A股策略专题报告：市场底差不多了

研究投资策略报告 /2023.08.13

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近期市场风险出现集中释放。其中，外部因素是主要压力来源，包括拜登法案、美债利率上行、地产和信托事件等。这些事件引发市场集中调整，上证已接近7月政治局会议时水平。在市场风险偏好下降的同时，配置价值可能随之凸显。

行业配置角度看，震荡上行期，节奏上大概率为蓝筹搭台、成长表现。具体而言，蓝筹搭台关注大金融（券商、保险）、PPI预期触底（聚氨酯、农化、钢铁）、中美地产链共振（建材、家居）；成长表现关注受益全球供应链重构的高端制造（电动车、船舶、机器人等）、供给创新的TMT（数据要素、算力、金融软件、华为产业链等）。

此外，近期全球资金回流股市。随着海外经济周期触底、美联储即将结束加息，投资者重回做多美股、做多复苏预期。6月全球资金大幅流入股市396亿美元（EPFR口径），自23年1月以来首次。全球资金回流股市周期，标普500平均上涨24个月、涨幅50%。因此，投资者需要关注全球资金流动方向以及相关政策动态，以便做出明智的投资决策。

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