油气及制品日报：今日关注美国七月通胀数据
2023-08-11 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 今日关注美国七月通胀数据 (一)原油期货价格:北京时间早七点，布伦特10月合约86.4美元/桶，日涨跌幅-1.3%。本周Brent上行至接近年内最高水平，月差也升至11月以来最高值，显示情绪仍偏强。能否持续受海外经济进展和货币政策对油品需求影响。今日晚间关注美国七月通胀数据发布对加息预期和风险偏好影响。 中信期货油气及制品组 桂晨曦CFA研究负责人从业资格号：F3023159投资咨询号：Z0013632 (二)原油供应支撑再度增强：①8月3日OPEC+会议，9月沙特决定延长自愿减产，俄罗斯减少出口30万桶/日。②7月欧佩克产量环比大幅下降90万桶/日，是2020年5月以来的最大单月降幅。主要来自沙特兑现额外减产。③7月俄罗斯原油海运出口降至年内低位。截至7月30日当周，俄罗斯原油海运出口四周均值298万桶/日，相比五月中旬高峰减少超过90万桶/日。是今年以来的最低水平。④7月美国石油钻机数量继续下降，原油产量同比增幅降至仅10万桶/日。⑤供应预期下调，使去库预期提前。OECD商业油品库存5月见顶，下半年或逐渐进入去库周期。 周晨FRM研究员从业资格号：F03110609 (三)短期关注7月美国通胀进展：6月美国CPI/核心CPI同比+3.0%/+4.8%，前值分别+4.0%/+5.3%。6月通胀较去年六月峰值9.1%继续回落，有助于美联储放缓加息节奏。6月美国通胀超预期降温，而就业及PMI数据显示美国经济韧性仍强，市场对于美国经济软着陆预期逐渐增强，是支撑油价上行的原因之一。 (四)原油价格后期展望：①经过七月持续上行，原油价格已恢复至年初中枢，可能在此区间盘整。②基本面角度，主要来自供应下降支撑，需求尚未出现大幅改善。目前库存估值来看，80-90美元区间相对合理，暂不支持上行至90以上。但如果下半年维持去库进度，可能以时间换空间，进一步抬升油价估值。③下行风险关注需求。海外油品需求短期出现走弱迹象，未来几周关注能否恢复二季度的修复进度。如需求动能转弱，可能导致油价重心再度回落。④上行风险关注地缘。一方面，沙特可能继续扩大减产表态对油价下方提供强力支撑。另一方面，乌克兰对俄罗斯油轮的袭击若蔓延，可能对油价产生脉冲上行风险。⑤长期来看，待衰退预期消退，经济共振复苏后，可能迈入趋势上行周期。信号关注：油品进入去库趋势、美国产量开始下降、美联储启动降息、经济数据回升等。 (五)风险提示：金融系统危机；极端地缘冲突。 数据表格 数据来源：INE中信期货研究所 数据来源：Wind路透中信期货研究所 数据来源：隆众石化中信期货研究所 数据来源：隆众石化INE中信期货研究所 数据来源：DCEINE路透中信期货研究所 数据来源：DCE中信期货研究所 数据来源：SHFE中信期货研究所 数据来源：SHFEINE万得中信期货研究所 数据来源：SHFE中信期货研究所 数据来源：INE中信期货研究所 数据来源：SHFE INE中信期货研究所 数据来源：路透中信期货研究所 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货）拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826
