股指衍生品周报：短期内股指区间震荡

股指衍生品 短期内股指区间震荡 核 心 观 点 股 指 期 货：政策落地与预期发酵不一致，市 场情绪回落 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 本周 股 指 均 高 位回 落。 主要 由于政 策落 地力 度不及预期发酵，市 场 情 绪 回 落，获利资 金止盈 意愿 上升。人民 币汇率近期有所承压，本 周 北 向 资 金净 流出， 且新发 股票基 金份额 以及融资资金均表现低迷 ， 股 市 存 量博 弈为主 。沪深 两市成 交表现 缩量，市场情绪低迷。消 息 面上，周五公 布的7月新增社 融、新 增信贷数据均大幅弱于预期，宏 观需求走弱担 忧压制市场情 绪。短期 内，政策落地不及预期，股 指 将 以 区 间震荡 为主。 E T F期权 与股 指期权 ：继 续持有卖出宽跨式 策略 近 期 政 策预 期发酵与落 地节 奏协同性不 强， 预计短期内以区间震 荡 为 主，上下 空间均 有限。加上近 期期权隐含波动率有所上升，可 以对隐 含 波动 率偏高 的期权 ，例如中证1000指数期权在构建行权 价分 别为6400与6600的卖 出宽跨 式策略或者创 业板ETF期权构建行 权 价分 别为2.1和2.2的卖 出宽跨 式策略。 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （ 仅 供 参 考 ，不构 成任何 投资建 议） 正文目录 1市场回顾........................................................51.1股指期货走势..................................................51.2期权价格走势..................................................61.3股指期货基差与月差.............................................82期权指标.......................................................112.1 PCR指标....................................................112.2隐含波动率..................................................133结论...........................................................15 图表目录 图1上证50指数价格走势.....................................................5图2沪深300指数价格走势....................................................5图3中证500指数价格走势....................................................5图4中证1000指数价格走势...................................................5图5 IH基差价格走势.........................................................9图6 IF基差价格走势.........................................................9图7 IC基差价格走势.........................................................9图8 IM基差价格走势.........................................................9图9 IH跨期价差走势.........................................................9图10 IF跨期价差走势........................................................9图11 IC跨期价差走势........................................................9图12 IM跨期价差走势........................................................9图13上证50ETF期权持仓量PCR..............................................11图14上交所300ETF期权持仓量PCR............................................11图15深交所300ETF期权持仓量PCR............................................11图16沪深300股指期权持仓量PCR.............................................11图17中证1000股指期权持仓量PCR............................................12图18上交所500ETF期权持仓量PCR............................................12图19深交所500ETF期权持仓量PCR............................................12图20创业板ETF期权持仓量PCR..............................................12图21深证100ETF期权持仓量PCR.............................................12图22上证50股指期权持仓量PCR.............................................12图23上证50ETF期权波动率..................................................13图24上交所300ETF期权波动率...............................................13图25深交所300ETF期权波动率...............................................13图26沪深300股指期权波动率................................................13图27中证1000股指期权波动率...............................................14 图28上交所500ETF期权波动率...............................................14图29深交所500ETF期权波动率...............................................14图30创业板ETF期权波动率..................................................14图31深证100ETF期权波动率.................................................14图32上证50股指期权波动率.................................................14 表1现货指数价格变化情况....................................................5表2各期权标的资产价格变化情况..............................................6表3各期权品种主力合约周度涨跌幅.............................................6 1市场回顾 1.1股指期货走势 本周 股 指均高位回落。主要由 于政 策落地力度不 及预期发酵，市场情绪回落，获 利 资金止盈意 愿上升。本 周北向 资金净 流出，且新发股票基金份额以及融 资资 金均表现低 迷，股市存量博 弈为主。沪 深两 市成交表现缩量，市场情绪低 迷。短 期 内，政 策落地不及预 期，股 指将以区间震 荡为 主。 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 1.2期权价格走势 本周50ETF周跌幅为3.05%,收于2.642；300ETF(上交所)周跌幅为3.52%,收于3.950；300ETF(深交所)周跌幅为3.38%,收于4.026；沪深300指数周跌幅为3.39%收于3884.25；中证1000指数周跌幅为3.53%收于6304.64；500ETF(上交所)周跌幅为3.64%收于6.014；500ETF(深交所)周跌幅为3.46%收于6.145；创业板ETF周跌幅为3.40%收于2.129。深证100ETF周跌幅为3.77%收于2.855。上证50指数周跌幅为3.02%收于2568.90。期 权 价 格 的变 动主要受到标 的变动方向的影响，认购期权基本下跌，认 沽期 权基本上涨。 1.3股指期货基差与月差 四 个 股 指 期 货品种 的基差与月差状态有分化，IF与IH近 弱远强 ，期货 变为 升 水 结 构；IC与IM期 货 贴水， 且贴水 幅度有 所收缩。 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 2期权指标 2.1PCR指标 上证50ETF期权成交量PCR为81.39,上一交易日成交量PCR为70.95；持仓量PCR为64.04,上一交易日持仓量PCR为75.43。上交所3000ETF期权成交量PCR为85.06,上一交易日成交量PCR为70.42；持仓量PCR为71.23,上一交易日持仓量PCR为77.34。深交所300ETF期权成交量PCR为81.45,上一交易日成交量PCR为65.24；持仓量PCR为59.59,上一交易日持仓量PCR为66.17。沪深300指数期权成交量PCR为62.10,上一交易日成交量PCR为51.10；持仓量PCR为61.26,上一交易日持仓量PCR为64.87。中证1000指数期权成交量PCR为67.48,上一交易日成交量PCR为58.72；持仓量PCR为61.30,上一交易日持仓量PCR为61.82。上交所中证500ETF期权成交量PCR为93.84,上一交易日成交量PCR为83.06；持仓量PCR为86.91,上一交易日持仓量PCR为94.60。深交所中证500ETF期权成交量PCR为75.03,上一交易日成交量PCR为79.45；持仓量PCR为71.81,上一交易日持仓量PCR为72.20。创业板ETF期权成交量PCR为80.84,上一交易日成交