游终端随行就市采购，现货整体成交一般。 【交易策略】 当前预估下榨季印度和泰国减产，叠加低库存，预计今年四季度至明年一季度国际贸易流紧缺，未来原糖价格仍有上行的可能。国内方面，当前配额外进口利润维持倒挂，并且产销区库存均处于历史低位，上周下游采购放量推动糖价上涨。总体而言，国内外供应短缺问题仍存，建议逢低做多为主。 鸡蛋 【现货资讯】 周末国内蛋价走势偏弱，黑山大码蛋价维持5.2元/斤不变，辛集落0.11元至4.56元/斤，小码货源继续增多，市场供应相对充足，需求端有开学和双节备货等因素支撑，但下游亦有抵触高价的操动作，预计短期蛋价偏弱但涨跌空间不大。 【交易策略】 市场涨价情绪降温，蛋价冲高受阻，高价位刺激延淘、冷库蛋等供应端因素增加，同时8月中旬转凉后产蛋率回升，未来存栏和产量回升趋势不变，需求短期受到高价一定程度抑制，中期仍受双节、开学等因素支撑，但市场脉冲高点已过，盘面未来有逐步开展节后交割逻辑可能，关注上方压力，思路上反弹抛空，不追低。 生猪 【现货资讯】 周末国内猪价多数上涨，河南均价涨0.15元至17.08元/公斤，四川16.5元/公斤，猪价连续下跌导致养殖端惜售情绪渐起，下游接货能力一般，但压价难度略微增加，短时猪价或涨幅收窄，南方局部地区或补涨。 【交易策略】 标肥倒挂引发惜售和压栏，二育截流部分供应，屠宰量环比明显回落支撑猪价，但标猪上涨后引 发恐高心理，需求受到抑制，二育热情下降，现货由强转弱制约市场心态，盘面提前走出回调；展望未来，整体看8月新增供应或有限，价格回调后伴随标肥差的扩大，仍能支撑标猪价格，上涨逻辑或未走完，偏近合约跟随现货回调为主，11合约压栏逻辑仍在，回落买入思路，同时压力后移，价差长期关注11-01正套。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：泛糖科技、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：ESALQ、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn