研究报告

Fulbright Securities Limited 日期 年/月/日 富昌證券有限公司 2016.06.13 Fulbright Securities Limited 富昌證券有限公司 EInfo@fulbright.com.hk T2121 8333 F2180 9168 www.ffg.com.hk Head Office 33/F, Cosco Tower, Grand Millennium Plaza, 183 Queen’s Road Central, Hong Kong 總行 香港中環皇后大道中183號新紀元廣場中遠大廈33樓 富昌證券研究報告一．焦點個股 領展房產基金（00823） 個股資料(HKD) 收市價 50.75元 最高價 51.5元 最低價 50元 成交金額 554.144M 52週最高 50元 52週最低 39.510元 市值 111.372B 公司介紹： 為房地產投資信託基金，主要投資於香港及其他地區所有可持續提供收入之非住宅用途物業類別（酒店及服務式住宅除外）。 推薦原因與理由: 集團公布截至3月底止全年業績，收益及物業收入淨額按年分別增長13.2%及14.9%至87.40億元及65.13億元，每基金單位分派增加12.8%至206.18仙。期內零售租金收入按年錄得6.7%增長，續租租金調升率為25.9%，截至3月底，物業組合的租用率達到96%。集團旗下零售物業組合在充滿挑戰的環境中仍能表現較佳，主要因其引入更多具生產力的商戶，同時構建較多面積較小的商舖，提升商戶的銷售效率。集團目前正在進行11個項目提升，8個項目即將展開，亦有超過16個項目正於審視階段，資產提升計劃將延續至2020年，相信未來可帶來收益的更大提升。股價整固多日後，開始走高，近日更創出52週高位，後市上升動力增強，建議於50元買入，目標價可看53.65元，跌破48.75元止蝕。 Fulbright Securities Limited 日期 年/月/日 富昌證券有限公司 2016.06.13 Fulbright Securities Limited 富昌證券有限公司 EInfo@fulbright.com.hk T2121 8333 F2180 9168 www.ffg.com.hk Head Office 33/F, Cosco Tower, Grand Millennium Plaza, 183 Queen’s Road Central, Hong Kong 總行 香港中環皇后大道中183號新紀元廣場中遠大廈33樓 二．重點新聞 國際 湯森路透/密歇根大學發布報告顯示，美國6月密歇根消費者信心指數初值94.3，略超預期的94，較5月終值的94.7有所回落。 RB最新民調結果顯示，支持英國退歐的受訪對象比重為55%，支持英國留歐者為45%。自ORB就英國退歐展開民調以來，這是退歐人數比重領先幅度最大的一次。 奧蘭多發生美史上最慘重槍擊案，至少死傷103人，奧巴馬稱之為恐怖襲擊。 中港 在“2016陸家嘴論壇”會上證監會副主席表示，推進並購重組市場化改革，加強對忽悠式重組、跟風式重組等監管。中國央行副行長稱，對於經營出現風險、失敗的金融機構，要允許有序破產，該重組的重組，該倒閉的倒閉。 德意志交易所旗下MNI通訊社週五援引知情人士透露，中國四大銀行5月份新增貸款總額比4月份高逾50%。四大行4月份新增人民幣貸款為1719億元人民幣。 Fulbright Securities Limited 日期 年/月/日 富昌證券有限公司 2016.06.13 Fulbright Securities Limited 富昌證券有限公司 EInfo@fulbright.com.hk T2121 8333 F2180 9168 www.ffg.com.hk Head Office 33/F, Cosco Tower, Grand Millennium Plaza, 183 Queen’s Road Central, Hong Kong 總行 香港中環皇后大道中183號新紀元廣場中遠大廈33樓 三． 市況回顧 外圍市況 美股下跌，受油價下跌拖累，以及市場對環球經濟前景擔憂，道指跌119.85點，報17865.34點，標準普爾500指數跌19.41點，至2096.07點，納指下挫64.07點至4894.55點。 中國端午節假期，A股週四及週五休市。 A股休市，市場缺少指引，中國5月CPI按年升2%低於市場預期的2.3%，港股大幅回吐，恒指早上低開低走，最多跌279點，低見21017點，最終在近全日最低點收市，收市跌255.24點，報21041.64點，全日主板成交545.06億元，險守21000點。恒指回調，所幸成交不算大，市場氣氛未算太差，投資者等待美聯儲關於加息的進一步消息，另外，外圍市場走勢亦將影響港股，需留意。 原油 美國活躍鑽機數增加打壓油價，美國期油收跌1.49美元，報49.07美元，布蘭特8月期油跌1.41美元，報50.54美元。 金銀 金價持續上升，美國經濟數據不算理想，加上英國脫歐公投在即，引發資金流入黃金避險，現貨黃金升0.30%，報1276.30美元，美國期金升0.3%，報1275.9美元。市場目前以觀望為主，金價走勢較波動。 外圍指數表現 環球主要股市指數 上日收市 升/跌 變動（%） 上證綜指 2927.16 0 0.00% 恒生指數 21042.641 -255.239 -1.20% 紐約道瓊斯指數 17865.34 -119.85 -0.67% 標準普爾500指數 2096.07 -19.41 -0.92% 納斯達克指數 4894.55 -64.07 -1.29% 倫敦富時100指數 6115.76 -116.13 -1.86% 法蘭克福DAX指數 9834.62 -254.25 -2.52% 巴黎CAC40指數 4306.72 -98.89 -2.24% 紐約期油（美元） 49.07 -1.49 -2.95% 期金(美元） 1275.9 3.2 0.25% Fulbright Securities Limited 日期 年/月/日 富昌證券有限公司 2016.06.13 Fulbright Securities Limited 富昌證券有限公司 EInfo@fulbright.com.hk T2121 8333 F2180 9168 www.ffg.com.hk Head Office 33/F, Cosco Tower, Grand Millennium Plaza, 183 Queen’s Road Central, Hong Kong 總行 香港中環皇后大道中183號新紀元廣場中遠大廈33樓 免責聲明 本報告由富昌證券有限公司(“富昌證券”)發行。本報告所載之資料和意見乃根據本公司認為可靠之資料來源及以高度誠信來編製，惟富昌證券並不就此等內容之準確性、完整性或正確性作出明示或默示之保證。本報告內之所有意見均可在不作另行通知之下作出更改。本報告的作用純粹為提供資訊。本報告對任何公司或其產品之描述均並非旨在提供完整之描述，本報告亦並非及不應被解作為提供明示的買入或沽出任何產品的要約。富昌證券在法律上均不負責任何人因使用本報告內資料而蒙受的任何的直接或間接損失。本報告只供指定收件人使用，未獲富昌證券許可前，不得翻印、分發或發行本報告以作任何用途。撰寫研究報告內容的分析員均為根據證券及期貨條例註冊的持牌人士，此等人士保證，文中觀點均為其對有關報告提及的證券及發行者的真正看法。富昌證券、其董事、高級人員、分析員或僱員可能持有所述公司的股票、認股證、期權或第三者所發行與所述公司有關的衍生金融工具等。 風險披露聲明 儘管本公司相信本報告的內容是基於可靠的資料來源，本公司不擔保、保證或表述其內容的準確性或完整性。本公司或任何附屬成員、分支機構、分析員、高級人員、雇員、董事均不對本網頁表述的任何資料或任何建議(其更改無須事先通知)承擔任何責任。本報告提供的資料不是提供任何投資的意見，而僅只在提供資料作參考之用。所有投資均有風險，證券交易的虧蝕風險可以極大，即使投資者已考慮本公司所編制及／或發出的研究報告亦然。 期貨及期權交易的風險買賣期貨合約或期權的虧蝕風險可以極大。在若干情況下，你所蒙受的虧蝕可能會超過最初存入的保證金數額。即使你設定了備用指示，例如 “止蝕 ”或 “限價 ”等指示，亦未必能夠避免損失。市場情況可能使該等指示無法執行。你可能會在短時間內被要求存入額外的保證金。假如未能在指定的時間內提供所需數額，你的未平倉合約可能會被平倉。然而，你仍然要對你的帳戶內任何因此而出現的短欠數額負責。因此，你在買賣前應研究及理解期貨合約及期權，以及根據本身的財政狀況及投資目標，仔細考慮這種買賣是否適合你。如果你買賣期權，便應熟悉行使期權及期權到期時的程式，以及你在行使期權及期權到期時的權利與責任。