PTA期货期权周报

【行情复盘】 期货市场:本周PTA价格小幅上涨，PTA2309合约价格上涨68元/吨，涨幅1.17%，收于5900元/吨。 现货市场：截至8月11日当周，PTA现货价格先跌后涨，总体涨70至5920元/吨，供应商及贸易商出货为主，基差稳至2309+14元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：能源化工研究中心成雪飞执业编号：F3079516 (从业)Z0017981(投资咨询)联系方式：010-6857-5359企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 【重要资讯】 原油成本端:中长期来看，受沙特以及俄罗斯9月份继续自愿减产影响，且三季度为原油需求旺季，供减需增下，原油价格可能依然有较强支撑，同时美国战略石油储备库存增加助力了原油价格上涨。短期来看，美国通胀基本符合预期，但美联储预计年内依然不会降息，宏观驱动原油价格波动可能加大。 PX方面：截至8月11日当周，PX整体供应较为稳定，PX开工负荷80%，周度下降0.2%，PX价格收1078美元/吨CFR中国，周度上涨23美元/吨。 时成文时间：2023年8月13日星期日 供给方面：山东威联化学一套250万吨装置8月9日因故障短停，11日重启，逸盛大化600万吨产能装置9号降负荷至7成运行，西北一套120万吨装置计划8月15日左右重启，此前延迟重启时间，蓬威石化90万吨装置8月上旬再度重启，尚未出料，英力士一套125万吨装置降负至7成负荷，后续情况待跟踪，截至8月11日当周，PTA开工负荷79.2%，周度上升0.2%。 需求方面：截至8月10日当周，聚酯开工负荷92.2%，周度回落0.2%。终端江浙织机开工负荷69%，周度回升1%，江浙加弹开工负荷76%，周度回落1%。 库存方面：截至8月10日当周，PTA工厂库存4.14，周度下降0.01天，现货供应充裕，下游刚需买货，缺乏进一步补库动力；聚酯工厂PTA原料库存7.07天，周度下降0.07天；终端织造原料（涤丝）库存天数13.57天，周度减少0.98天，原料采购积极性一般。 【套利策略】 PTA现货加工费现持续压缩至200元/吨下方，后市可能引发PTA工厂被动检修、降负荷，继续关注做多PTA现货加工费机会。 【交易策略】 本周需求小幅回落，供给窄幅波动，供需小幅走弱，产业链各环节补库意愿不佳，拖累价格走势。同时PTA价格依然受成本影响较为显著，在现货加工费低位下，产业逻辑压缩空间已然不高。总结来看，PTA价格受原油、PX以及自身供需影响下，预计后市PTA价格继续呈震荡格局。 目录 一、行情综述...................................................................................................................................................3二、现货市场...................................................................................................................................................4三、上游原材料...............................................................................................................................................4四、装置运行动态...........................................................................................................................................6五、下游聚酯...................................................................................................................................................7六、库存...........................................................................................................................................................8七、期货市场...................................................................................................................................................9八、后市走势预测.........................................................................................................................................10九、PTA期权市场.........................................................................................................................................10 一、行情综述 二、现货市场 现货市场：截至8月11日当周，PTA现货价格先跌后涨，总体涨70至5920元/吨，供应商及贸易商出货为主，基差稳至2309+14元/吨。 三、上游原材料 原油市场：本周，布伦特原油至86.81（+0.49）美元/桶，WTI原油至83.19（+0.22）美元/桶。 原油成本端:中长期来看，受沙特以及俄罗斯9月份继续自愿减产影响，且三季度为原油需求旺季，供减需增下，原油价格可能依然有较强支撑，同时美国战略石油储备库存增加助力了原油价格上涨。短期来看，美国通胀基本符合预期，但美联储预计年内依然不会降息，宏观驱动原油价格波动可能加大。 PX方面：截至8月11日当周，PX整体供应较为稳定，PX开工负荷80%，周度下降0.2%，PX价格收1078美元/吨CFR中国，周度上涨23美元/吨。 四、装置运行动态 PTA供应方面：山东威联化学一套250万吨装置8月9日因故障短停，11日重启，逸盛大化600万吨产能装置9号降负荷至7成运行，西北一套120万吨装置计划8月15日左右重启，此前延迟重启时间，蓬威石化90万吨装置8月上旬再度重启，尚未出料，英力士一套125万吨装置降负至7成负荷，后续情况待跟踪，截至8月11日当周，PTA开工负荷79.2%，周度上升0.2%。 五、下游聚酯 PTA需求方面：截至8月10日当周，聚酯开工负荷92.2%，周度回落0.2%。终端江浙织机开工负荷69%，周度回升1%，江浙加弹开工负荷76%，周度回落1%。 库存方面：截至8月10日当周，PTA工厂库存4.14，周度下降0.01天，现货供应充裕，下游刚需买货，缺乏进一步补库动力；聚酯工厂PTA原料库存7.07天，周度下降0.07天；终端织造原料（涤丝）库存天数13.57天，周度减少0.98天，原料采购积极性一般。 聚酯产成品库存方面：涤纶POY库存15.2天，周度累库1.2天，涤纶FDY库存16天，周度累库1.2天，涤纶DTY库存32天，周度累库1.1天，短纤库存13.6天，周度累库1.5天。 六、库存 根据卓创数据显示，截至8月11日当周，PTA社会库存315.1万吨，环比累库2万吨，本周PTA社会库存边际小幅累库，基本符合预期，主要受PTA需求边际回落，下游补库积极性欠佳所致。后市预计PTA社会库存继续维持窄幅波动趋势。 七、期货市场 PTA加工费：PTA现货货源依然充裕，09合约基差处于14元/吨附近，近远月价差矛盾亦不明显，套利策略建议观望。 现货加工费：PTA受现货充裕、供需矛盾不明显影响使得现货加工费连续处于100元/吨附近，后市认为低加工费格局长期不可延续，未来可能使得企业被动保加工费情况频发，关注做多现货加工费机会。 （2）仓单 图7-3 PTA仓单数量数据来源：Wind、方正中期期货研究院 八、后市走势预测 九、PTA期权市场 （1）期权成交及持仓 截至2023年8月11日，PTA期权合约总成交量为904515张，较上一交易日变化166491张，总持仓416,016张，较上一交易日变化399张，期权成交量PCR为59.01%，持仓量PCR为81.86%。 图9-2 PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 （3）期权策略 本周需求小幅回落，供给窄幅波动，供需小幅走弱，产业链各环节补库意愿不佳，拖累价格走势。同时PTA价格依然受成本影响较为显著，在现货加工费低位下，产业逻辑压缩空间已然不高。总结来看，PTA价格受原油、PX以及自身供需影响下，预计后市PTA价格继续呈震荡格局。期权策略：观望。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。