斯威士兰王国经济更新，2023年8月：提高与高效国有企业的博弈

参考文献 Figures ACRONYMS&缩写 ACKNOWLEDGEMENTS 这是在Marie Fracoise Marie - Nelly（AECS1国家主任）领导的国家管理部门的领导和指导下编写的第一个埃斯瓦蒂尼王国经济更新。Oorie（常驻代表，AEMSZ）和Wahile Mhoza（运营干事，AEMSZ）。该团队受益于Marco Heradez（EAEM2业务经理）和Jacqes Morisset（EAEDR首席国家经济学家）的技术支持和指导。 《经济更新》是由宏观经济、贸易和投资、治理和贫困联合小组编写的。本报告的作者是MaroKwaramba（高级经济学家，任务组负责人），AaCristiaHirataBarros（高级治理专家），领导国有企业一章，OliveUmhireNsababera（经济学家），领导贫困部分，JasoHayma（顾问）和GilhermeKoo（顾问）。AjaiNair（高级金融部门专家），JstieWhite（高级私营部门专家）和KristaAlexadraSoiie（顾问）提供了宝贵的投入。同行评审者是NydaMhtar（经济学家），AdreiBsioc（高级财务管理专家，EECG1）和ZivaemoyoChizara（经济学家，CMCCE，IFC）。 该小组感谢与财政部，经济计划和发展部，公共企业股，埃斯瓦蒂尼税务局和埃斯瓦蒂尼中央银行进行的宝贵讨论。 Simangele Batiti Nkambule（行政助理）和Nani A. Makonnen（高级计划助理）提供了宝贵的行政和后勤支持，Cybil Nyaradzo Maradza（顾问）创建了图形设计，Janine Thorne（顾问）编辑了报告。 EXECUTIVESUMMARY 埃斯瓦蒂尼的经济特征是持续的低增长，高财政赤字和无利可图的国有企业（SOE）。如果不进行重大改革，该国就不可能实现其社会经济目标，贫困和失业率可能会居高不下。困难的外部环境加剧了这些问题，全球需求低迷和国际价格动荡。在这方面，埃斯瓦蒂尼政府认识到，该国需要一系列政策改革，以释放私营部门的潜力。它还需要提高战略部门国有企业的效率，这些部门为许多企业和家庭提供服务。 社会政治和外部环境受到制约。毫不奇怪，大流行期间增长暴跌，2020年经济收缩1.6%。 国内因素继续制约2023年的增长。社会政治不确定性和缓慢的改革破坏了私人投资和多样化。私人投资仅占GDP的6％左右，仍然不足以产生增长并创造足够的就业机会来降低33％的失业率。政府长期以来一直通过高公共支出来弥补私人投资的不足，但其不可持续的扩张性财政政策意味着到2022年底，公共债务飙升至GDP的创纪录的43％。 本报告分为两部分。第1部分讨论了全球和国内经济的最新经济发展，并评估了埃斯瓦蒂尼的短期和中期前景。第2部分回顾了国有企业在政府提高经济绩效的努力中可以发挥的作用。它评估了国有企业对经济的贡献和局限性，以建议改革方向。 价格迅速上涨对家庭福利和贫困产生了负面影响。 埃斯瓦蒂尼的经济短暂改善 外部冲击，特别是俄罗斯入侵乌克兰，通货膨胀率从2021年的3.7%上升到2022年的4.8%，尽管相对于SACU的其他国家，通货膨胀率仍然很低。全球能源和食品价格上涨很快传导到当地价格。2022年6月，食品通胀五年来首次突破央行6%的上限门槛，到2023年5月，这一数字已加速至15.7%。较贫穷的家庭受到不成比例的影响，导致每天生活在2.15美元以下的人口比例略有上升（2017年购买力平价[PPP]）。 在大流行之后，但增长正在放缓。 2021年经济活动反弹，但全球挑战和结构性弱点减缓了经济增长。2022年实际国内生产总值从7.9%下降至3.6%。政府现金紧张导致建筑业出现更严重的下滑，而制造业受到全球经济变化的不利影响。在COVID - 19大流行之前，经济增长约2.1 percent a year from 2015 to 2019. However, the 作为回应，中央银行收紧了货币政策，在2022年初至2023年5月期间将贴现率提高了375个基点，至7.75％（高于COVID之前的利率）。预计这将导致不良贷款增加，截至2023年3月底，不良贷款占银行投资组合的7.2%，而2022年底为6.6%。 经常账户下降，对缓冲财政和外部冲击至关重要的外汇储备低于国际标准。 过去十年的收入预计将在2023年达到42%。SACU收入的任何增加都应谨慎管理，并用于平滑未来收入的负面冲击。为此，拟议的SACU收入稳定基金是朝着正确方向迈出的一步。 外部状况在2022年减弱，经常账户自2011年以来首次出现赤字，原因是进口价格上涨和南部非洲关税同盟（SACU）收入减少。出口增长放缓，进口增长2%。由于外国直接投资和短期资本流动下降，资本账户未能改善。外汇储备从2021年的3.5个月下降到2022年的2.5个月左右，部分原因是SACU收入下降以及经常账户赤字融资。2023年5月仅2.7个月，外汇储备仍然很低，低于3个月进口的国际标准，埃斯瓦蒂尼很容易受到外部冲击。 前景令人鼓舞，但面临多重下行风险。 中期经济前景看好，预计2023年和2024年增长分别达到3.0%和2.9%。在SACU收入几乎翻了一番的推动下，公共部门可能会推动增长，但如果不对商业环境进行重大改革，私营部门可能会保持低迷。 保持这些收益将需要该国从国家主导的增长模式转变为私营部门和出口主导的增长模式。依靠国家主导的增长意味着面对SACU收入波动的政府支出高，这导致持续的财政赤字，高支出拖欠，低国际储备和高债务水平。国家通过国有企业（本报告的重点）对经济的大量参与加剧了这种情况，所有这些都阻碍了私营部门。通过更好的投资环境释放私人投资将促进经济稳定，创造就业机会并促进持续增长。 财政状况正在改善，但需要更多的改革。 埃斯瓦蒂尼需要继续执行其财政整顿计划，以维持宏观经济稳定，减少公共债务，消除支出拖欠并增加外汇储备。经过十年的扩张性财政政策（在大流行期间恶化），政府开始实施财政调整计划，2021 / 22 - 23 / 24。最初的努力是有希望的，但到2022年实施变得不平衡，总体财政赤字从2022年上升到5.3％ 此外，增长前景还存在一些下行风险。国内经济面临社会政治和经济波动，国内紧张局势仍然很高。外部风险包括乌克兰战争、全球金融状况紧张以及主要合作伙伴(尤其是南非)的弱点。在悲观的情况下，2023年和2024年经济增长不到2%。 2021年为4.6%。公共工资法案下降(由于冻结招聘和保守的工资调整)，资本支出得到控制，但这些措施大部分没有持续。该计划的其他措施，如国有企业改革、控制经常性支出和增加收入，尚未全面实施。 如果没有重大改革，埃斯瓦蒂尼就不可能实现其经济和社会愿望，特别是在这种不确定的外部环境下。政府认识到需要进行政策改革，以释放私营部门并改善 公共财政仍然极易受到SACU收入波动的影响，这占2022年收入的近三分之一。SACU的收入在总数的55％至31％之间波动 国有企业的效率。实施宏观经济、商业和国有企业改革可以帮助埃斯瓦蒂尼在2050年之前达到高收入地位。政策选择基于三个支柱，其中包括短期和中期的具体政策：-应对宏观经济压力，释放私营部门投资并加强服务提供以实现包容性增长。图E1给出了一些策略选项示例。有关完整提案，请参见表1.1。 国家在经济中扮演着多种角色，有时会重叠。 与许多其他国家一样，埃斯瓦蒂尼州是国有企业的政策制定者，所有者或股东，监管者以及公共政策的执行者或执行者。这些多重角色可能会产生利益冲突，尤其是在国有公司同时具有商业和非商业目标的情况下。非商业目标可能包括普遍服务（例如农村电气化）或定价低于成本回收水平的服务。在这些部门，国家也经常充当市场监管机构。 重组关键国有企业将为私营部门创造新的机会，并加速经济增长。国有企业为企业和家庭提供基本的基础设施服务，提高其绩效将支持私营部门的活动。此外，更有效率的国有企业需要更少的财政援助，释放公共资源。因此，改革国有企业可以通过提高私人和公共发展的效率来促进增长。下面将更详细地讨论与国有企业有关的政策选择。 没有一个放之四海而皆准的解决方案来平衡这些角色，但是埃斯瓦蒂尼的政策制定者可以应用几个原则。人们普遍认为，国有企业应以包容性的方式以合理的成本提供优质服务。他们应该承担财务责任，以免给国家预算带来负担 图E1.策略选项 或者挤出其他公共支出。来自其他运营商的竞争通常与更好的绩效联系在一起。实施这些原则需要一个国有企业良好治理的框架。 埃斯瓦蒂尼的法律定义被称为“埃斯瓦蒂尼公共企业”（EPE）。 ...影响服务交付和限制私营部门的活动。 埃斯瓦蒂尼没有很多国有企业，但它们保留了相当大的存在…… 尽管商业国有企业目前没有施加过多的财政负担，但它们应该受到密切监测，因为它们仍然容易受到国内外条件变化的影响。对商业国有企业的预算支持使用了本来可以用于优先社会或基础设施投资的公共资源。例如，向商业国有企业的年度预算转移几乎占教育预算的10％。 人们普遍误解埃斯瓦蒂尼拥有70多家国有企业。这是由于该国对国有企业的定义非常广泛-不符合国际公认的定义-包括传统的国有企业（商业公司，公用事业和国有金融机构）以及发展机构，大学，医院，埃斯瓦蒂尼税务局，监管机构，中央银行和一些市议会。但是，如果仅考虑进行商业活动的实体，则数量要小得多，但是这些公司在战略部门（例如能源，水，运输和旅游业）中运营，对经济产生重大的直接和间接影响。 有利于商业国有企业的不公平竞争环境阻碍了私人竞争和效率提高。一些商业国有企业获得补贴，以提供低成本的公共服务。例如，水，电和航空公司从国家获得了GDP的近0.5％的补贴，这使他们能够将价格设定在成本回收水平以下。但补贴并不总是意味着低关税。水国有企业的工业关税正在迅速上升，并大大超过同行国家的关税。最低工业消费水平（0 - 10立方米）的关税比同行国家高7至33倍。 七个大型商业国有企业在埃斯瓦蒂尼运营-埃斯瓦蒂尼电力公司，埃斯瓦蒂尼供水服务公司，埃斯瓦蒂尼邮电公司，埃斯瓦蒂尼铁路公司，皇家埃斯瓦蒂尼国家航空公司，国家玉米公司以及猪峰酒店和赌场。在过去五年中，他们每年从预算中获得约2200万美元（占GDP的0.5％）。这一数字包括每年约3150万美元的直接补贴和股本注入，以及每年约900万美元的国有企业净股本流量(税收和股息)。对国有企业的一些财政支持是为了补偿它们低于成本回收的关税。例如，政府冻结了2019年4月至2021年3月的电价，当时货币贬值意味着埃斯瓦蒂尼电力公司的成本上升;这对其盈利能力产生了负面影响。 即使是善意的政府干预也可能破坏国有企业效率和市场。有针对性的补贴可能会奖励效率低下的国有企业，或者至少会阻碍提高效率的努力。此外，一些国有企业在其经营的部门中被赋予了监管职能，这可能会造成利益冲突，并增加其他公司的进入壁垒（Stocma，2022）。能源、运输和通信等部门的垄断地位可能是小经济体的理由，但电信等部门迫切需要竞争。此外，如果竞争框架无效，在私营部门也活跃的部门，如农业综合企业，经营的国有企业可能会扭曲市场。例如，尽管埃斯瓦蒂尼电力公司是唯一一家向发电机提供输电服务的公司。 本研究区分了国际公认的定义和埃斯瓦蒂尼对国有企业的法律定义。国际定义意义上的国有企业被称为“商业国有企业”。 它还与独立的电力生产商竞争可再生能源市场。 1.重新思考国家在经济中的作用：政府应考虑采用EPE/SOE所有权政策，其中明确包含维持国家持股的明确理由。作为股东，国家必须仔细评估公有制的成本和收益。它还可以重新审视向EPE和国有企业提供赠款和股权的机会成本，以牺牲其他所需投资为代价。另一个战略考虑可以是向其他运营商开放市场，特别是在能源生产和水分配方面，这可以促进竞争和创新，并为最终用户带来巨大利益。 政府需要重新考虑国有企业在经济中的作用，建立更健全